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上海将大力支持人工智能等优势产业企业登陆科创板
复旦复华成“暴涨股”新龙头 科创板概念引爆八连板
“一带一路”高峰论坛临近 相关概念股站上风口
“炒地图”再度活跃 游资热捧*疆新**股
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上海将大力支持人工智能等优势产业企业登陆科创板
2019年03月21日证券时报网
在昨日举行的上海市政府新闻发布会上，上海市副市长吴清介绍了上海最新出台的《关于进一步深化科技体制机制改革 增强科技创新中心策源能力的意见》。吴清在回答记者提问时说，上海将大力支持人工智能、集成电路、高端制造、航空航天等优势产业相关企业，在符合证监会和交易所相关规则后登陆上交所科创板市场。同时，上海将继续支持推进“大众创业、万众创新”。
复旦复华成“暴涨股”新龙头 科创板概念引爆八连板
2019年03月21日证券时报网
近期“暴涨股”龙头变成了科创板影子股复旦复华，3月20日复旦复华再度封涨停，已经连续8个交易日涨停。3月11日到20日累计涨幅114%，市值增长达53亿元，公司最新市值100亿元。
公司虽然一再发出风险提示，称对外投资收益对净利影响很低，当前市盈率水平明显高于行业平均，但游资接力炒作下股价仍然持续攀升。
科创板概念导致暴涨
复旦复华的控股股东为复旦大学，实际控制人为国家教育部，业务主营的药业、软件、园区等三大产业均为国家鼓励发展的重点产业。
复旦复华股价的暴涨，是从港股复旦张江发布的一条信息开始的。复旦张江3月8日晚间公告称，拟发行不超过1.2亿股A股，在上海证券交易所科创板上市交易。为此，3月11日引发了包括张江高科、市北高新在内的创投概念股大爆发。
但其他创投概念股翌日已经回落，而复旦复华从3月11日开始启动一字板，截至3月20日已经连续8个涨停。
在风险提示公告中，复旦复华称，对外投资方向主要为物业管理和软件。2019年新增投资额合计占公司2017年归属于上市公司股东的净资产的比例为1.81%。此前对外投资的参股公司或处于亏损无利润状态或利润很小，对公司业绩影响不大。
截至2019年3月20日，根据中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率显示：医药制造业最新市盈率为32.02倍，最新滚动市盈率为29.51倍；软件和信息技术服务业最新市盈率为53.02倍，最新滚动市盈率为49.28倍。公司的最新市盈率为235.84倍，最新滚动市盈率为209.58倍。公司当前市盈率水平远超医药制造行业、软件和信息技术服务业的平均市盈率。
复旦复华虽然和复旦张江要在科创板上市的消息联系有些牵强，但是，前期暴涨股东方通信短时间内上涨10倍，而且5G概念与公司主营业务关系也非常弱。
接力上海自贸区概念
除了属于科创板影子股概念，复旦复华还属于上海本地股。
3月14日，上海市国资国企工作会议上的消息给上海本地股注入了强心剂。会议要求，上海国资国企要牢牢抓住综合改革的契机，加快改革开放向纵深推进，全力打造上海国资改革示范区和一批国企改革尖兵。
3月15日，上海自贸区掀起涨停潮。复旦复华在四个一字板后，3月15日开盘一度打开后迅速强势封板，14日的会议让复旦复华刚好接上上海自贸区这个新概念。
复旦复华作为上海自贸区股，也属于创投概念股，炒作成分居多。市场分析认为，复旦复华这波凌厉涨幅启动前，从1月31日底部起至3月8日期间累计涨幅只有35%，远远落后于其他创投概念股的涨幅，因此复旦复华涨势主要是借此机会补涨。
龙虎榜数据显示，游资接力炒作趋势明显。3月20日龙虎榜数据显示，买入前五席位合计买入金额占比为4.59%，其中银河证券皋城路营业部买入7920万元，银河证券绍兴营业部买入7536万元。银河证券绍兴营业部卖出7816万元，位列卖出第一位。
增量资金下降
与复旦复华同期（3月11日到20日）实现连板的公司，除去新股奥美医疗同样为八连板外，还有ST仰帆七连板；*ST天马、诚志股份、国电南自和赫美集团六连板；国际实业、绿庭投资、华仪电气等6家公司实现五连板。
值得注意的是，上周三（3月13日）市场再度调整后，两市成交量开始下降，成交额从万亿级别下降至最近的七千亿到八千亿元。最近五个交易日（3月14日到20日）两市成交金额都没有再突破万亿。
