暨南大学emba:上市,只是企业资本运作之路的开始,接下来还有很多事情要管理,包括市值管理。这里主要谈谈市值管理的概念和主要内容。
一、市值管理的概念
在股权分置改革以前,上市公司只有三分之一的股份可以流通,大股东股份通常是不能流通的,股价对大股东没有意义,股价并不能反应上市公司的实际价值,而且大股东要转让股权是在场外定价转让,并且通常以净资产为依据。
暨南大学emba:在股权分置改革后,实现股票全流通,市值才有意义,股价才反应上市公司价值。
市值就是股价乘以股份数量,有了市值,才有市值管理的概念:市值管理是上市公司基于公司市值信号,综合运用多种科学、合规的价值经营方法和手段,以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。

二、市值管理的主要内容
市值管理的主要内容包括:价值创造、价值经营和价值实现。
1、价值创造
价值创造是市值管理的基础,价值经营是市值管理关键,价值实现是市值管理的目的。这三者之间相互循环相互影响,缺一不可。
2、价值经营
价值经营是指在资本市场弱有效的情况下,顺应资本市场牛熊周期波动的规律、上市公司市场价值的偏差和投资者的投资偏好,通过运用公司金融策略、整合公司资源、确立公司价值理念、吸引目标投资者群体等手段,充分分享资本市场的溢价功能,进一步提升公司内在价值和做大公司市值的管理行为。
暨南大学emba:当股价被明显高估时,上市公司为实现公司及其股东的价值最大化,在价值经营方面可采取的策略:增发股票、发行可转换债券、换股并购;当本行业板块或公司股价被明显低估时,可采取的价值经营策略:收购同行业,加强产业整合;大股东、管理团队增持股份等。
3、价值实现
价值实现。上市公司有良好的内在价值,还必须让这份价值在资本市场上得到充分体现,换句话说就是让它变成市值,只有这样才能最终实现公司价值和股东价值的最大化,这个环节称之为市值管理之价值实现,也可称为投资者关系管理。
价值实现的基本原理是:假设宏观面、市场面和公司基本面等都不变,决定股价走势的关键是投资者。投资者认同公司团队和理念,看好公司前景就会买入或持有公司股票,公司股价向好;反之,投资者不认同公司团队和理念,看淡公司前景就会卖出或减持公司股票,公司股价下跌。
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