4月26日，由《中国经营报》和中国社会科学院联合举办的“新金融新生态互联网金融高峰论坛”在上海召开。深圳中顺易金融服务有限公司（下称：中顺易）CEO李峰围绕“消费金融的创新之道”这一话题作了《消费信托后时代：个人信托及消费信托的互联网化》的主题演讲。
精彩观点
一、消费信托：“理财+消费”，打破传统信托的高门槛，即使是100元也可购买，从生产厂商的融资服务转向为消费理财服务。
二、消费信托升级版“预付款信托”：“金融+消费”，从生产端发起转向从消费端发起。
三、重新定义“个人信托”，机遇与挑战并存：从消费者交互到互联网信托
演讲实录
消费信托：信托从服务于“产业融资”转向服务于“消费生活”
消费信托作为突破传统金融领域的创新产品，伴随着消费时代和互联网时代的来临而兴起。中顺易也是在中信信托试水消费信托的过程中应运而生，集合了中信、顺丰、网易三家股东在资金流、物流、信息流的优秀能力和资源，致力于互联网消费金融的服务。
我们处于一个消费模式发生巨大改变的时代，通过对如何将传统金融互联网化的思考，明确了中顺易作为互联网金融和消费金融的先行者的使命。今天，我想和在座的各位共同探讨一下“个人信托及消费信托的互联网化”的主题，与各位分享传统金融业务的延展方向，以及和互联网化结合后呈现的状态，也希望能在传统金融互联网化的进程中寻求出一条明晰的探索路径。
在就任中顺易的CEO之前，我在中信信托已经工作了近二十年。向大家展示一组信托数据，截至2015年末，信托行业托资产规模跨入“16万亿元”大关，其中中信信托的公司资产管理规模也近14000亿元。由于《信托公司集合资金信托计划管理办法》中要求，投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的用户才能购买信托产品，因此中信信托也主要服务于高端客户。但消费信托的出现打破了传统债权股权信托元的高门槛，即使是100元也可购买。向普惠化金融迈进了一大步，并得到了社会对其基本方向的认可。这背后的原因是什么呢？
很多人对“消费信托”还很陌生，我们先从信托进入中国之后的应用说起。信托即受人所托，代为理财，客户把钱给到信托公司，然后由信托公司投资出去，最后再返回来给到客户。这是中国信托行业之前的主要业务之一，主要是为产业方的融资需求而服务。
消费信托与传统的集合投融资信托不同，它是单一事务管理类信托。它从个人角度出发，是为消费者的消费需求理财。目的是在有保障的前提下获取高性价比且优质的消费，降低消费成本。在这个过程中发生了一个细微的变化。传统投融资集合信托信托计划是获取资金增值，而在单一事务管理类消费信托则是获得消费权益的增值。个人把钱投出去以后，获得的主要是消费权益和消费服务，这就是我们对于消费信托的定义。
消费信托从2013年起步到现在已经是第三个年头，从当初中信信托第一家到现在行业里面已经有十多家信托公司加入其中。
面对信息高速运转的时代，在消费互联网化趋势形成的大背景下，消费信托这种有金融属性的产品是在为普通消费者降低生活成本服务，而在后续的服务里面也会有更多的延展性。由于消费信托是针对大众消费需求来提供服务的，它的互联网化就成为一种必然。
下面主要从消费信托的前世今生和对消费信托创新后的一些思考进行分享。
消费信托的前世：“消费信托”打通投资者、消费者和产业端
举个例子来说明一下消费信托的产品结构。2013年初中信信托开始探索消费信托业务，经过一年时间的研究与开发，2014年1月17日，中信信托与招商银行联手正式向投资者发售首款消费信托产品——中信•消费信托嘉丽泽健康度假产品系列信托项目。
在这个项目中消费信托是一个度假产品，其产品结构是这样的：消费者交付资金8.8万元，其中7.5万元为保证金，5年后到期保证金返还；另外1.3万元购买消费服务权益，相当于“会籍费”一次性收取（即每年2600元，可享受价值16000等的消费权益）。
客户享有的权益则有两项，其一：每年享受温德姆五星级度假公寓14天居住权及一张健康消费卡，共价值16000元； 其二为原价优先购房权：3年内任一时点可以最初购买产品时对应的市场价格和条件购买指定房屋。这跟信托行业的投融资集合信托完全不同，它是单一事务管理类信托。
