沪主板1.19上会通过：(专业技术服务业）中国瑞林工程技术股份有限公司
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参考说明：
注1：以上数字以及相关信息均来自 中国瑞林工程技术股份有限公司 最新的招股说明书（申报稿）和最新的问询与回复文件
本文是吾攀升为您分享原创IPO的第737篇
吾点说
1.公司无控股股东和实际控制人。
2.章晓波先生，1964 年 3 月出生，华中科技大学 EMBA，教授级高级工程师，获“国务院特殊津贴专家”、 “江西省劳动模范”称号，获中国有色金属工业科学技术奖一等奖、江西省科学技术进步奖一等奖。章晓波先生自 1987 年本科毕业后，即加入发行人前身南昌院从事冶金设计研究工作，历任南昌院助理工程 0020 师、工程师、副院长、院长等职务；任瑞林有限董事长、总经理、*党**委书记；2018 年 4 月至今，任公司董事长、*党**委书记。
3.公司（含南昌有色冶金设计研究院时期）累计获得国家、省部级、市级等荣誉超过 1,100 项，其中科技类奖项 200 余项，专利奖 4 项，工程类设计、咨询奖等其他荣誉 900 余项。其中，国家科学技术进步一等奖 1项、二等奖 7 项、三等奖 2 项。
4.报告期内，公司工程总承包业务前五大客户收入占比分别为 72.85%、77.05%、94.89%和 99.30%，装备集成业务前五大客户收入占比分别为 69.54%、59.18%、52.95%和 77.66%，公司工程总承包业务和装备集成业务存在客户集中度相对较高的情况，
5.报告期内公司资产负债率在59%左右；研发投入3%左右。公司最近一期经营活动产生的现金流量净额为负。
关键信息速览
1.1公司摘要与上市信息
中国瑞林 是一家专业工程技术公司，主要为境内外有色金属采矿、选矿、冶炼、加工产业链客户提供包括工程设计咨询、工程总承包、装备集成等在内的工程技术服务，同时公司业务还延伸到环保、市政等领域。
本次发行概况
本次中国瑞林发行不超过3,000万股，不低于发行后总股本的25.00%；2023年1-6月公司主营业务收入147,934.88万元；2023年1-6月净利润6,473.27万元；预计使用募集资金50,788.54万元。
发行保荐人(亦为主承销商)：长江证券承销保荐有限公司；律师事务所：北京市嘉源律师事务所;会计师事务所:天健会计师事务所（特殊普通合伙）
1.2收入与销售渠道
报告期内，公司分产品的销售收入及占比情况如下：
报告期内，公司前五大客户情况如下：
报告期内，公司向前五名供应商采购原材料的情况具体如下：
1.3募集资金用途
上述 项目总投资50,788.54万元，预计使用募集资金合计50,788.54万元。 本次募投项目不会导致增加同业竞争或关联交易，对发行人独立性不存在影响。
募集资金到位后，如果本次发行实际募集资金不足，不足部分公司将通过自筹资金方式解决。如果本次发行实际募集资金超过上述拟使用募集资金总额，公司将按照有关规定履行必要的程序后将多余资金用于公司主营业务。如本次募集资金到位时间与项目进度要求不一致，公司将根据实际情况以其他资金先行投入，募集资金到位后予以置换。
1.4主要财务指标
1.5吾分析
- 报告期内，发行人主要财务数据比较情况如下：
公司2020-2022年度 营业收入 分别为166,398.65万元、200,499.41万元和261,665.3万元；2020-2022年公司营业收入逐年增长;增长率分别为20.49% 和 30.51% 。
公 司2020-2022年毛利率 分别为25.05%、20.62%和18.84%;2020-2022年公司营业收入逐年下降;下降率分别为17.68% 和 8.63% 。
公司2020-2022年净利润 分别为14,740.24万元、15,736.01万元和14,966.79万元.2021年公司净利润比2020年增长 6.76% ;2022年比2021年下降 4.89% 。
公 司2020-2022年净利率 分别为8.86%、7.85%和5.72%;2020-2022年公司净利率逐年下降;下降率分别为11.40% 和 27.12% 。
公司2020-2022年流动资产 分别为258058.13万元、288602.75万元和369762.24万元;2020-2022年公司流动资产逐年增长;增长率分别为11.84% 和 28.12% 。