业内专家指出，随着复旦复华3月20日继续涨停，投资者务必继续关注“暴涨股”的走势，当龙头股不再能持续接力时，需注意市场风险。
有机构认为，A股已从增量资金驱动切换至存量资金博弈阶段，宽幅震荡分化走势持续。中信证券认为，风险偏好修复将驱动上证综指反弹至3000点；而在3000点后，A股将走向震荡分化。维持上证综指2800到3200点区间震荡分化的判断。
天风证券认为，开年以来激发A股强势行情的原因是多方面的，展望后市，在前期众多利多因素陆续兑现或面临更新后，预计以估值修复为主的全面普涨告一段落，下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情。
“一带一路”高峰论坛临近 相关概念股站上风口
2019年03月21日证券时报网
昨日，A股继续震荡整理，盘中虽一度快速下跌，但在蓝筹股的护盘下，上证指数只微幅下跌，两市成交7799亿元，仍维持在较高位。盘面上，“一带一路”概念股走强，天富能源、达刚路机、北新路桥、天山股份等12股涨停，金风科技、中钢国际等涨幅居前。
消息面上，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于2019年4月下旬召开，作为2019年中国最重要的外事活动之一，这将为“一带一路”主题提供重大催化剂。
在2017年首届峰会前，“一带一路”概念指数最高涨40%，北方国际、中钢国际、中国化学、中材国际、中工国际等受益概念股最高分别上涨142%、127%、83%、78%、65%。第二届峰会仍有望带动“一带一路”主题行情。
首届峰会后，对外工程类上市公司海外业务发展迅速，订单明显上升。根据Wind数据统计，2018年中国化学、中钢国际、中国电建、中国铁建海外订单增速均超20%。在2018年末中工国际、中钢国际、北方国际在手订单约为2017年营收的5.5倍、5.2倍、4.5倍，这对相应公司未来业绩形成了有力支撑。
关于本届峰会，根据外交部长王毅的表述，将规格更高，预定出席的外国国家元首和政府首脑人数将明显超过首届论坛；规模更大，活动更丰富。届时将举办12场推动务实合作的分论坛，还将首次举办企业家大会，进而为海外工程提供进一步推动。
本轮“一带一路”行情的领头羊国际实业近期已经连续5个涨停，其股价自1月29日见底3.88元以来，短短31个交易日上涨了127%。现在离峰会开幕还有1个多月的时间，国际实业涨幅已接近上届峰会领头羊北方国际的涨幅，而且达刚路机连续3个涨停，近期累计涨幅74%；天富能源前期连续3个涨停，经过短期调整后，昨日再次涨停创新高，近期累计涨幅59%；兰石重装、厦门港务、北新路桥等均收获连续2个涨停板。在上轮“一带一路”主题行情中，领涨的几只个股只有中材国际获得3个涨停，中钢国际获得1个涨停，其他个股均未涨停。可见，本轮“一带一路”领头个股表现更为强势。
作为市场重点主题，北上资金自然不会缺席。统计发现，北上资金对“一带一路”主题中的建筑建材类个股兴趣最大。中工国际主营国际工程总承包，受益“一带一路”建设，近年来业绩稳定增长，在多次分红送股后，每股收益一直稳定在1元以上。在3月6日北上资金还只持有中工国际157万股，之后不断增持，截至3月19日持股已达397万股，9个交易日增持1倍多。
北上资金对天山股份喜爱有加，天山股份是*疆新**重要的水泥生产企业，直接支持“一带一路”建设，公司业绩自2016年扭亏以来，连年高增长，2017年实现净利润同比增长166%，2018年在2017年高增长的基础上再次预增277%。在股价近期接近翻倍的背景下，动态市盈率也仅为12.7倍。北上资金在3月初持有天山股份548万股，截至3月19日增持至1033万股，增持也近翻倍，特别是本周一大手笔增持逾235万股。
“炒地图”再度活跃 游资热捧*疆新**股
2019年03月21日证券时报网
昨日A股继续在3100点展开拉据战，赚钱效应减弱，行情开始转向“炒地图”。从盘面上看，*疆新**板块异军突起，宁夏、青海、*藏西**、海南等地域紧跟其后纷纷异动，炒地图行情全线开花。此前在市场轮动加剧的背景下，上海自贸、粤港澳大湾区、海南自贸以及雄安新区概念股均一度走强。“炒地图”行情年年有，但持续时间有多长，需要看后续政策与规划以及资金偏好的程度。
“炒地图”站上风口