这其中的金融逻辑是这样的：传统信托计划是通过投资产业方，获取资金现金增值。而在消费信托里，通过打通供需隔阂、降低产业方风险、提高消费者的消费权益增值。
例如：度假区从刚开始建设，到还没有成熟运营一年期间会存在一个空置率。这个空置率是在酒店行业、航空行业以及更多服务行业都会存在的，把空置率先行卖出去，相当于企业把存货中有可能销不出去部分低价卖出。卖出去的购买者就是直接的消费者。通过这样的方式使企业的存货周转率加速，资金等成本降低。同时也为消费者创造了成本更低的消费，也就是消费权益的增值。另外，这个产品同时拥有优先购房权，跟整个度假地产项目购房需求挂钩。
信托公司起到了几个作用：第一，帮助消费者优选好产品和服务机构；第二，借助"集中资金采购"获取消费权益增值；第三，监管预付资金的安全或者运用部分资金投资理财。
通过这个产品可以看到消费信托的结构其实就是“理财+消费”，是为消费进行了一次投资理财，资金和消费品更多结合，它是同时具备金融属性和产业属性。
信托公司通过发行这类产品让投资者在购买信托产品的同时，获取生产商、服务商提供的消费权益，直接把投资者和产业方、服务方连接起来。投资者同时也是消费者，将投资需求和消费需求整合起来，把这些需求去跟产业方联通，降低消费成本，打通供需隔阂，减少信息不对称，促进产业升级。这是在最初设计产品时想达到的目标，但探索中出现了一些问题。这些问题主要体现在产品和销售的局限性上。
首先，产品本身的局限性。在对消费信托应用的摸索中，一开始秉承我们在信托业发展前十年做产业投行的理念，帮助产业方解决复杂的问题，同时为消费者和投资者提供一些投资工具。这样的目标出发，是站在产业方角度看我们产品的设计。在这种摸索过程当中，前期信托公司更多从生产商的需求出发，保持了惯有的为生产商提供融资服务的投行视角，引申出一系列问题。
第一，产品设计没有完全从消费者角度出发；第二，用户体验和互动性就会相对比较差；第三，我们产品组合的灵活度不够，限制了一些消费者的选择。
另外，消费信托的规模化无法实现。在销售过程中我们发现，虽然具有金融属性，但本质还是消费权益，没有互联网化，使得营销和权益管理的过程十分复杂。
由于前期中国信托业是为合格投资者去服务的，整个全行业的高端个人用户大概就是几十万人，管理业务系统不是大规模化而是相对个性化和小型化系统。规模化的时候就出现了问题。面临消费信托这种零售化、大众化的产品，在提供系统需求就遭遇了障碍，消费信托规模化很难实现，每个人的消费不一样，都很个性化。同时在消费权益的管理上，信托角度要为消费者提供账单，涵盖消费数据、剩余权益、可选范围等，这些需要系统进行管理。
消费信托的今生：“预付款信托”为普惠消费金融服务
在新一轮的摸索中，开始从消费信托的本质启航，重新定义了消费信托产品的形态——从消费者的视角出发，定位于为个人消费者提供“金融+消费”的服务。
定义上没有太大变化，但是产品形态上开始真正变化了。我们探索了一种新型的消费信托模式——“预付款”信托。根据消费者的需求，将各种消费和理财的需求小型化、模块化。消费者可以根据自己的需求和风险偏好，如在便利超市中一般，自由选择、组合感兴趣的消费产品和金融产品组合。这种组合消费者可以把购物、娱乐、养老、度假，吃住行、游购娱都可以模块化操作。标准化模块化以后能够让受众系统地更自主地去选择，可以更直观地认识。
这样将消费信托模块化有以下几个优势，消费者可根据自己的需求喜好灵活选择配置 ；受众人群更加宽广：将消费者的消费需求和理财需求更好的整合起来，达到保护消费者权益、实现消费权益增值的目的。
由消费者需求出发，由消费者自己发起选择，削弱了原先“消费信托”由信托和产业方发起的产品属性，更加灵活多样。同时信托也更加回归本源，根据消费者的指令进行事务性的管理。
消费信托创新后的思考：回归本源“个人信托”
回到信托本源，信托肇始于英国，最早从个人信托发展而来。最初主要以个人之间的信任、委托为基础发展起来的，作为一种消极的财产转移设计而加以运用。个人信托的内容多是民事信托和公益信托，信托标的物以房屋、土地等不动产为主。
传统的个人信托业务主要指信托机构承办的为个人管理财产、监护财产、执行遗嘱、管理遗产、财务咨询及代理账户等业务，包括遗嘱信托、生前信托、财务咨询、个人代理账户等。