公司 2020-2022年非流动资产 分别为56,603.61万元、56,432.58万元和53,492.7万元;2020-2022年公司非流动资产逐年下降;下降率分别为0.30% 和 5.21% 。
公司2020-2022年流动负债 分别为152,299.48万元、170,320.4万元和241,936.42万元;2020-2022年公司流动负债逐年增长;增长率分别为11.83% 和 42.05% 。
公司2020-2022年非流动负债 分别为13,005.36万元、14,282.41万元和11,181.32万元;2021年公司非流动负债比2020年增长 9.82% ;2022年比2021年下降 21.71% 。
公司2020-2022年所有者权益 分别为149,356.9万元、160,432.52万元和170,137.2万元;2020-2022年公司所有者权益逐年增长;增长率分别为7.42% 和 6.05% 。
公司 2020-2022 年 经营现金流量净额 分别为16467.93万元、14787.81万元和32545.54万元;2021年公司经营现金流量净额比2020年下降 10.20% ;2022年比2021年增长 120.08% 。
公司2020-2022年现金及现金等价物净增加额 分别为19,878.27万元、18,507.39万元和23,302.95万元;2021年公司现金及现金等价物净增加额比2020年下降 6.90% ;2022年比2021年增长 25.91% 。
公司2020-2022年资产负债率 分别为48.74%，50.58%和56.4%，2020-2022年公司资产负债率逐年增长;增长率分别为3.78% 和 11.51% 。
公司2020-2022年 加权平均净资产收益率 分别为10.23%，10.05%和9.05%，2020-2022年公司加权平均净资产收益率逐年下降;下降率分别为1.76% 和 9.95% 。
- 报告期内，公司营运能力情况如下：
2020年-2022年公司 应收账款周转率 分别为1.66次/年、2.13次/年和2.67次/年，（即平均 176 天收回应收账款）
2020年-2022年公司 存货周转率 分别为4.17次/年、5.49次/年和4.34次/年（即从取得存货到销售为止平均 79 天）
科创亮点
2.1企业科创地位
根据美国《工程新闻记录》（ENR）发布的 2023 年度“国际工程设计公司225 强”榜单中，中国瑞林排名第 125 位。2023 年度“全球最大 250 家国际承包商”榜单中，中国瑞林首次入选，排名第 207 位。根据中国勘察设计协会于2023 年 9 月公布的“勘察设计企业工程项目管理和工程总承包营业额 2023 年排名”数据，公司工程项目管理营业额位列第 32 名，工程总承包营业额位列第 96名；公司境外工程项目管理营业额位列第 28 名，境外工程总承包营业额位列第28 名。结合公司主要下游应用领域情况看，在上述排名的前 100 名企业中，主要服务于冶金行业的百强企业数量为 13 家（公司是其中之一），主要服务于环保（化工石化医药）行业的百强企业数量为 19 家（公司是其中之一），主要服务于市政领域的百强企业数量为 3 家（公司是其中之一）、建筑领域的为 2 家（公司是其中之一）。
2.2企业科创投入
在研发队伍方面，公司拥有一支经验丰富的工程技术专家团队，截至 2023 年 6 月末，公司拥有中国工程院院士 1 名，全国设计大师 3 名，全国有色行业设计大师 12 名，享受政府特殊津贴专家 13 名，建立了独立的专业研发团队队伍；同时，公司也通过员工持股平台对核心技术员工进行激励，绑定核心员工与公司的利益。发行人主要研发人员均专职在公司工作，与合作研发方的员工不存在交叉情形。
报告期内，公司研发费用及占营业收入比例的情况如下：
2.3科创标准分析
发行人选择的上市标准：
公司根据《上海证券交易所股票上市规则（2023 年 8 月修订）》的要求，结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量，选择的具体上市标准为第一套标准“（一） 最近 3年净利润均为正，且最近 3年净利润累计不低于 1.5亿元，最近一年净利润不低于 6,000 万元，最近 3 年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或营业收入累计不低于 10 亿元” 。