日前中央召开会议，强调把稳方向突出实效，坚定不移推动落实重大改革举措，推动西部大开发、高校科研、人工智能等发展。会议指出，推进西部大开发形成新格局，要围绕抓重点、补短板、强弱项；要更加注重抓好大开放，发挥共建“一带一路”的引领带动作用，加快建设内外通道和区域性枢纽，完善基础设施网络，提高对外开放和外向型经济发展水平等。
受此影响，昨日*疆新**股率先爆发，掀起个股涨停潮，其中国际实业、北新路桥、*疆新**天业、天山股份、*疆新**众和、西部建设、新赛股份等集体涨停，金风科技、*疆新**交建、青松建化、西部牧业等也涨超5%。其中国际实业已经实现了五连板，今年以来累计涨幅已达1.08倍。而3月18日晚公告拟以发行可转换债券及股份购买资产的方式，购买公司控股股东建工集团持有的北新渝长100%股权的北新路桥，在19日复牌，已实现两个一字涨停。
在*疆新**股大幅拉升之际，*藏西**股随之启动。*藏西**发展、*藏西**药业分别涨7.29%和6.72%，*藏西**天路、*藏西**城投、*藏西**矿业等也表现出色。此外，宁夏、青海等板块也遭到爆炒，宁夏板块的商赢环球涨停，西部创业、新日恒力、宁夏建材，以及青海板块的正平股份、盐湖股份等也大涨超4%。
“炒地图”行情持续发酵，海南股也卷土重来。海马汽车、国新健康、*ST罗顿涨停。海南高速、海航创新、海南瑞泽、大东海A等也纷纷异动。
游资主导“炒地图”行情
交易所公开信息显示，昨日“炒地图”行情的兴起，主要是游资在主导，特别是部分*疆新**股预告2018年业绩亮丽，得到了游资的追捧。
统计显示，昨日总共有7只*疆新**股登上龙虎榜。其中天山股份、北新路桥、天富能源和*疆新**交建实现资金净流入，西部建设、国际实业、新天然气实现资金净流出。
具体来看，天山股份昨日资金净流入额最大，达到1.86亿元。买入主力为光大证券宁波解放南路证券营业部，大手笔买入1.56亿元，占其昨日总成交额16.96亿元的9.2%。广发证券昆明东风西路证券营业部、国信证券广州东风中路证券营业部也买入约5000万元。不过，深股通专用和一家机构出现在其卖方席位上，分别卖出7318万元和1357万元。
近日抢筹北新路桥的主力是华泰证券成都人民南路证券营业部和方正证券厦门分公司，均买入超800万元，分别居买一和买二席位。
值得注意的是，*疆新**交建的龙虎榜中有*藏西**东方财富旗下两个活跃营业部联手倒腾，*藏西**东方财富拉萨团结路第二证券营业部买入1620万元的同时，卖出1294万元；*藏西**东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部买入1032万元的同时，卖出1067万元。
目前年报密集披露期来临，“炒地图”行情能否持续，也要回归盈利因素。目前来看，部分标的股盈利情况不错。例如天山股份在1月28日晚间发布业绩预告，预计2018年度净利润10亿元，同比增长约277.47%；基本每股收益0.95元。西部建设、青松建化、新天然气等也预计2018年净利润同比增长超过2倍。
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基金一季度冠军争夺白热化 前三名最大差距仅0.2个百分点
2019年03月21日证券时报网
在距离一季度市场收官仅剩几个交易日之际，银华内需精选、前海开源恒远、国泰融安多策略这3只偏股基金年内收益率均超过了54%，且差距仅在0.2个百分点之内，公募基金季末冠军归属仍然存在较大变数。
值得注意的是，这是近4年以来偏股基金一季度业绩表现最好的一年。
3只基金角逐激烈4年来收益率表现最好
在A股大涨的带动下，银华内需精选领头羊的势头较强，曾一度大幅领跑偏股基金。随着A股3月以来陷入震荡行情，包括前海开源恒远、国泰融安多策略在内的多只公募基金紧咬追赶，收益率差距不断收缩。
Wind数据显示，截至上周五收盘，银华内需精选基金仍以52.46%的收益率位居今年偏股基金业绩首位，国泰融安多策略、前海开源恒远分别以49.63%和49.48%的收益率紧随其后。
本周第一个交易日的大涨，撼动了“领头羊”位置。3月18日，银华内需精选微涨0.48%，今年以来收益率53.19%。同日，国泰融安多策略、前海开源恒远收益率分别上涨2.54%、2.89%，今年以来收益率上升到53.44%和53.81%，一举反超银华内需精选。
