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本文信息均来自上市公司、证交所官方数据及媒体公开报道，分析结果仅代表个人观点，不构成投资决策，据此作出的投资决策与本人无关，如对上述信息有任何异议，欢迎反馈！

一、价值分析(4月27日上市价值分析)

(正股：康隆达 - 603665 行业：纺织服装-服装家纺-其他服装 )

二.正股简介

浙江原隆达特种防护科技股份有限公司（主要由绍兴上虞东大针织有限公司投资设立，成立于2006年） ，是设计、研发和生产劳动防护手套的工厂。公司可以提供各种高标准的劳动防 护手套和HPPE纱线及HPPE纱 线的 织成品。公司产品可以应用到各个行业，包括汽车制造，建筑，机橘，电子，化工，渔业，农场，造船及手工业。

三.公司发展历程

2006年,公司成立。

2007年9月,全部股份转让东大控股。

2008年,改名为康隆达有限公司。

2011年9月,改 制 设立股份有限公司。

2017年,在上交所上市。

四.公司品牌及经营

（一）主要经营业务及产品

原隆达主要为客户提供全方位的手部劳动防护解决方案。

公司的产品主要销往以欧洲、美国和日本为主的境外市场，产品品类以耐磨手套、抗切割手套、抗撕裂手套、抗冲撞手套、防滑手套、防静电手套、耐热耐寒手套等功能性劳动防护手套为主，广泛应用于建筑、电力、电子、汽 车、机械制造、冶金、石化、采掘等行业。

公司从事高分子纤维新材料及用品生产技术和工艺的自主研究 ，从投入来看 ，2014-2017年公司研究开发费用均在2000万-2700万元之间 ，2017年为2652.36万元 ，研发费率为3.46%,高于国内同业平均及国际龙头安思尔。材料研发方面，公司旗下拥有全资子公司浙江金昊特种纤维有限公司，负责抗切割用超高强高模聚乙烯纤维的研发、生产与销售，目前推出新产品超高分子聚乙烯纤维，打破荷兰国际新材料巨头皇家帝斯曼集团技术垄断。

（二）财务概况

2019年年度报告，2019年度，公司实现营业收入9.87亿元，同比增长8.99%，实现归属于母公司所有者的净利润5,006.54万元，同比下降40.09%；。

2020年一季度业绩预告，2019年公司实现营业收入986,827,444.97元，同比增长8.99%；实现归属于上市公司股东的净利润50,065,422.15元，同比下滑40.09%。

近三年公司每季度公司盈利情况：

报告期利润及基本每股收益

（三）正股估值分析

扣非PE-TTM:通过对上市以来近四年数据分析，得出结论目前正股价格处于相对低位及市盈率均处于历史相对高位，综合来说估值较高，股价历史位置适中，如图所示：

PB-平均市净率(不含商誉)：目前的正股价格适中及平均市净率都处于历史平均估值中位数据，综合来说资产净值估值适中，从净资产估值来说估值偏高。如图所示：

ROE(净资产收益率)，体现的是一个公司赚钱的能力，公式也非常简单：净利润 ÷ 净资产。

五.开盘价预测

康隆转债(113580)发行规模:2.00亿,转股价：24.45，转股价值：105.64元,纯债价值: 99.9006元，到期赎回价115.00，股东配售77.27%，债券评级: AA-，网上中签0.0007%，转股起始日: 2020-10-29,回售起始日: 2024-04-22,到期日:2026-04-22; 2019年年度报告，公司实现营业收入9.87亿元，同比增长8.99%，实现归属于母公司所有者的净利润5,006.54万元，同比下降40.09%；通过对近上市以来历史数据分析，目前动态市盈率(PE-TTM)偏高，平均市净率(PB)都处于历史平均值中位，正股价值价格处于历史相对低位，目前正股价格与可转债申购初期的正股价格基本略有上涨，并结同类型的可转债分析，综合分析理论价值为115元左右，鉴于该可转债的发行规模较小，容易炒作，预计开盘价在117左右，最高价估值要看具体看大盘及正股情况；根据最近可转债上市情况分析，开盘即是最高价，针对开盘价格较高的可转债不建议开盘当天买入博弈；而且不看好该可转债，差不多出了就行；