2.4盈利模式
报告期内，公司各类业务主要通过招投标模式和客户直接委托模式两种方式获取项目。
（1）招投标模式
招投标模式是目前勘察设计行业承接业务较为常见的模式。招投标模式为根据《招标投标法》《工程建设项目勘察设计招标投标办法》等相关规定通过招投标的形式获取工程设计咨询业务或工程总承包业务。报告期内，公司依靠已经建立的各种业务渠道，通过信息网络和客户关系，广泛收集与自身业务有关的项目信息；同时，基于公司丰富的项目实施经验和市场品牌地位，部分招标单位会主动向公司发出竞标邀请。在招投标模式下，公司通过公开竞争性投标以获取项目机会。
（2）直接委托模式
业主直接委托模式为业主综合考虑公司的资信水平、过往业绩、服务品质、历史合作情况等因素直接邀请相关单位参与项目。部分非必须招标项目的客户根据自身需求，直接委托公司参与项目的实施。
报告期内，公司各类销售模式条件下获取订单的收入占比情况如下：
从上表可见，报告期内公司采用招投标模式获取的项目收入所占的比重分别为 75.46%、79.15%、78.16%和 84.14%，招投标获取的项目占比较为稳定。
问询与回复
3.1上市进程
3.2问询
关于应收账款
根据申报材料，（1）公司应收账款账面价值分别为86,681.44万元、71,190.94万元、71,726.83万元及71,586.01万元，占流动资产的比例分别为34.15%、27.59%、24.85%及23.84%，占比相对较高，报告期各期末，账龄1年以上应收账款的比例分别是41.81%、48.4%、50.19%和 49.5%，逐年提高；（2）按照具体业务类型，工程设计及咨询业务应收账款余额占营业收入的比例达到70%-80%，高于同行业可比公司的比重，主要原因是细分业务类别较多、还涉及海外业务，导致总体的项目回款周期相对较长；公司装备集成业务应收账款余额及其占营业收入的比例分别为 35.23%、34.94%和50.14%，逐年增长。
请发行人说明：按照不同业务类别下，应收账款前五大客户与销售收入前五大客户是否存在差异及其原因。
发行人说明：按照不同业务类别下，应收账款前五大客户与销售收入前五大客户是否存在差异及其原因。
（1）工程设计及咨询业务
1）2023年1-6月应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司2023年1-6月前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为深圳市交通公用设施建设中心、深圳市宝安区中心区发展事务中心，具体原因分析如下：
A、深圳市交通公用设施建设中心的应收账款主要系报告期外的“公常路中山大学深圳校区段下穿改造工程工可及勘察设计施工图”和“新城立交完善工程咨询及勘察设计”项目产生：
其中，公常路中山大学深圳校区段下穿改造工程工可及勘察设计施工图项目，期末账面余额为5,901.49万元，其中一年以内的部分为1,414.27万元，4-5年的部分为4,487.23万元，已计提坏账准备3,660.49万元，整体计提比例为62.03%，应收账款余额较高的原因系：公司与深圳市交通公用设施建设中心签订的暂定合同金额与最终发改审审核后的初步设计概算批复相差较大，需经相关交通部门审批后才能支付，整体审批流程较长，项目已竣工，已拟定最终结算价（发改审审核后的初步设计概算批复）按合同补充协议报业主方，待交通局*党**委会通过后即可进入请款程序。
新城立交完善工程咨询及勘察设计项目，期末余额为1,097.14万元，其中2-3年的部分为925.71万元，4年以上的部分为171.43万元，已计提坏账442.08万元，整体计提比例为40.29%，由于按最终结算价拟定的补充协议仍未走完政府审批流程导致未能实现回款，目前正在积极沟通中，待审批通过后即可进入请款程序。