不过，随后的3月19日，随着创业板小幅走红，刚当了一天冠军的前海开源恒远又被银华内需精选、国泰融安多策略反超。截至3月19日，银华内需精选以54.65%的收益率暂居第一，国泰融安多策略以54.48%的收益率暂居第二；前海开源恒远以54.45%的收益率排名第三，比第四名前海开源再融资主题精选仅高出1.04个百分点。
记者统计数据发现，这是自2016年以来，偏股基金一季度末业绩表现最好的一年。在2016年年初熔断的影响下，拖累了公募基金当年一季度业绩表现；2017年年初以来的结构化行情表现，让公募基金当期投资回报表现一般；虽然2018年在年初出现了一波上扬，一季度的大幅回调使得公募基金的当期业绩表现不够突出。
到了2019年，A股市场出现了久违的普涨行情。据Wind数据统计显示，截至3月19日，上证综指今年以来上涨了23.94%，创业板指同期涨幅36.65%。
提前布局券商、农业、电子三大板块
这3只偏股基金实现了超50%的年内投资收益，主要是踩准了年初大涨行情，提前布局了券商、农业、电子三大行业板块。
从去年四季度持仓数据显示，银华内需精选提前布局了多只牛股。在该基金十大重仓股中，截至3月20日，民和股份、益生股份今年以来涨幅达到了180.56%和155.98%；还有圣农发展、仙坛股份等个股表现非常突出。
国泰融安多策略十大重仓股中，正邦科技、天邦股份同期涨幅达到了198.87%和156.32%，此外还有用友网络、科大讯飞等个股实现了较大的涨幅。
从前海开源恒远十大重仓股来看，该基金持有的正邦科技、同花顺同期上涨了198.87%和131.62%，还有中信证券、华泰证券、新城控股等股票同期表现优异。
不过，这三只公募基金在去年四季度加仓明显。公告显示，银华内需精选、国泰融安多策略、前海开源恒远股票仓位分别达到80%、88.48%、89.59%，占基金净值比例较高。
“去年四季度市场底部位置比较明确了，股票仓位比较重。”一位基金经理表示，不过在市场整体的带动下，持仓的部分股票估值处于阶段性高位，近期有所调仓。“正是由于在市场底部敢于加仓，提前布局实现了不错的投资回报。”
政金债基金投资难度加大
2019年03月21日证券时报网
随着中长期债券市场收益率的下滑，部分基金公司表示，政策性金融债投资难度加大。一些基金公司表示将调短政金债基金的久期以适应市场变化。
今年初，延续去年债券牛市的思路，部分基金公司基于短债不再纳入管理规模排名统计，将债券基金发行重点转向政策性金融债基金。近期华夏、广发、中银、大成、博时、华宝等基金公司上报了多款覆盖短中长期的政金债指数基金产品。
2019年以来，债券收益曲线逐步陡峭化，短期收益率下行，长期则上行。春节后，股市回暖，债券市场进入调整阶段。上周债券型基金总体收益率为0.17%，债券型基金涨跌不一，其中表现最好可转债券型基金一周收益率达到0.83%，表现最差的是指数债券型基金、短期理财债券型基金、定开标准型基金及标准债券型基金，一周收益率均为-0.03%。
多位基金业内人士表示，债券市场基本面仍待观察，货币宽松空间有限。随着社融数据的企稳，经济滞后一到二季度预期企稳；央行后一阶段的工作重点是疏通货币传导机制，政策想象空间缩减。
市场风险偏好持续提升，权益市场升温，债市吸引力大降。截至3月19日，10年期国债到期收益率已下调至3.13%。多家基金公司认为，此种状态下，需调整资产配置结构，用表现较好的信用债为底仓，另配置可转债与二级债基增强收益。
记者发现，大多数近期成立的政金债发行规模都不大。深圳一位基金经理表示，考虑到银行间开户的问，部分债券基金可能会先成立和开户后再逐步提升规模；另一位基金经理私下透露，相对前期而言，目前券商等机构客户对政金债的配置意愿较低。
“未来政金债产品的竞争比较激烈，而且近期政金债产品的收益率可能还有一些回调。”北京一位基金经理表示。
北京一位基金公司高管私下表示，机构投资者反馈，目前政金债收益率水平吸引力正在下降。“若3年期国开债维持约3%收益率，就算基金产品加上杠杆，仍然难以覆盖中小银行的资金成本；5年以上的政金债基本不存在无法覆盖成本的问题，但风险波动加大。”
据了解，现阶段机构客户握有巨量的短期防御型配置资金。北京一位基金经理表示，目前政金债以防御为主，久期不宜过长。相对而言，流动性强、期限较短的1~3年左右政金债品种更受机构欢迎，该公司几只政金债基金产品近期准备调短久期。
