第一部分：企业分析

1.公司简介

立讯精密工业股份有限公司是一家专注于连接器的研发、生产和销售的公司。公司的核心产品为电脑连接器，

同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域，拓展新的产品市场。

2 .行业市场规模

2017年我国消费电子市场规模为16120亿元，2021年增至18113亿元，市场规模庞大。随着我国新冠肺炎疫情形势好转以及市场需求的恢复，

预计2022年我国消费电子市场规模将达18649亿元，同比增长3%。

3 行业发展阶段

自 2014年起，消费电子产品铝制结构件进入快速发展阶段 ，单位生产成本逐渐降低、结构设计和生产工艺更加成熟。

4 行业竞争格局

根据胡润研究院发布《2020胡润中国10强消费电子企业》，按照企业市值或估值进行排名，列出了中国10强本土消费电子企业。

榜单显示，华为以1.1万亿价值成为中国最值钱消费电子企业，小米以4340亿价值排名第二，VIVO价值首次超过OPPO，以1750亿排名第三。

OPPO、大疆创新、传音控股、联想集团、盈趣科技、雾芯科技、漫步者依次位列第4-10名。

5 企业护城河

1·文化优势，专利优势，品牌优势

6 企业管理团队

第二部分：财务报表分析

一，资产负债表分析

1 总资产

立讯精密近5年的总资产不稳定，规模也在增长。总资产增长率稳定，但是公司的成长很快。

2. 资产负债率

资产负债率大于40%，可能有偿债风险。

3.有息负债和货币资金

准货币资金与有息负债之差逐渐小于0，说明公司可能有偿债压力，

4. 应收预付与应付预收

应付预收-应收预付的差额逐渐大于0，说明公司的竞争力较强。

5. 应收账款+合同资产占总资产的比率

由图可知，立讯精密的应收账款+合同资产占总资产逐渐大于20%，说明公司产品很难畅销。

6. 固定资产占比

固定资产占总资产的比率逐渐小于40%，说明公司为轻资产型，维持竞争力的成本不是很高。

7. 投资类资产分析

投资类资产占总资产的比率近5年逐渐小于10%，说明公司很专注主业。

8.存货商誉爆雷分析

公司的存货不稳定，逐渐于15%。因为是电子消费，所以没有暴雷的风险，商誉占总资产的比率小于10%，没有爆雷的风险。

二、利润表分析

1. 营业收入增长率

公司近5年的营业收入增长率不稳定，逐渐大于10%，说明公司的成长性很好，前景较好。

2. 毛利率

近5年毛利率稳定，小于40%，说明产品的竞争力不是很好。

3. 期间费用率/销售费用率

期间费用率占毛利率的比值大于40%，说明公司的成本管控力不是很好，销售费用率小于15%，说明产品很容易销售，销售风险较小。

4.主营利润率

主营利润率小于15%，主营利润占营业利润的比率基本大于80%，说明公司的主业盈利能力不是很强，但利润质量高。

5. 净利润现金比率

近5年的平均净利润现金比率为99.20% 。小于100%，说明公司的经营成果不是很好。

6.ROE净资产收益率

ROE近5年不稳定，逐渐大于20%，公司的整体盈利能力很好。

三、 现金流量表分析

1.经营活动现金流分析

销售商品提供劳务收入与营业收入的比例小于100%，说明公司含金量不是很高，造血能力不是很强。

2.投资活动现金流分析

近五年“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动产生的现金流量净额”的比率稳定，大于100%，说明公司的成长潜力不是很大的，风险大。

3. 筹资活动现金流分析

由图可知，立讯精密近5年的分红比例不是很高的。说明对股东一般。

第三部分：企业估值

1 合理市盈率

1.由财报数据分析，立讯精密的资产负债小于70%，说明不是高杠杆企业。

2.公司有专利，品牌优势、文化优势3个护城河，很宽。

3.公司不是龙头企业。

4.行业成长性很好，大于10%。

5.且细分行业规模高于100亿。根据条件，立讯精密全部符合标准。所以给出20倍市盈率。

2 归母净利润增速分析

由图可知，立讯精密近5年的复合增长率是43%，预估未来3年的净利润增长率会持续增长。

好价格计算：

当前股价是 32.80 元，打折后的价格：

声明：全文不作为投资意见