B、深圳市宝安区建筑工务署的应收账款主要系“宝安中心区海澜路工程”项目产生（该项目业主原系深圳市宝安区中心区发展事务中心，根据 2023 年 1月签订的三方协议转交给深圳市宝安区建筑工务署），期末余额为 2,552.44 万元，账龄主要为 2 年以内（1-2 年为主，2 年以上部分为 82.16 万元），已计提坏账 288.11 万元，整体计提比例为 11.29%，该客户属于 2021 年前五大客户，该项目于 2020 年完成可研批复，于 2021 年完成初步设计及施工图送审稿，因施工图审批流程较长，故 2023 年 1-6 月无相应的节点完成，导致当期收入较小。而以前年度完成的产值对应的应收账款，因政府付款审批流程较长，回款速度较慢，导致应收账款余额较高。
2）2022 年度应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2022 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为深圳市交通公用设施建设中心、深圳市宝安区中心区发展事务中心，具体原因分析如下：
A、深圳市交通公用设施建设中心应收账款与营业收入不匹配的原因见 2023年 1-6 月的相关分析。
B、深圳市宝安区中心区发展事务中心应收账款与营业收入不匹配的原因见2023 年 1-6 月深圳市宝安区建筑工务署的相关分析。
3）2021 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2021 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为绿地控股集团股份有限公司、新中海（北京）运营管理有限公司及深圳市交通公用设施建设中心，具体原因分析如下：
A、绿地控股集团股份有限公司的应收账款主要系“南昌 VR 科创城项目”、“绿地安南小镇”、“绿地赣江新区产业小镇”等多个建筑设计项目产生，因整体地产行业外部融资环境较差，绿地控股集团的应收账款回款较慢，而且，因绿地集团自 2022 年以来陆续出现债务违约，公司已于 2022 年就该公司的应收账款全额计提了坏账准备。
B、新中海（北京）运营管理有限公司的应收账款主要设计项目“埃塞俄比亚 Adama 工业园项目”形成，该项目因由于园区招商手续问题，中国进出口银行一直未放款，项目暂停，该项目应收账款余额为 414 万元，账龄为 3-4 年，已计提坏账 207.00 万元，计提比例为 50%，该客户属于 2021 年第九大客户，客户单位自身偿债能力良好，且 2022 年公司与其合作的尼日利亚阿布贾大供水项目亦顺利实现回款，未发现该项目对应款项预计无法收回的迹象，目前未能回款的原因主要系境外业务受项目进度的影响所致。
C、深圳市交通公用设施建设中心的应收账款与营业收入不匹配的原因见2022 年度的相关分析。
4）2020 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2020 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为紫金矿业集团股份有限公司、中国铝业集团有限公司、深圳市交通公用设施建设中心及绿地控股集团股份有限公司，具体原因分析如下：
A、紫金矿业集团股份有限公司的应收账款主要系公司下属子公司瑞林监理公司“*藏西**驱龙铜矿（监理）”项目产生，该项目因客户验收进度较慢，导致回款较慢，项目在 2022 年末基本收回款项。
B、中国铝业集团有限公司的应收账款主要系“中铝东南铜业有限公司铜冶炼基地项目”项目产生，为冶金类设计咨询业务，此类项目整体规模较大，执行周期较长，且业主为大型国有集团公司，付款审批流程较长，回款较慢，截至 2023年 6 月末，上述款项已经基本收回。
C、深圳市交通公用设施建设中心、绿地控股集团股份有限公司的应收账款与营业收入不匹配的原因见 2023 年 1-6 月、2021 年度的相关分析。
综上，公司工程设计及咨询业务中，报告期各期末应收账款余额前五名客户与报告期各期前五名客户存在一定差异，差异原因符合实际情况，具有合理性。
（2）工程总承包业务
1）2023年1-6月应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司2023年1-6月前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为杭州市城市建设投资集团有限公司、江西中寰投资集团有限公司，具体原因分析如下：
