来源|喜马拉雅APP首席经济学家的精品课《复旦名师团的经济学课》

编辑|于卓冉

钱是怎么来的？

一个有趣的对比是，现金离我们的生活越来越远。那么，这些货币去哪儿了呢？它是怎么被创造出来的？央行降了准备金率，怎么就创造了几千亿，上万亿的货币出来了呢？这些问题，都是我们今天要回答的。

要回答这些问题，我们必须要清楚商业银行的资产负债表。因为，货币数量，就体现在商业银行的资产负债表中。我们先来看一个简化的版本。

对于资产负债表，左边记录资产，右边记录负债或所有者权益，这个所有者权益，又可以表示为净资产，它等于资产减去负债。

就商业银行简化的资产负债表来说，资产主要是*款贷**。如果复杂一些的话，这里面还包括现金、对其他金融机构的债权、对政府的债权等等。负债方主要包括各种各样的存款，如活期存款、定期存款等等。

央行统计的货币，主要就是商业银行的存款，它体现在资产负债表的负债一侧。只要这个存款在增加，货币数量就在增加。那么，这些数字是如何变动的？要回答这个问题，我们必须了解商业银行的业务。

商业银行最传统的业务，就是吸收存款，发放*款贷**，这个大家都清楚。假如有人存进来100万。银行会提取20万作为法定准备金，它是存放在中央银行的。剩下的80万，商业银行可以将它们贷出去。所以资产负债表就变成现在这个样子了。但是，这只是第一步。

贷出去的钱，去哪儿了？

假如第一个*款贷**的人是A，他借到钱之后，将它花掉，收到钱的人是B，他立马将其存在银行。那么，银行存款中又增加了80万。商业银行继续提取20%*80=16万作为法定准备金，剩下的64万放贷，资产负债表就会变成下面这个样子。存款总量变为180万。但这个过程还没结束。贷出去的64万会继续回到银行，银行又会继续放贷，货币这个雪球越滚越大。最终，存进来的100万，会变成500万。

为什么，因为20%的准备金率，意味着货币乘数是5（1/20%），100万的存款会被放大5倍。央行降低1个准备金率，立刻释放出7500万的货币，这个钱，会经过存款和*款贷**这样的循环越滚越大……

大家有没有想过一个问题，银行是先吸收存款，再发放*款贷**？还是放了*款贷**之后，才会有存款？

一般认为，先有存款，再有*款贷**。毕竟，银行总不能空手套白狼嘛。即使这种说法不能算作是错误的，但至少它不准确。现实中，银行还有另外一种玩法，叫做“以贷揽存”。

还有另外一种操作。很早以前，银行是等着大家来存款，有了存款之后，进行资产配置，要么放贷，要么进行其他投资。但上世纪六、七十年*开代**始，银行开始主动吸收存款，典型代表就是发型大额可转让定期存贷，首创于美国，这标志着银行融资新时代的来临。它们开始创造一些金融产品，主动吸收存款。

理财产品有个什么好处？

它不需要像存款一样，交法定准备金，这大大扩展了商业银行的货币创造能力。虽然乘数仍然是5，但如果是吸收了100万存款，最多只能贷出80万。如果是通过卖理财产品融了100万，那么这100万就可以全部贷出去。

银行为什么要这么干，原因很多，现在存款竞争比较激烈，还有个原因是，存在中央银行的20%的法定准备金，几乎是没有任何收益的。

现在我们已经进入到了电子货币时代，即将进入数字货币时代，越来越大的比例的货币流动，都是动过银行转账完成的。即使央行要印钞，也不是真的开动印钞机，而是动一动键盘，改一下数字就可以了。

关于主播：

首席经济学家，“中国首席经济学家论坛”由专职中国经济分析的国内外一流金融机构的首席经济学家组成。

本课程以美国经济学家曼昆的《经济学原理》为底本。作为哈佛大学历史上最年轻的终身教授之一，他创作的这本经济学著作已经成为享誉全球的经济学经典教材，被哈佛、耶鲁、斯坦福等美国600余所大学用作教材。中译本自1999年出版以来也一直是国内大学选用最多、最受欢迎的经济学教材之一。

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