宝信软件始于 1978 年宝钢股份的自动化部，2001 年 4 月宝信软件正式成立并上市。历经四十二年发展，宝信软件已经发展成为中国领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商。公司产品与服务业绩遍及钢铁、交通、医药、有色、化工、装备制造、金融、公共服务、水利水务等多个行业。
2020 年是 5G 规模发展年，物联网是 5G垂直行业释放价值的最佳途径，发展潜力无限；5G、人工智能、物联网等技术加速数据爆发增长，云计算市场规模不断增长，作为云基础设施的 IDC 需求不断上行。
工业互联网和IDC正是宝信软件的核心业务，发展前景明确和乐观，我会持续跟踪宝信软件的未来发展，本篇简要分析一下宝信软件这家企业。
一、财务特征
假设我们对宝信软件这家企业一无所知，那么从财务数据中，我们能看到什么哪？大致是以下几点：
1、稳定而持续的增长，利润增速远高于营业收入增速，这往往是企业新增了高毛利产品的特征或者是企业产品价格大幅提升的结果。
2、营收增长而费用占比降低，说明这种业务的增长不需要以大幅广告、营销推广来获取市场，也不需要增加大量人力来运营业务。
3、经营现金流高于或者近似于净利润数据，说明利润含金量高。
4、Roe不高，但是在持续的提升中，值得重视。
5、负债率不高，且经核对后，均为合同负债，无有息负债，说明企业在产业链中的强势地位，也无偿债风险。
6、固定资产占较低，说明该企业属于轻资产行业，但是从数据变化看，有变重的趋势，这块要再观察。
7、统计了一下近五年的分红率，分别是2015年31%、2016年30.14%、2017年31.5%、2018年50%、2019年51.8%。企业经营良好，且乐于回报股东，同时大手笔的分红也可以排除财务造假的可能。
二、业务分析
首先来看看宝信软件这家企业的业务构成
通过上图我们可以看到，构成宝信软件主营业务收入的，主要就是两块，软件开发及工程服务和系统外包。下面我们也主要针对这两块与进行分析。
1、软件开发及工程服务
这块就是上文中提到的工业自动化，宝信软件脱胎于宝钢集团的自动化部，这些年随着钢铁行业的不断并购重组，从粗放式经营转向精细化、高端化、智能化运营，宝钢集团已经逐步发展成为了中国钢铁行业的龙头霸主，而由宝钢集团控股的宝信软件跟随钢铁巨人的脚步逐渐发展壮大，宝钢集团这些年收购的武钢集团、太钢集团、重庆钢铁等等，智能化、信息化改造业务都是由宝信软件承接的，而宝信软件的整体解决方案也为宝武集团带来了实实在在的经济效益的提升。
以酒钢集团为例，在实施炼钢平台之后，钢水质量稳定性提高了20%，单座高炉每年降低了成本2400万元，冶炼效率提升了10%。
所以有理由相信，未来随着钢铁行业进一步的整合，宝信软件的软件开发及工程服务业务仍将得到稳定增长，而且从企业年报等公开资料我们也可以看到，如果仅仅是看到钢铁行业的业务增长，可能会错误判断这一块的业务空间。
宝信软件的整体解决方案包括七个部分，分别是大数据、人工智能、智能装备及空工业网络安全、移动物联和虚拟制造。
大数据的接入、存储、处理分析和展示，为智慧决策分析、智慧质量管理、工厂智能制造、设备远程运维赋能；人工智能包括运筹优化、视觉识别和机器学习三大方向；智能装备帮助制造企业推进无人化和少人化、优化生产和物流效率，快速准确识别产品缺陷，提升产品质量，改善工作环境；集控则是指通过统一业务架构和技术平台形成集成设计、释放集控的规模效应，提升运营管控能力和操控驾驭能力，实现跨系统数据共享和多维数据资源整合；工业网络安全主要包括受控主机发现、异常访问行为、外联泄密发现、攻击链检测各种态势等。
所以未来宝信软件的工业互联网平台服务，不会局限于钢铁行业垂直领域的深耕，会发展成为一个面向大交通、化工、金融、水利、有色等诸多行业的整体解决方案服务商。
2、系统外包
系统外包业务是目前提高宝信软件整体利润质量和利润规模的最大看点，主要业务范围是提供IDC基站的租赁服务（idc即互联网数据中心，是云计算的基础，是互联网世界的大后方）。
这块业务市场认可度较高，宝信软件依托宝钢原有土地、产房、电厂和供水资源等，具有先天成本优势，近年来毛利率稳定在40%-50%左右，高于行业均值的32.86%。
宝信软件目前的IDC产业主要位于上海市宝山区大数据园区，是国内最大的单体数据中心，可以为客户提供大批量、定制化的IDC服务，签约率100%，且签约客户为阿里、腾讯、华为、中国平安等大型公司，可以持续稳定的为公司带来营业收入。
公司目前已交付机柜近三万个，规划至2023年总体规模应可以达到六万到十万个，仅IDC业务的增量就可以保障未来三年宝信软件的高速发展。
综上所述，宝信软件这家企业拥有良好的经营历史，有肉眼可见的广阔发展空间，是值得我们跟踪与研究的优秀标的。
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