A、杭州市城市建设投资集团有限公司的应收账款主要系“杭州市第三固废处置中心一期项目设计采购施工（EPC）总承包项目”产生，该客户系2020年第一大客户，该项目已经于2022年1月竣工验收，目前处于质保阶段，尾款尚未收回。
B、江西中寰投资集团有限公司的应收账款系“德安高新技术产业园区丰林工业新区污水处理厂建设项目 EPC 总承包”项目产生，该客户系 2022 年第四大客户，该项目已经于 2023 年 6 月竣工验收，目前处于质保阶段，尾尚未收回。
2）2022 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2022 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为杭州市城市建设投资集团有限公司、广东省广晟控股集团有限公司、雅居乐生态环保科技（香港）有限公司，具体原因分析如下：
A、杭州市城市建设投资集团有限公司应收账款与营业收入不匹配的原因见2023 年 1-6 月的相关分析。
B、广东省广晟控股集团有限公司的应收账款主要系“丹霞冶炼厂炼锌渣绿色化升级改造项目主体工程 EPC 总承包（硫酸系统）”、“离心雾化 6000 吨生产线项目设计施工总承包 EPC 工程”产生，该客户系 2021 年第四大客户，其中，硫酸系统总承包项目，2022 年 6 月完成一次性联动试车和竣工验收，目前正在输竣工结算手续，离心雾化总承包项目工作已完成，目前处于质保阶段，因此，尾款尚未收回。
C、雅居乐生态环保科技（香港）有限公司的应收账款主要系“吉安市危险废物处置中心焚烧线 EPC 承包”、“吉安市危险废物处置中心安全填埋场一期工程”产生，焚烧线 EPC 项目已环保验收，正在办理竣工结算，待结算完成后进行请款。
3）2021 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2021 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为中国节能环保集团有限公司、淮安开发控股有限公司、江西省投资集团有限公司、宜春市新城建设发展有限公司，具体原因分析如下：
A、中节能环保公司的应收账款主要系报告期外的工程总承包项目产生，截至 2020 年初的应收账款余额为 6,368.78 万元，2020 年度主要项目回款金额为640.41 万元，2021 年度主要项目回款金额为 3,216.04 万元，2022 年底基本清偿完毕。
B、淮安开发控股有限公司的应收账款主要系报告期外的工程总承包项目形成的应收账款，截至 2021 年末应收账款余额为 1,528.90 万元，2019 年，公司与该客户之间产生款项纠纷，于当年提起诉讼，2021 年 2 月 1 日，江苏省淮安市中级人民法院做出了（2019）苏 08 民初 319 号判决，支持瑞林部分诉讼请求，2021 年 2 月 8 日，中国瑞林不服一审判决，向江苏省高级人民法院提起上诉，2022 年 11 月 18 日公司二审胜诉，该款项已于 2022 年 12 月 14 日收到。
C、江西省投资集团有限公司的应收账款，主要系城门山铜尾矿制备绿色建材产品项目(一期)EPC 工程总承包形成，截至 2021 年末余额为 1,298.25 万元，款项账龄均为 1 年以内，截至 2023 年 3 月末，已收回全部款项。
D、宜春市新城建设发展有限公司的应收账款主要系报告期外的“袁河流域（宜春市中心城区）水污染防治建设项目-城北污水处理厂项目 EPC(设计采购施工一体化）总承包”产生，该项目截至 2021 年末应收账款余额为 1,253.54 万元，尾款因尚未完成竣工结算手续而未能支付，该项目已于 2023 年上半年完成结算手续，预计年内可收回剩余款项。
4）2020 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2020 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为中国节能环保集团有限公司、淮安开发控股有限公司、宜春市新城建设发展有限公司及 中国诚通控股集团有限公司，具体原因分析如下：
