撰文 | 吾十二、李娜
编辑 | 简佳
谁也没想到，突发的疫情会成为压垮海航集团流动性危机的最后一根稻草。
4年一遇的2月29日，海航官网公布称，海南省人民政府牵头成立了“海南省海航集团联合工作组”，将全力推进“本集团风险化解工作”。同日，公司宣布改组董事会。
作为地方财经观察者，金融棒棒糖感兴趣的是，这家万亿级体量的航母公司开始“风化”之后，在陕西布局的资产该何去何从？
不再控股两家上市公司
关于当地政府成立联合组，帮助海航化解风险一事，金融棒棒糖不做过多深入解读，我们关心的是这家资产庞大的企业，正式进入债务重组后，其在陕西布局的资产该如何梳理和处置？
2019年5月14日，我们曾刊发《卖不卖？海航系在陕已成“悬念之王”》，已经充分预感大规模的出让本土上市公司，分别是指凯撒旅游（000796）和供销大集（000564）不足一年，即纷纷兑现。
凯撒旅游：2019年9月，因海航连续5日的被动减持，海航系从凯撒旅业第一大股东，转眼成为第二大股东。而凯撒世嘉及其一致行动人，即公司原始股东重回第一大股东，随后我们发文《棒棒糖预测兑现：海航让位凯撒旅游》。
随后我们注意到，原股东加强了对旅游产业链的深耕和布局，同时在二级市场回购股份。例如2020年2月，凯撒旅游引入国资背景的战略投资者建投华文。公开信息显示，建投华文已投项目包括建投书店、芒果TV、华策影视、顺丰速运、达利食品、光明全球、PTS等。
供销大集：2019年9月海航则公告称，退出掌权了17年供销大集（原西安民生），新合作集团（供销社系统）将成为上市公司控股股东。目前股权转让事宜正在推进中，同时在减持供销大集。我们随即发文《海航掌权17年，今终退出“西安民生”》。
结合最新的消息，金融棒棒糖判断：海航短期内无心也无力再染指两家陕西上市公司控制权，至于是否完全退出，要看其后续债务重组情况。
当然，我们还需要补充一个信息，2019年10月9日，我们曾刊发《陕西“买壳潮”盯上海航，新华出版“夺食”海越能源》，也是因为海航现代物流正筹划将该上市公司控股权交于铜川汇鑫能源，而金融棒棒糖注意到，铜川方面的背后是陕西新华出版集团。
仍有近40家主体公司
我们通过天眼查系统，以“海航陕西”的关键词查询注册公司，并将600余条公司信息筛选归纳后发现，海航在陕西各地有近40家独立主体公司，领域涵盖海航航空、商业、酒店、地产、投资、金融、物流等多个版块。
航空版块：海航在西安设有海航集团西北总部有限公司，核心是有海航控股、地方参投的“长安航空”。
商业版块：海航商业在陕西有10家成员公司，包括上市公司西安民生、宝商集团、 汉中世纪阳光、民生家乐等。
旅游版块：海航旅游在地方有陕西海航金鹿公务航空地面服务有限公司、西安幸运国际旅行社、凯撒同盛等资产，海航酒店在地方投有约3家主体公司。
物流版块：海航在陕西设有海航现代物流，是集团旗下大型物流产业控股集团，管理成员企业逾40家，总资产超过1800亿元。
金融版块：除海航资本投建的陕西丝路金融资产交易中心之外，也包括陕西科控融通助业创业投资管理合伙企业和西安海平线科技投资基金合伙企业。
地产版块：海航在陕西主要有西北海航置业有限公司、西安海航基础控股有限公司陕西檀香园置业有限公司、西安草堂山居置业有限公司4家主体。
其他版块：一些非核心业务，比如海航创新科技研究有限公司，互联网金融公司云商通国际控股有限公司，这里就不再详细介绍了。
由此可见，陕西应该算是“海航投资相对较重”的区域，其未来的化解也应该看点很多。
陕西资产何去何从？
梳理了海航集团在陕西的资产后，在海航要求政府介入处置化解风险的背景下，我们关心的是，其在陕西的资产何去何从？
毕竟，海航在陕西投资布局了航空、酒店、物流、商业、旅游等多个板块，背后牵扯着地方就业、税收、经济贡献，牵一发而动全身。
作为专业财经观察者，通过海航此次官网披露的信息，以及海航过往处理资产信息及陈峰所言的海航转型，回归主业是海航的关键词，因此我们判断，海航在地方航空公司、机场和跟航空相关联的产业布局大概率是不变的。
这一点与西安国家中心城市的航空枢纽定位剧烈相关。
西安咸阳国际机场是全国第七大枢纽机场，意欲打造国际航空枢纽和最佳国际中转机场，建设“陆空内外联动、东西双向互济”的航空枢纽，如空港新城“临空+自贸+保税+跨境+口岸+航权”六大优势已形成合力，随着第五航权客、货航线的开通，西安打造国际航空枢纽上开始进入实质阶段。这样的国际定位，以及西安城市本身的基底和成色，对“新海航”在西北区的布局还是举足轻重的，也是不会轻易割舍的。
此外，根据前文的资产梳理，海航旗下的航空公司、机场和跟航空相关联的产业，比如航运公司、物流公司、飞机租赁业务、飞机附件在陕西都有布局，我们认为这些可能都会划入“航空主业范围”。
除了航空主业，非主业部分，海航多次对外披露，是坚定不移地处置非主业资产，回流资金，即回归主业。因此，我们判断比如酒店旅游、地产、商业、投资等资产，很有可能会逐渐被处置。而且随着地方政府的介入，我们也认为，这些非核心主业资产的处置进程将会提速。
那么，海航从“买买买”到“卖卖卖”，到西安广大民营企业有什么启迪呢？
金融棒棒糖认为：
1：要认真琢磨任正非所说“28年对着一个城墙口冲锋”，多元化看似英雄无敌，但水一落石即出，在经济调整期间，“大胃王”注定会第一个倒下。这里我们是想说“多大屁股穿多大裤衩”。
2：要认真琢磨易会满所说“敬畏市场、稳健经营”，希望（上市公司）大股东和董监高将尊重市场、尊重规律贯穿始终，将稳健经营、审慎经营贯穿始终。这里我们是想说“资本市场不是财技秀场”。
结语：
就在我们撰写此稿的3月1日下午，海航系上市公司2日将发的公告已经亮相，其间最大信号是接到海航集团《告知函》，强调“联合工作组是全面协助、全力推进海航集团风险处置工作，并非接管海航集团。” 新京报也火速发出报道《海航系公司集体公告：集团管理层结构调整不涉及实控权》。
因此，我们最终的期待是能够看到这家民营巨头早日走出危机，回归主业回归实体。我们也希望海航在陕西布局的主业资产能够健康运营，为地方经济做出贡献。
