我们今天继续按照榜单看年报，今天是榜二中国平安，101.23万户股东，户均持有市值52.54万，明显比榜一大哥有钱啊，之所以排名榜二看市值就可以理解了，中国平安A股总市值8913亿。
已经是股东户数的榜二了，近几年的股东人数变化咱也上个图，对股东有研究的小伙伴可以留言说说心得。
咱们按照顺序先看财报数据、管理层讨论与分析、估值概况、机构预测，最后是人生证道的读报心得，咱们按照的顺序来走！
一、财报数据：
咱们转换成直观点的图表，拉长了一项一项分解：
营业收入2021年开始下降-3.11%，2022年又下降了-5.92%，这在中国平安的历史上非常少见的，口罩三年，我们几乎每一天都在见证历史，见过各种大场面，这点挫折也就不算什么了。
扣非后净利润不出意外的也降了，2021年盈利1017.31亿，下降了-29.13%，2022年盈利841.63亿，下降了17.56%，下降的幅度均超过营业收入下降的幅度。
经营利润率也开出了过山车的感觉，最高14.06%，2022年是9.67%。
投资回报率，这里用的是REO，如果说20%以上是伟大的公司，15%是卓越的公司，ROE10%是优秀的公司，中国平安这几年从伟大逐渐掉落到优秀的层级，差了两个次，希望早日回归到伟大的行列。
资本支出与经营活动现金流看，中国平安的现金流2021年稍差，2022年虽然盈利下降，现金流非常好，资本支出非常小。
资本结构看，负债率很高，但这是行业特性，我们这里看有没有大的变化即可，对这块有想法的小伙伴欢迎留言。
二、管理层讨论与分析
一：寿险及健康险业务
2022年寿险及健康险业务营运利润1,129.80亿元，同比增长16.4%；13个月保单继续率(%) 90.3 %，较2021年提升4%，
个人寿险销售代理人数：2022年44.5万人，较2021年的60人，减少了25.8%，代理人人均月收入7,051元，同比增长22.5%。
二、财产险业务
平安产险业务稳定增长，车险品质大幅优化。2022年原保险保费收入2,980.38亿元，同比增长10.4%；车险业务综合成本率95.8%，同比优化3.1个百分点。
平安产险加强科技应用，实现数据驱动客户经营线上化。“平安好车主”APP作为中国最大的用车服务APP，截至2022年12月31日，注册用户数突破1.74亿，累计绑车车辆突破1亿 ；12月当月活跃用户数突破3,700万。
平安产险线上理赔服务持续领先，在中国银保信颁布的车险服务质量指数评价中得分95.13，位列财产险行业第一 ；2022年通过推出 “一键包办，省心、省时、又省钱” 的服务矩阵，提升客户体验。凭借良好的客户服务，平安产险已连续12年荣获工信部中国车险及财产险 “第一品牌”。
三、银行业务
平安银行经营业绩稳健增长，2022年，营业收入同比增长6.2%，净利润同比增长25.3%。
平安银行积极应对宏观经济环境变化，资产质量保持平稳，截至2022年12月31日，不良*款贷**率1.05%，较年初微升0.03个百分点 ；拨备覆盖率290.28%，较年初上升1.86个百分点，风险抵补能力保持较好水平。
平安银行零售各项业务保持稳健发展，截至2022年12月31日，管理零售客户资产(AUM) 35,872.74亿元，较年初增长12.7%；个人存款余额突破1万亿元，较年初增长34.3%。
四、资产管理业务
平安证券持续深化 “打造平安综合金融服务战略下的智能化证券服务平台” 战略，2022年净利润同比增长16.3%。
平安信托持续优化业务结构。截至2022年12月31日，平安信托的受托资产管理规模为5,520.06亿元，较年初增长19.7%；其中投资类规模达3,885.35亿元，较年初增长51.3%。
平安融资租赁总体经营情况稳健，资产质量保持优良，积极推进战略转型升级。
平安资产管理业务规模稳步增长。截至2022年12月31日，平安资产管理的受托资产管理规模达4.37万亿元，较年初增长7.8%；其中第三方资产管理规模达5,149.33亿元，较年初增长0.6%。
五、科技业务
平安持续聚焦核心技术研究，打造领先的科技能力并助力生态圈的发展。公司在人工智能技术领域、金融科技和数字医疗业务领域的专利申请数排名均为全球第一位。
平安通过AI技术赋能人工坐席。2022年AI坐席服务量覆盖平安82%的客服总量 ；AI坐席驱动产品销售规模在整体坐席产品销售规模中占比48.5%。
截至2022年12月31日，集团个人客户数近2.27亿，较年初增长2.1%。有近9,020万的个人客户同时持有多家子公司的合同。集团个人客户的客均合同数2.97个，较年初增长2.1%；客户持有占比较高的合同类别为车险、银行存款、信用卡、人寿保险及意外保险。
三、估值概况：
PEV 当前值: 0.63，当前分位点 10.20%，最大值: 1.98，平均值: 1.13，最小值: 0.46
PE 参考价值不太大，近两年的盈利下降造成图表不太好看。
PB看位置低估，净资产还在往上走，毕竟公司整体还是一直在盈利的，但保险公司一般还是用PEV来做估值，这里仅供参考。
股息率现在的位置在5%左右。
四、机构预测：
截至2023-06-07，6个月以内共有 31 家机构对中国平安的2023年度业绩作出预测；
预测2023年每股收益 6.79 元，较去年同比增长 41.46%， 预测2023年净利润 1229.56 亿元，较去年同比增长 46.77%
五、证道读报心得：
中国平安2022年报读完，整体感觉有点复杂，几块业务虽然都是围绕保险健康金融做科技赋能，但每一块体量都不小，代理人大幅精简的背后有口罩的原因，也有公司主动减员的计划，通过科技赋能把集团的业务统一销售给客户，提高了经济效益，也提高了品牌形象和服务，这一点是其他金融企业给不了的。
寿险和健康险以及银行业务稳步增长，财险和资管表现欠佳，相信大环境改善后能够重整雄风，公司在医疗和养老的布局，可能是未来最大的看点，让我们拭目以待。
估值方面近十年内含价值PEV估值中枢在90元附近，当前分位点 10.20%，属于十年来比较好的位置，如果机构预测业绩能够实现，现在就是比较有利的位置，5%左右的股息率，比存在平安银行肯定要划算。
如果说周期需要择时的超能力，价值股则需要坚守的超毅力，101.23万户股东们加油，祝愿大家收益长虹。
下期我们继续读年报，三一重工和包钢股份，欢迎关注一起进步，如有不同看法欢迎拍砖。