华南地区一家大型基金公司的债券基金经理认为，今年债券市场变化之后，政金债的投资难度陡然增大。尽管政金债指数属于被动指数基金，但在其期限范围内，基金经理拥有一定的自主调整选择权利，政金债指数基金的业绩最终考验的，仍是基金经理对宏观经济和市场利率的理解和投资能力。
人社部、财政部：今年基本养老金再涨5%
2019年03月21日证券时报网
退休人员养老金迎来15连涨——3月20日，人社部、财政部印发《关于2019年调整退休人员基本养老金的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，总体调整水平按照2018年退休人员月人均基本养老金的5%左右确定。这次调整落实到每个退休人员身上，能分到多大的政策“红包”？以2018年北京市人均养老金近4000元/月的标准为例，此次调整后人均上涨接近200元。
不过，这并不意味着每个退休人员的退休金涨幅都是大约5%。人社部相关负责人表示，今年企业和机关事业单位统一实行“定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合”的“三结合”调整办法。也就是说，在职时缴费年限长、缴费工资水平较高的人员，增加的基本养老金绝对额也会相对较高。
养老金“多缴多得”
根据《通知》，经国务院批准，从2019年1月1日起调整企业和机关事业单位退休人员（以下简称退休人员）基本养老金水平。调整范围为：2018年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员；调整水平为：总体按照2018年退休人员月人均基本养老金的5%左右确定。
值得注意的是，这里的5%左右并不一定意味着每个退休人员的退休金涨幅都是大约5%。一位企业退休人员对《每日经济新闻(博客,微博)》记者说，他的退休金每月只有3000多元，而有的退休人员则能拿到6000~7000元。他很想知道，相比之下，拿3000多元退休金的人，退休金调整比例会不会稍高一点？
据人社部相关负责人介绍，今年养老金调整将继续坚持“并轨”原则，企业和机关事业单位统一实行“定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合”的“三结合”调整办法。
其中，定额调整指同一地区各类退休人员统一增加相同额度的养老金，体现社会公平；挂钩调整指增加的养老金与个人缴费年限、养老金水平挂钩，体现“多缴多得”“长缴多得”的激励机制，使在职时多缴费、长缴费的人员多得养老金；适当倾斜体现重点关怀，主要是对高龄退休人员等群体予以照顾。
上述负责人表示，这一调整办法能够适当调节退休人员收入差距，也体现了二次分配更加注重公平同时兼顾激励的原则。
具体到每一位退休人员，由于缴费年限和各地养老金水平不同等原因，实际增加的养老金绝对额是不同的，对应到占个人养老金的比例也是不同的。一般来说，在职时缴费年限长、缴费工资水平较高的人员，增加的基本养老金绝对额也会相对较高。
基金收支压力增大
记者注意到，这已经是我国养老金的第15次上涨，但近年来的增幅整体呈下降趋势，今年增速与2018年一致。
对此，人社部相关负责人给出的解释是，2019年经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。此外，由于我国老年人口规模大、人口老龄化速度快，领取基本养老金的退休人员不断增加，缴费人数与领取待遇人数的抚养比不断下降，养老负担越来越重。同时，国家明确下调城镇职工基本养老保险缴费比例，养老保险基金收支压力进一步增大。
目前，我国企业养老保险基金累计结余4.78万亿元，总体仍然保持着收缴大于支出的趋势，累计结余的规模仍在逐年增加。不过也应当看到，这种累计结余主要来源是财政补贴而非收支余额。
数据显示，我国政府对城镇职工基本养老保险基金的补贴数额已从1998年的24亿元，上升到2017年的8004亿元，20年内各级财政补贴城镇职工基本养老保险的总额为4.1万亿元，已经接近城镇职工基本养老保险的累计结余。
那么，退休人员养老金调整比例是怎么定的呢？据人社部介绍，调整水平的确定需要重点考虑两方面因素：一是经济增长对退休人员基本生活的影响，主要是职工平均工资增长、物价上涨情况；二是养老保险基金可承受，制度可持续。
