12月9日，三河同飞制冷股份有限公司（下称“同飞制冷”）将创业板上市，公开发行不超过1300万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，同飞制冷的毛利率出现下滑迹象，且存在部分客户质量“较差”等问题。
01 毛利率下降
据了解，同飞制冷主要从事工业制冷设备研发、生产和销售。自成立以来，其一直致力于工业制冷设备的产品研发及业务发展，经过多年不懈努力，目前已主要形成了液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器四大类产品。
2017年-2019年和2020年1-6月（下称“报告期”）， 同飞制冷分别实现营业收入33388.83万元、37781.59万元、41856.12万元、24053.08万元，净利润分别为5447.3万元、7770.48万元、7404.77万元、4970.89万元。
可以看出，在上述时间段内，同飞制冷营收持续上升，但净利却在波动。特别是2019年，同飞制冷的净利润同比下降了4.71%。
销售地区方面，同飞制冷之所以能实现上述的业绩主要是依赖华东地区。
招股说明书显示，报告期内，同飞制冷在华东地区产生的销售收入分别为14658.76万元、17984.41万元、21561.11万元、13727.16万元，分别占当期主营业务收入的44.51%、48.32%、52.13%、57.55%。
也就是说，同飞制冷每年至少有4成的收入是来自华东地区，且占比持续上升。
除此之外，IPO日报还发现，同飞制冷的毛利率存在下降的情况。
招股说明书显示，报告期内，同飞制冷的毛利率分别为40.17%、38.66%、36.84%、38.24%。2017年-2019年，同飞制冷的毛利率持续下降，2019年的毛利率较2017年已下降了逾3个百分点。
对此，同飞制冷表示，未来若出现下*行游**业需求的下滑以及市场竞争加剧，公司产品可能会面临销售价格持续下降以及毛利率下滑的风险。
02 客户质量“差”
除了上述问题之外，IPO日报还发现，同飞制冷存在客户质量“较差”的情况。
招股说明书显示，报告期内，同飞制冷向思源清能电气电子有限公司（下称“思源清能”）产生的销售收入分别为1088.74万元、2288.29万元、3170.18万元、1415.1万元。除了2017年，思源清能均是同飞制冷的第一大客户。
天眼查显示，思源清能成立于2008年，截至目前为止，其共涉及102件法律诉讼，且大多数为买卖合同纠纷。不仅如此，2019年3月，思源清能还被列为了被执行人。
数据来源：天眼查
对此，一位律师向IPO日报表示，一定程度上，法律诉讼多会对公司的经营产生影响，一般企业不太愿意与纠纷多的公司合作。
无独有偶，同飞制冷2020年上半年的另外几个大客户也有类似的情况。
招股说明书显示，2020年1-6月，同飞制冷向新风光电子科技股份有限公司（下称“新风光电”）产生的销售收入1159.76万元；向山东泰开电力电子有限公司（下称“泰开电力”）产生的销售收入为807.37万元；向济南邦德激光股份有限公司（下称“邦德激光”）产生的销售收入为659.31万元，上述三家公司分别是同飞制冷的第二至第四大客户。
数据来源：招股说明书
天眼查显示，截至目前为止，新风光电共涉及75起法律纠纷；泰开电力共涉及109起法律纠纷，且3次被执行人；邦德激光共涉及46起法律纠纷，且2次被执行人。
数据来源：天眼查
那么，为何同飞制冷2020年上半年的前五大客户中，大部分客户均存在如此多的法律纠纷？且还存在被执行人的情况？
对此，同飞制冷对IPO日报表示，公司主要客户分布于数控装备（包括数控机床、激光设备等）、电力电子装置、工业洗涤等多个行业，所属行业发展前景良好，主要客户大都系行业内知名的外商独资或合资企业、上市公司、大型企业集团等，在行业内拥有较高的市场地位。该类客户对产品的质量、性能、稳定性、技术和售后服务等方面均有较高的要求，要求相关供应商具备完善的业务管理体系和质量控制体系，因此在合作前会进行严格的筛选，选择具备较高技术实力及量产能力的供应商建立长期、稳定的合作关系，以确保产品生产的可靠性、稳定性和及时性。公司与上述客户长期保持良好合作关系，为公司未来发展奠定基础。
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记者 邓皓天
版式 王莹
编辑 吴鸣洲
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