三季报总体印象；营收利润快速增长，资产负债率微降，毛利率持续提升，应收款快速增加，现金流增长无忧，研发加大投入，抢占技术高地。一旦证明剔除新冠业务收入依然能够快速增长，迪安即可抵达百元，期待DNA的戴维斯双击。总而言之，看完迪安三季报后增强了持股信心，希望迪安能够继续优秀下去。
接下来仔细看看三季报，然后给什么时候涨到百元大关算个命。
三季报的亮点：单季度营收和净利均创历史新高，营收35.5亿，同比+18.3%，净利5.06亿元，同比+27.1%，扣非净利5.31亿，同比+42.2%。今年的净利已达12.33亿元，3个季度创造了年度净利润新高。
主要的三点不确定性：
第一：应收款60亿，最终能够收回多少，虽然基本都是医院或者医保支出，但是毕竟没有收到钱就是没有收到，而且存在垫资利息的损失。四季度的迪安的重点就是回款，这个从目前来看只能观察。
第二：商誉的雷还要多久才能排完。
第三：如果失去新冠检测业务收入，迪安的营收和净利会不会一蹶不振。这一点可以从半年报和三季报中进行一些定量的分析。根据本文附录内容计算，今年新冠业务收入16.4亿元，三季度单季是7.8亿元（南京的三季度疫情防控所带来的收入可能是大部分）。传统检测收入2020Q3是21.3亿元，2019Q3是21.44亿元，因为疫情影响2020年同比确实是下降的，迪安的整体收入2020Q3是60亿左右，2019Q3是62亿元，也是略有下降，增量收入和利润在2020年完全是由新冠业务带来。而在今年，诊断服务和诊断产品应完全恢复了正常的增长，当然如果以两年来计算的话，年化增速不高。传统诊断服务收入2021年Q3同比增长37%，自产产品收入同比增长51%，个人看法，增速持续下去的可能性非常大。而2020年新冠业务收入是20亿元，2021年到目前是16.4亿元，全年收官估计也会在这个数值附近。参考往年四季度营收较三季度略多一些的情况，预计2021年四季度营收将在36亿元左右，全年营收预计130亿元，剔除新冠业务收入约为110亿元，如果4季度不计提商誉，迪安今年的净利润极有可能在16亿作于。那么2022年业绩如何呢，预计2022年迪安营收维持20%增速的问题不大，剔除新冠业务收入2022年营收可能会在132亿元，如能维持当前13%的净利润率，则2022年净利润大约17亿元，给予20PE估值，340亿市值，股价55元。那么百元迪安什么时候到呢，只要这市场给个36PE的估值，就到了，哈哈，那么掐指一算，如果2022年能够保持30%以上的增速，大约在2023年就可以出现百元迪安。
以上都是拍拍脑袋，乐一乐的算法，不用当真。
总之，迪安的未来可期，但依然有较强的不确定性，需要持续观察。希望迪安诊断能够在这一条披荆斩棘开辟出来的道路上高速发展。
免责声明：迪安诊断是我的第一重仓，我愿意为其付出等待的时间，也希望迪安将给予我丰厚的回报，本文不作为任何投资参考。
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附录：2021年1-9月，公司坚守“医学诊断整体化解决方案提供者”的战略定位，以“产品+服务”双轮驱动的一体化产业链，不断强化行业内特有的竞争优势，实现营业收入93.38亿元，较去年同期增长25%，实现归母净利润12.33亿元，较去年同期增长37%，实现扣非归母净利润11. 66亿元，较去年同期增长38%，各项经营指标均呈现高质健康增长态势。
其中，诊断服务业务快速增长，实现收入45.56亿元，较去年同期增长23%，剔除新冠业务收入29.16亿元，较去年同期增长37%，较2019年同期增长36%。随着34家实验室进入稳定盈利周期，规模化下的成本优势不断显现，收入和净利润实现加速双增长。
其中，诊断产品业务实现收入52.91亿元，较去年同期增长26%。渠道代理业务稳定增长，实现收入49.04亿元，较去年同期增长25%，较2019年同期增长21%；自产产品业务高速增长，实现收入3. 87亿元，较去年同期增长51%。
2021年1-9月，公司加大技术平台和学科建设，研发费用投入2. 82亿元，较去年同期增长41%，分子诊断、病理组学、质谱和微量元素等业务持续加速放量。报告期，公司加强精益管理，经营性现金流持续改善，净额增至4.74亿元。
对比半年报数据：
报告期，公司实现营业收入579,121.36万元，较去年同期增长29.46%；实现归属母公司净利润72,708.89万元，较去年同期增长45.02%；实现扣除非经常性损益后净利润63,438.86万元，较去年同期增长34.96%；经营性现金流实现11,925.98万元，较去年同期增长477.31%。
报告期，诊断服务业务实现收入273,592.58万元，较去年同期增长21.39%。其中，剔除新冠业务后收入187,522.58万元，较去年同期增长51.67%，较2019年同期增长38.46%。
报告期，诊断产品业务实现收入335,427.27万元，较去年同期增长38.89%。其中，渠道代理业务收入313,681.10万元，较去年同期增长37.69%，较2019年同期增长19.64%；自产产品业务实现收入21,746.17万元，较去年同期增长58.99%。