A、中国诚通控股集团有限公司的应收账款主要系报告期外的“中节能*合六**天融环保科技有限公司原赣州钴钨有限责任公司大余冶炼厂遗留污染场地治理工程”产生，截至 2020 年末的应收账款余额为 1,046.28 万元，因项目尚未完成竣工结算，导致尾款未能收回，2021 年-2022 年该欠款均有序收回，目前正积极配合业主办理环保验收手续，预计 2023 年可完成结算手续收回剩余款项。
B、中国节能环保集团有限公司、淮安开发控股有限公司、宜春市新城建设发展有限公司的应收账款与营业收入不匹配的原因见 2022 年度、2021 年度的相关分析。
综上，公司工程总承包业务中，报告期各期末应收账款余额前五名客户与报告期各期前五名客户存在一定差异，差异原因符合实际情况，具有合理性。
（3）装备集成业务
1）2023年1-6月应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司2023年1-6月前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为江西省投资集团有限公司（以下简称江投集团）、太极计算机股份有限公司，具体原因分析如下：
A、江投集团的应收账款主要系与江西华赣瑞林稀贵金属科技有限公司之间“稀贵电仪设备及控制系统设备采购合同”项目的设备采购产生，账龄为2-3年，该客户为2021年第二大客户，因客户请款流程较长，回款较慢。
B、太极计算机股份有限公司的应收账款主要系因系统集成项目采购产生，款项账龄主要为 1 年以内，因该项目为国资投资项目，目前尚处于结算审计中，回款较慢。
2）2022 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2022 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为江西省投资集团有限公司、中国有色矿业集团有限公司、太极计算机股份有限公司、甘肃省国有资产投资集团有限公司，具体原因分析如下：
A、江西省投资集团有限公司、太极计算机股份有限公司的应收账款与营业收入不匹配的原因见 2023 年 1-6 月的相关分析。
B、中国有色矿业集团有限公司的应收账款主要系“刚果金 Deziwa 铜钴项目自动化、信息化系统集成项目”、“刚果金 LCS 脱硫项目”等设备采购产生，该客户系 2021 年第一大客户，截至 2023 年 6 月末，上述项目均处于质保期内，尾款因质保未结束而未能收回。
C、甘肃省国有资产投资集团有限公司的应收账款主要系金川不锈钢阴极板产生，因*票开**结算临近春节业主方未完成付款程序，该项目已于 2023 年实现回款。
3）2021 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2021 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为山东鑫泽铜业有限公司、太极计算机股份有限公司、广西南国铜业有限责任公司，具体原因分析如下：
A、山东鑫泽铜业有限公司的应收账款主要系报告期前的设备采购产生，因该客户发生债务危机，已全额计提单项减值准备。
B、广西南国铜业有限责任公司的应收账款主要系阴极板、阳极泥冶炼炉等设备采购产生，该客户为 2020 年第三大客户，该款项主要为质保金，已于 2022年回款完毕。
C、太极计算机股份有限公司的应收账款与营业收入不匹配的原因见 2023 年1-6 月的相关分析。
4）2020 年应收账款前五大客户与销售收入前五大客户
公司 2020 年度前五名客户与期末应收账款余额前五名客户差异主要为山东鑫泽铜业有限公司、*疆新**有色金属工业（集团）有限责任公司、广西南国铜业有限责任公司，具体原因分析如下：
*疆新**有色金属工业（集团）有限责任公司的应收账款主要系报告期前的装备集成业务产生，因为客户单位资金紧张，双方已经签订回款协议约定分期付款，截至 2023 年 9 月末已累计实现回款 145.80 万元，款项有序回收中。山东鑫泽铜业有限公司、广西南国铜业有限责任公司应收账款与营业收入不匹配的原因见 2022 年度、2021 年度的相关分析。
综上，公司装备集成业务中，报告期各期末应收账款余额前五名客户与报告期各期前五名客户存在一定差异，差异原因符合实际情况，具有合理性。
关于经营性现金流