个人信托是海外信托业务里面的主流业务，占整个海外信托大概70%的市场份额，反观中国，从2001年信托法颁布之后，信托业在做信托业务的时候是先从证券化业务开始，我们从融资把需求证券化。海外信托业主流业务则是聚焦信托的本源，从投资者、委托人角度出发。
在西方信托是几大金融支柱之一，信托是理财、规划、财富规划，在预付信托和生活规划连接起来，就会产生真正个人信托业务。
国内大家熟知的主要是家族信托，但是在海外家族信托和个人信托的结构类似金字塔，塔底是个人信托，有大量针对普通人需求进行财富和生活的规划的信托业务。
个人信托里面其实包括了财富规划和消费规划两类，海外信托非常发达，解决的不仅仅是财富规划问题，还解决怎么样让更好的服务质量，更好的服务提供商能够被管理。。从消费规划往下延伸，包括了成本、品质、计划、保障性，衣行食住的保障性，品质型养老、教育、居住、度假等。
我们新定义下的个人信托则是以消费者为圆心，包含了对消费者的个人财富规划、消费规划、生活规划的功能。也就是“预付款信托”+“生活规划”。
以下从个人教育信托、家庭生活保障信托、女儿金个人信托三个不同的纬度，简单延展一下消费信托。
个人教育信托，很多海外留学的孩子没有管理自己支出的能力，存在消费冲动，而个人教育信托恰好可以对此进行管理，从而将这变成管理信托范围内，家长可以操作从信托直接进入到海外的学校交学费。孩子如果有优质表现行为时，还可以给他追加，孩子学业完成后形成一些存留都可以作为孩子创业的准备金，这都是海外主流人群的选择。个人教育信托为家长和孩子提供了教育消费的规划和管理。
家庭生活保障信托，在台湾是为一些经营小商户、社区周围小商户、夫妻店量身制作的。商户扩张或者流转可能产生借贷而加杠杆的经营一旦失败，可能对家庭生活影响。如果商户提前投入一些生活保障的资金，会在经营风险面前家庭最低生活质量不受影响。2000年台湾信托法出来，台湾的信托路径跟大陆完全不一样，台湾信托从业者2001年推出的是一些个人信托产品。此类产品为委托人实现了生活保障的诉求。
中信信托与中顺易一起也正在研发“女儿金个人信托”，是给家里面有女孩，从刚出生开始每年给她存点金额，为女孩长大成人之后不时之需提供的一款产品，是一款典型的个人信托产品。可以作为女孩未来婚嫁以后的储备金，产品在18岁之后可以变成小金块，或者有照片在上面纪念也可以作为一个储备金，这是一个记忆的传承，家族的传承。同时具有一些社交性的属性，也是互联网化程度高一些的产品。例如，孩子在压岁钱的时候，在他生日的时候，在他学习行为表现好的时候，都可以通过社交方式让亲戚朋友帮他存金奖励，记忆成长和关怀。
通过个人教育信托、家庭生活保障信托、女儿金个人信托的案例，个人信托的主要形式和业务范围展现出了生活规划与消费的结合，其中，生活规划包括了上述的教育消费规划和生活保障规划等。
个人信托发展瓶颈：消费者的互联网交互与效率的实现
互联网金融趋势下，我们在重新定义个人信托时，既收获了机会，同时也有可能引发新的难题。个人信托和个人消费过程中生活规划来结合的时候，个人信托会发生更多的个性化需求，需要更多的交互效率。
个人信托中的一些互动，由个人发起交易指令必须通过互联网化整体来解决。这也是互联网技术在信托的一次创新的应用。信托有授权型和指令型。投融资信托属于授权信托，授权信托公司管理资金投放方向。指令型信托则可以发出指令把消费和规划串起来，这需要在新的消费互联网化的环境下，包括金融的在线发展，交易在线化程度越来越高的背景下，需要有更多互联网化的整体解决方案来配套实现。
中顺易就是专注于这些难题，致力于解决信托的互联网化。公司通过互联网技术创新，有效整合中信、顺丰、网易三方股东公司在金融服务、物流服务和互联网技术等方面的资源和优势，提供专业、创新的互联网金融产品与服务。我们希望能够与更多信托公司一起，在信托互联网化中，为推动整个信托行业的前行服务，从传统生产商投融资信托角度转换为消费者个人信托、委托人的角度去发展业务。
我们对中国经济有信心！我们的经济体将从“为工业生产制造而建立的运行体系”逐步变成“为消费生活而建立的运行体系”。这个趋势是不会改变的，这也是我们大家百年此生中最大的机会。
消费信托、预付款信托、个人信托和互联网对接起来，可以创造一种全新的发展模式。