新三板有一批成长性企业。香橙会研究院从年净利润1000万元以上的新三板成长性企业里，筛选出500家最具成长性的标的，纳入香橙会500成分股。香橙会官方微信号从今天起，会陆续刊发有望纳入香橙会500成份股的新三板企业。此为第三篇。
【投资亮点】
1、时光科技市盈率下降至13倍，远低于大智慧大数据终端统计的新三板同业27.98倍水平。而与对标的上市企业恺英网络（002517.SZ）目前222亿市值、三七互娱（002555.SZ）目前市值442亿、吉比特（603444.SH）目前市值249亿元相比，时光科技只有6亿的市值。
2、公司在 2016 年陆续签约了《凡人修仙传》、《雪鹰领主》、《校花的贴身高手》、《加油美少女》等一系列堪称是 S 级的 IP , S级 IP 的介入会使公司的产品跻身于一线游戏厂商加大了砝码。
3、公司两款核心产品《捕鱼大满贯》及《捕鱼大满贯赢话费》的游戏流水保持稳步增长，在各大互联网发行运营平台和渠道商的同类游戏中名列前茅，成为公司盈收的有力保障。
4、公司在 AR 方面的提前布局，给后续的产品注入了未来的成功因素。目前，公司专门有一批技术骨干，在经过一系列的探索和实践之后，掌握了 AR的核心技术。并将 AR 生产的核心技术成果与游戏相互结合，让游戏有了新的生机和活力。
【导读】
转战手游市场的网易十五年间股价飙涨1900倍；号称第一只在沪市主板上市的网游股吉比特（603444.SH)，上市刚满三个月股价仅次于贵州茅台(600519.SH)，已成两市第二高价股；在新三板市场，去年最火的游戏公司英雄互娱(430127.OC)，在赚足大众眼球的同时，市值已逾百亿。手游公司已经成为资本市场的香饽饽，但是在新三板市场中还有一些尚未挖掘的优质企业，其中时光科技(833857.OC)以超强的研发技术、运营能力和较低估值、高营收增长，引起了行业内的关注。
新三板创新层企业时光科技（833857.OC）成立于2011年11月，2015年10月20日挂牌新三板。公司是一家主营业务为移动终端游戏的研发和运营的企业，盈利模式主要是按道具收费。目前，时光科技市盈率下降至13倍，远低于大智慧大数据终端统计的新三板同业27.98倍水平。
3月20日晚间，时光科技披露2016年年报显示，公司实现营业收入 9,471.59 万元，比上年同期增长 30.33%；归属于公司普通股股东的净利润为4,592.74 万元，比上年同期增长19.78%。营收和利润在2016年都出现了大幅增长。
2016 年时光科技以捕鱼为主的移动网络游戏产品作为公司的主要业绩增长点，加强研发与发行团队建设，发行和渠道资源充分共享，同时取得多款优质知名 IP，打造差异化产品，为公司持续发展和业绩爆发奠定坚实的基础。
2017年时光科技将围绕着“精品 IP+差异化产品”的核心战略，进行边界重构。计划在2016年产业布局上进一步将公司经营的游戏产品向涵盖 SLG、ARPG、MMORPG、MOBA、H5game 等全品类突破，并实现与同类游戏产品的形成差异化竞争。以最终实现公司成为行业精品厂商的目标，为确保公司的核心竞争优势，公司将发挥创新层的资本市场优势，对产业链上与本公司发展相切合的优质资源进行整合。
【访谈实录】
受访时间：2017年3月20日
受访对象：孙永胜·产品总监兼副总经理
访问人：王晓羽
香橙会Q1：公司的商业模式是怎样的？
时光科技A1：公司为移动网络游戏的开发商与运营商，拥有第二类增值电信业务经营许可证（仅限互联网信息服务）及网络文化经营许可证，具有较强的研发技术与运营能力，为各渠道运营商提供优质的游戏软件，同时也为中小型研发团队提供运营平台服务。公司通过联合运营、自主运营开拓业务，收入来源主要是通过游戏运营而获得收益分成。
香橙会Q2：公司所处行业的发展现状如何？
时光科技A2：2016年游戏行业出现了较大的转折。游戏市场总规模 1656 亿元，增速已经放缓至 17.7%，其中端游 582.5 亿元（-4.8%），页游 87.1 亿元（-14.8%），首次出现负增长；而移动游戏首次超过端游成为第一大细分市场，规模 819.2亿，虽然相比于2012 年以来行业爆发期增速有所回落，但仍实现 59.2%的同比增速。
预计端游在电竞热度提升背景下市场规模下降有限，但页游市场受手游冲击萎缩较大的趋势料将持续，未来游戏市场增长将主要由手游驱动。
香橙会Q3：据公司2017年的年报披露，公司实现营业收入 9,471.59 万元，比上年同期增长 30.33%；归属于公司普通股股东的净利润为4,592.74 万元，比上年同期增19.78%。营收和利润在2016年都出现了大幅增长，主要原因是什么？
时光科技A3：收入的增长一方面是因为公司加大市场推广力度、强化业务渠道，加强与华为、OPPO、VIVO 等 8 家知名手机厂商以及与百度、腾讯等 5 家互联网渠道的深度合作；另一方面是因为公司从单机游戏向移动网络游戏的转型，转型使得公司运营的移动网络游戏产品类型更加丰富，同时移动网络游戏玩家的付费意愿和付费能力都优于单机游戏，因而公司移动网络游戏产品的分成收入更高。
净利润的增长幅度低于营业收入的增长幅度，主要系因为报告期市场推广费的大力投入以及研发费用的增加导致费用的增长幅度大于营业收入的增长幅度。
香橙会Q4：请介绍一个公司现在的主要产品和2017年将要推出的产品？
时光科技A4:公司现在的主要产品为捕鱼大满贯。
2017年将要推出的产品最传奇、最捕鱼、最真三、雪鹰领主、校花的贴身高手等。
香橙会Q5：公司现在手上有哪些优质的IP资源，何时将转换为产品推出？
时光科技A5:公司现在手上有的主要优质IP有雪鹰领主、校花的贴身高手、凡人修仙传等
香橙会Q6：公司目前的行业地位是怎样的，相比于同类型公司，主要的竞争优势是什么？
时光科技A6: 公司在捕鱼游戏方面一直处于市场领先地位，作为一家新三板创新层企业，目前应该归属在第三梯队的行列。主要的竞争优势包括，研发优势、渠道优势、以及目前的依托精品ＩＰ＋差异化产品的边界重构布局当中，所形成的竞争领域优势。
公司在 16 年陆续签约了《凡人修仙传》、《雪鹰领主》、《校花的贴身高手》、等一系列堪称是S级的 IP,S级 IP的介入会使公司的产品跻身于一线游戏厂商加大了砝码。过硬的技术、稳定的运营支撑下，形成公司最核心的竞争优势。
香橙会Q7：对2017年公司的盈利增长点做一个简要分析？
时光科技A7: 2017盈利点主要集中在最传奇、最捕鱼、全民真三等。其中最传奇预计将给公司带来25000万的收入，最捕鱼预计8000万，全民真三预计1000万。
香橙会Q8：谈谈公司未来三年的发展规划？
时光科技A8: 公司未来三年主要从战略目标、战略定位和战略布局三个方面对未来发展进行布局。
战略目标：营业收入突破10亿，成为国内一线泛娱乐内容提供商，三年内登陆主板。
战略定位：精品IP+差异化产品的边界重构核心战略
战略布局：1、核心产品布局，深耕捕鱼和传奇的同时挑战一线产品MOBA；2、补充产品布局，IP+AR+创新孵化。
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