根据申报材料：（1）报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为35,551.52万元、16,467.93万元、14,787.81万元及-12,149.88万元，经营性现金流逐年下降；（2）2021年全年和2022上半年收入分别为 200,499.41万元和112,981.27万元，净利润分别为14,997.17万元和 3,321.67万元，2022年上半年净利润、经营性现金流都有大幅下滑；（3）公司2019年至2021年均分红5000多万。
请发行人说明：报告期各期经营性现金流净额逐年下降的原因、2022 年上半年净利润较去年大幅下降的原因，结合主要客户在手订单情况、2022 年全年业绩分析未来业绩增长的持续性。
回复
发行说明：报告期各期经营性现金流净额逐年下降的原因、2022 年上半年净利润较去年大幅下降的原因，结合主要客户在手订单情况、2022 年全年业绩分析未来业绩增长的持续性。
1、报告期各期经营性现金流净额变动的原因
2019 年、2020 年、2021 年、2022 年 1-6 月、2022 年和 2023 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流情况如下表所示：
2023 年 1-6 月经营活动产生的现金流量净额变动金额系指相对于 2022 年 1-6 月的变动情况。
（1）2020 年，公司经营活动现金流量净额较 2019 年同比减少 19,083.59 万元，有较大幅度的降低，其主要原因是：
①从销售收款和采购付现比例的角度看，2020 年，公司采购付款占营业成本的比例总体保持相对稳定。2019 年公司销售商品、提供劳务收到现金占营业收入的比例为 116.09%；2020 年，由于宏观环境等因素影响，公司销售商品、提供劳务收到现金占营业收入的比例下降为 101.26%。公司销售回款效率较大幅度的降低，导致经营活动现金流入同比减少。
②从业务资金占用角度看，2020 年公司工程总承包业务收入较 2019 年同比增长 27.43%，公司工程总承包业务相关合同资产同比增长 177.11%，导致合同资产同比净增加 12,312.17 万元；2020 年公司主要与装备集成业务相关的存货同比增长 18.13%，同比增加 4,752.26 万元，公司业务经营的资金占用增多。上述因素最终导致 2020 年公司经营活动现金流量同比下降 19,083.59 万元。
（2）2021 年，公司经营活动现金流量净额较 2020 年同比减少 1,680.12 万元，总体与 2020 年持平，其主要原因是：
①从销售收款和采购付现比例的角度看，2021 年公司销售商品、提供劳务收到现金占营业收入的比例为 116.59%，较 2020 年 101.26%的水平有相对明显上升，再加上 2021 年营业收入较 2020 年同比增长 20.49%，这导致公司经营活动现金流入有较大幅度改善；但由于公司采购付款占营业成本的比例由 2020 年70.76%的水平，上升为 93.03%的水平，最终导致公司经营活动现金流量净额未得到明显提高。
②从业务资金占用角度看，2021 年公司工程总承包业务收入较 2020 年同比增长 71.08%，公司工程总承包业务相关合同资产同比增长 30.67%，导致合同资产同比净增加 6,113.06 万元。2021 年公司主要与装备集成业务相关的存货同比增加 1,366.56 万元，公司业务经营的资金占用增多。上述因素最终导致 2021 年公司经营活动现金流量同比下降 1,680.12 万元。
（3）2022 年 1-6 月，公司经营活动现金流量净额较 2021 年同比减少 26,937.69万元，有较大幅度的降低，其主要原因是：
①从销售收款和采购付现比例的角度看，2022 年 1-6 月公司销售商品、提供劳务收到现金占营业收入的比例为 107.76%，较 2021 年 116.59%的水平有所降低，而同期采购付款占营业成本的比例总体保持相对稳定，导致公司经营活动现金净流出大幅增多。