华中师范大学副教授孙永勇在接受《每日经济新闻》记者采访时说，未来退休人员基本养老金调整水平再回到10%的比例很难实现，如果养老只依靠基本养老保险的话，保障水平肯定会比较低，这就需要发展多支柱养老体系，让其他支柱填补进来，这也是国际上的通行做法。基本养老金的调整幅度将取决于经济增长速度，核心因素是物价增长速度和社会平均工资的增长速度。
社科院世界社保研究中心秘书长房连泉告诉记者，未来几年养老金的增长比例可能还是会维持在5%左右的水平，因为这是多个因素平衡的结果，要考虑基金的压力，也要考虑社会需求。
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2019年03月21日证券时报网
易方达中证全指证券公司ETF基金03月20日上涨0.51%，现价0.987元，成交211.06万元。当前本基金场外净值为0.9983元，环比上个交易日上涨1.39%，场内价格溢价率为-0.63%。
本基金跟踪指数为中证全指证券公司指数，最新报告期内，本基金收益率为-0.83%，业绩比较基准为中证全指证券公司指数。
金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨20.38%，近3个月本基金净值上涨41.58%，近6月本基金净值上涨47.87%，近1年本基金净值上涨16.38%，成立以来本基金累计净值为0.9983元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为余海燕，自2017年07月27日管理该基金，任职期内收益-0.17%。
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IH期指总持仓增幅“领跑”反映股市风格切换？
2019年03月21日证券时报网
近日大盘虽震荡起伏，但市场热度不减，表征之一便是股指期货的交易热度在不断上升。3月份以来，三大期指的总持仓量呈稳步攀升态势。其中，IH期指的总持仓量对照去年12月初股指期货第三次“松闸”时，增幅已逾八成，较IC、IF总持仓量的区间增幅高出约20个百分点。受访业内人士认为，近期股指期货对冲功能快速恢复，IH总持仓量升幅居前，或缘于A股市场的风格切换，但也可能与该品种的特殊性有关。
期指总持仓量迅速上升
据上证报最新统计，以股指期货第三次“松闸”后每月交割日的持仓数据统计，三大期指的总持仓量在今年3月出现了明显增长。3月15日交割后，IC、IF总持仓量较去年12月初增长约六成，IH总持仓量增幅约八成，且三大期指的增幅差距主要是在2月份交割日后拉开的。
对股指期货活跃度的上升，南华期货研究员姚永源认为，股指期货交易“松闸”带来交易流动性的大幅提升，活跃了市场。同时，目前A股现货估值较低，但市场环境中的不确定性依然存在，所以入市资金有配置期指头寸对冲避险的强烈需求。
“目前，市场风险偏好较高，持股者使用股指期货这种对冲工具的意愿也较为强烈。不仅是期指的持仓量在上升，股票的场内融资买入额近几个月也大幅增加。”东证期货研究员李智祥告诉上证报。
历史数据显示，IF、IH期指总持仓量的历史峰值均出现在2015年，分别为259514手和100729手。目前来看，IF、IH期指总持仓量仅恢复到当年峰值的一半，而IC期指由于推出较晚，总持仓量近日已频频创出新高。
弘业期货金融研究院表示，总持仓量的变化表明，去年12月初股指期货的第三次“松闸”基本已将期指的风险对冲功能完全释放。所以，随着近期行情回暖，对机构投资者来说，股指期货的风险管理功能和资产配置功能已得到了更好应用。
IH持仓量增幅缘何“领跑”？
为何IH期指总持仓量增幅“领跑”？业内人士看法不一。某大型期货公司研究所负责人表示，这可能与近期的风格切换有关，即市场震荡之时，IH期指所对应的上证50成分股表现较为稳健，所以股指期货市场的资金也轮动到了IH。
姚永源认为，市场避险情绪提升可能也是IH总持仓增幅最大的原因。3月份以来，三大期指持仓量均显著上升，其中IH增幅最大。而从指数价格的角度看，IH的涨幅是最小的。可能是3月份以来，IH高位滞涨后投资者对后市的观点分歧加大，避险情绪上升，在通过增加期货头寸以达到现货的避险效果。
但弘业期货金融研究院提示，IH目前也是相关金融衍生品中构成最丰富的，不仅有股指期货，还有50ETF期权。因此，参与这个品种的期指交易者也可能运用了完全不同的交易策略，其成交量和持仓量活跃度的攀升，或许还不能简单地理解为股票交易风格切换的反映。
