导语

今天复盘翻到了中航光电，一下子勾起了我的回忆，08年股灾之后，曾今操作过中航光电，后面就没怎么关注。没想到这次蓦然回首，这厮已经涨到天上去了。今天来分析一下，公司情况如何，能不能再上一次旧船。

公司简介

这是公司的主营业务构成以及毛利率，电连接器和线缆组件占比77%，毛利率也最高，达36%，公司是国内最大的*用军**连接器龙头企业。

未来世界不太平，国防军工的支出会随GDP增长而稳步增加，受益于中国*队军***队军**机械化、信息化建设要求，5G商用推广以及新能源汽车需求不断增长，公司业绩有望继续保持较高速增长态势，目前也在积极拓展民用领域，有军品的品质做保证，在产能保证情况下，未来值得乐观一下。

. 公司的技术面分析

月线图，中航光电创建于1970年，至今正好五十年历史，期间从年产值二三十万的航空插销厂成长为销售额接近百亿、我国规模最大的*用军**连接器企业，营收规模实现了两个十年十倍的增长。2007年上市之后，公司的成长也为投资者提供了丰厚的回报，从2008年金融危机后的全市场低点算起，公司股价上涨27倍，总市值增长超37倍，可谓是当之无愧的大牛股

自2015年后，公司的上涨趋势比较明显，幅度比较缓慢，主要是在消化估值。与之前分析的国电南瑞等公司一样。目前，公司有突破变轨的迹象，MACD线也重新上穿，后市值得看好

日线图，公司股价已创历史新高，目前正在回踩确认阶段。回踩的区间在60/120/250日线三线粘合附近，价格在39-40左右。

. 公司的基本面分析

营业收入,2004-2019年增长37倍，增长率非常高，没有负增长，，业绩的连续稳定增长，大大提升了公司的估值水平。公司的。客户为军工企业，有明显的5年计划周期，2015年2020年都是一个周期的高点，尽管今年受到疫情影响，但公司的营业收入还有增长可能。

毛利率，公司的毛利率非常稳定，尽管营收规模不断扩大，但公司的毛利率基本上保持在33%以上。这是长期白马股的特征之一，毛利率的连续稳定性非常重要

净利率，受费用情况影响，公司的净利率不如毛，利率稳定。净利率在10%~15%之间波动。

净利润，16年也增长近30倍，小于营业收入倍数。2019年首次突破10亿元。

经营净现金流，公司的现金流情况远远不如净利润，这一点是有瑕疵的，不够完美，关注未来的改善情况。

公司非常注重研发，2017-2019年研发费用为，5/6.6/9.2亿，全部费用化处理，一定程度上挤占了公司的净利润，未来释放潜力很大。

. 公司的资产负债率

公司的资产负债率比较稳定，40-50%之间。资产表中货币资金，应收账款，存货所占比例较大且稳定等，指标都很正常，负债表中应付账款和长期借款比较正常，公司常年有大量短期借款用于维持公司流动资金。主要原因还是公司的应收账款远远高于应付账款，公司的现金流被大量占用了。

. 公司的净资产收益率

净资产收益率，公司的净资产收益率不错，有波动，但基本常年维持在15%左右。这是一个白马股的入门标准。相比之下，这两年行业的平均ROE大幅度下降，公司显得更有价值了。

. 公司的估值与预测

2019年静态市盈率38倍，市净率6倍。在公司历史估值区间的中上部分。

. 机构预测公司2020~2022年净利润为12/15/18亿，给予2021年40倍估值，对应市值600亿，相对目前市值487亿涨幅25%。

. 结束语

. 公司在国防军工行业里面属于核心资产，相对于。其他军工行业龙头股票来说，公司这个估值是保守的。目前中美关系走向全面对抗的可能性越来越大，在这种预期之下，军工股可能还会有炒作空间，估值会有泡沫化可能，不排除公司的估值涨到60倍以上，甚至更高市值达到千亿以上的可能。时间放宽至5-10年，公司千亿市值是比较合理的

备注，本文仅做分析用不代表买卖，建议如有买卖盈亏自负。@头条精选 @*今条头日** @头条股票 #股票# #A股# #股票大势# #今日复盘#