没有人想过，有一天绿城中国（HK3900）的毛利、净利润、股东应占核心利润率等数值能跑赢行业平均水平，甚至进入行业前列。
此前，绿城尽管品牌溢价，利润率却很低。以2015年绿城的明星项目——绿城杨柳郡为例，第一期的净利润率只有5%。当时的董事局联席主席宋卫平，还为这个5%的利润率高兴不已，觉得在杭州其他项目都亏损的情况下，绿城还能有5%的盈利，算是不错的表现了。
但今天绿城中国公布的业绩，却改变了公众对绿城的刻板印象。人们发现，绿城不仅品质很好，运营效率也有质的飞跃。
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售价低了：利润反而涨了
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在今日举行中期业绩会上，绿城中国公布的一组数据，让投资者怦然心动。绿城上半年的毛利率达到32%，比去年同期增加了13.9%；物业毛利率达到31.3%，较去年同期增加了14.7%；净利润率增加了7.2%，较去年同期上升了9.3%；股东应占核心利润率达到13%，增加了3.6%。
令人赞叹的并不仅仅是绿城的利润率变高了，而是绿城在销售均价下降的情况下，利润水平提升。根据中期业绩会公布的数据，今年上半年结转的销售售价是16731元/平米，但去年同期是18586元/平米
曾经那个规模增长，常常超过利润增长的绿城中国，运营效率突然变高了，不能不让人感叹变化有点大。
绿城中国董事会主席、行政总裁张亚东说：“绿城原来是个特长生，产品是长项，但运营存在短板。”因此，从他开始接任之后，绿城一直在做补齐短板的工作。其中之一就是有效提升人均效能。
根据绿城方面公布的数据，在过去半年时间，绿城的人效有很大的提升。人均在建面积从7665平方米/人，增加至8547平方米/人，增长11.8%。
在上半年新开工项目449的情况下，绿城对在岗员工人数的规模却进行了控制，要求实现增项目不增人，全年人工费用匹配业绩增长。
绿城要求，新拓展项目全面实行项目跟投，实现股东、公司及员工共担风险。今年上半年累计有10个新项目开放自愿跟投，93个存量项目落实虚拟跟投，员工参与积极性高，整体运营效率不断提升；另外还购入741.4万股激励股权，覆盖70名核心管理层，并已经按照既定计划授出。
特别是绿城进一步加快了周转速度，要求拿地至开工4个、拿地至开盘9个月、拿地至回正14个月，较此前的周转速度大大加快。
而在营销端，80%项目要求标准化操盘降低营销费用。
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优势产品线：确保两位数以上的净利润率
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提升运营效率，仅仅只是绿城中国有效提升盈利能力的途径之一。和其他很多房企相比，绿城优势的产品线，是公司另一项盈利保证。
根据今日公布的业绩，绿城上半年交付的主要是海南蓝湾小镇、杭州桃源小镇、淄博百合花园等项目。
张亚东向和讯房产确认，上述小镇项目确实属于利润较高的项目。而在今年新获取的小镇项目中，小镇项目的预测净利润率依然会比通过市场招拍挂获得项目高。小镇因此在未来绿城的产品线中具有很高的地位。在下半年，绿城提出要继续积极跟进小镇项目，重点跟进30个项目，并且在年内要实现武夷温泉小镇、安徽蚌埠足球小镇等20个小镇的落地。
此外，绿城还会积极开拓另一个高毛利项目——TOD的产品线。
除了发挥产品线优势，积极提升利润率外，绿城还通过扩大集采有效实现成本管控。根据计划，下半年集采品类将达71类，覆盖集团所有档次产品需求，新集采品类价格预计降低5%-15%。
另外，绿城还通过搭建信息管理平台，推出精装菜单式选装包，实现产品标准化与个性化，进一步提高产品溢价能力。
在财务方面，加权平均融资成本只有5.4%的绿城在上半年使用了CMBS、供应链ABS、公司债等境内低息债，使得境内发债成本从2018年的5.46%，降低至4.87%。
由于截至上半年，绿城的净负债率只有58.6%，公司有充裕的额度进一步增加低息借贷。
这部分资金，加上账面上拥有的482亿元，将帮助绿城充分挖掘下半年土地市场上的“抄底”机会，购入到多幅优质的土地。
在此基础上，张亚东进一步提出了提高绿城效率的四个方面，下半年绿城要继续落实“双控”，降本增效，提高利润率；加大投拓力度，扩充土地储备，提升上下半年拿地的均好性；盘活沉淀资产，提高资金效率；加强产品适配型，提高新进城市去化率。
如果这些做法能像上半年那样，继续取得很好的效果，绿城的毛利和净利水平将会持续维持在高位，未来的绿城，将不再只有好品质，也会有好业绩。
这也许是港股股东最喜闻乐见的事。
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