②从业务资金占用角度看，2022 年 1-6 月公司装备集成业务相关的在手订单快速增长（2022 年 6 月末较 2021 年底同比增长 60.90%），导致公司与装备集成业务相关的存货同比增长 42.73%，同比增加 12,625.42 万元。同时，公司工程总承包业务相关合同资产也同比增加 5,459.02 万元，公司业务经营的资金占用增多。上述因素最终导致 2022 年 1-6 月，公司经营活动现金流量同比减少 26,937.69万元。
（4）2022 年，公司经营活动现金流量净额较 2021 年同比增长 17,757.73 万元，有较大幅度的增长，其主要原因是：
①从销售收款和采购付现比例的角度看，2022 年公司销售商品、提供劳务收到现金占营业收入的比例和采购付款占营业成本的比例较 2021 年均总体保持相对稳定，但由于公司 2022 年的营业收入较 2021 年同比增长 30.51%，营业收入同比增加 61,165.89 万元，导致公司经营活动现金净流入大幅增多。
②从业务资金占用角度看，2022 年公司装备集成业务在手订单较 2021 年同比增长 93.22%，公司与装备集成业务相关的存货同比增长 130.23%，同比增加38,478.83 万元。同时，公司工程总承包业务相关合同资产也同比增加 3,465.57 万元，公司业务经营的资金占用增多。
③由于 2022 年公司销售商品、提供劳务收到现金占营业收入的比例达到116.88%的较高水平，公司 2022 年营业收入同比增加大部分都转化为经营活动现金流入，相关经营活动现金流入增加的幅度超过了公司业务经营的资金占用增多的幅度，最终导致公司 2022 年公司经营活动现金流量净额较 2021 年同比增长17,757.73 万元。
（5）2023 年 1-6 月，公司经营活动现金流量净额较 2022 年 1-6 月减少2,947.99 万元，略有下降。本期较上年同期主要变动项目为：
① 销售商品、提供劳务收到现金占营业收入的比例变动较小，销售商品、提供劳务收到现金增长系营业收入增长产生，购买商品、接受劳务支付的现金占营业成本的比例略有增长，综合影响使得经营活动现金流量净额增加。
②支付其他与经营活动有关的现金增长较多主要系本期收入增长，与项目直接相关的办公及交通差旅费等支出较多。
③本期支付给职工以及为职工支付的现金较上期增长较多主要系本期发放上年度薪酬较多。
④本期支付的各项税费较上年同期增长较多主要系上年度利润增长，本期缴纳上年度所得税较多。
附表①2019 年、2020 年、2021 年、2022 年 1-6 月、2022 年及 2023 年 1-6
月 ，公司总体的销售回款和采购付款情况如下表所示：
附表②2019 年、2020 年、2021 年、2022 年 1-6 月、2022 年及 2023 年 1-6月变动情况，公司工程总承包收入和相关合同资产增长、装备集成业务订单和相关存货增长，及其对公司经营活动现金流量净额的影响情况如下表所示：
2、2022 年上半年净利润较 2021 年大幅下降的原因
报告期内，公司上下半年净利润情况如下：
报告期内，由于公司行业特点和主要项目执行进度等原因，公司各期净利润主要集中在下半年，报告期内公司上半年的净利润总体要低于下半年，导致 2022年公司上半年的净利润与 2021 年全年数据相比相对较低。
报告期内，公司净利润相对集中在下半年，主要是由于公司所处行业的特点以及主要项目执行进度的原因造成的，具体包括：
（1）由于公司业务中，政府、国企背景单位的项目占比相对较高，按照行业习惯，工程项目相对集中在上年度末进行预算，在年初进行启动，主要项目执行工作会相对集中在下半年，导致净利润相对集中在下半年。
（2）受上半年雨水相对较多、不利于现场施工等季节性因素影响，公司工程总承包项目的现场建设工作会相对集中在下半年进行，导致利润相对集中在下半年。
（3）公司业务中，政府、国企背景单位的项目占比相对较高，按照行业习惯，公司装备集成业务较多在下半年进行赶工期和验收的情况，也导致利润相对集中在下半年。
3、结合主要客户在手订单情况、2022 年全年业绩分析未来业绩增长的持续性
（1）报告期内，公司分业务板块在手订单金额情况如下：
总体看，报告期各期，公司在手订单金额相对稳定，在手订单金额规模较大，能够支撑公司业绩的未来增长。
（2）报告期内，公司经营业绩情况如下：
报告期内，公司营业收入总体呈增长趋势，归属于母公司所有者的净利润总体保持相对稳定趋势。结合公司在手订单总体保持相对稳定，规模较大的情况，公司的未来业绩具有可持续性。