股指
周一市场冲高回落，截止收盘上证综指下跌0.13%，盘中一度突破3100点，两市成交额较前一交易日缩小至10673亿元。市场结构方面，上证50上涨0.80%，创业板指下跌1.25%。期指方面，IF2211下跌0.52%（基差-0.02点，由正转负），IH2211上涨0.33%（基差-0.70点，较前一交易日缩小0.95点），IC2211下跌0.86%（基差-3.11点，由正转负），IM2211下跌1.40%（基差-7.47点，由正转负）。北上资金方面合计净买入166.02亿元，其中沪股通成交净买入83.03亿元，深股通成交净买入82.99亿元。
行业方面，医药生物（上周五领跌）、银行、地产（上周五领涨）板块领涨，电力设备、煤炭、美容护理板块领跌。上周五至本周一盘中，市场情绪曾出现明显回升，上证综指多次突破3100点。我们认为，推动市场情绪回暖的原因主要有以下两方面：首先，上周四晚间美国劳工部发布10月CPI数据，整体通胀和核心通胀同环比均超预期改善。从海外角度来看，影响全球股票市场风险偏好的关键在于美元流动性收紧，导致美元流动性收紧的根源在于通胀居高不下。由于美债收益率为全球资产定价之锚，而本次通胀数据的公布，有效缓解了市场对于加息路径和利率进一步上行的担忧，从而减轻了利率上行对股票市场估值的压制，进而推动全球市场风险偏好升温。
此外，通胀数据好于预期使得加息预期放缓，而加息预期放缓又使得非美货币汇率压力得到缓解，全球流动性有望迎来边际改善，对于权益市场而言无疑是一个积极的信号，上周五至本周一北上资金大幅流入也一定程度反映了上述问题的改善。其次，国内疫情防控措施进一步优化。上周四晚间，*共中**中央政治局常务委员会召开会议，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。周五中午，相关措施公布，进一步推动市场情绪升温。就短期而言，海外紧缩压力缓解、国内疫情防控措施进一步优化的双重利好，有利于提振A股市场的风险偏好，但短期市场不确定性仍存，预计市场将呈现偏强振荡态势。
市场结构方面，受美国通胀数据低于预期、美元指数走弱、地产刺激政策等因素影响影响，外资持仓相对集中的上证50和沪深300指数领涨，由此导致前期持续上涨的多IC空IH和多IM空IH价差出现调整。但考虑到国内经济复苏依然存在一些挑战，这一定程度上会影响顺周期的金融、地产链及消费板块的盈利预期，而与经济相关性较低、有政策扶持的成长板块的盈利确定性及相对景气度依然存在，且美国通胀数据的改善和美债收益率的下行也会对其估值形成一定支撑。
技术上，股指可关注上方的压力位，前期的低点注意止盈。
原油
今日上海原油主力合约午前高开偏强整理，午后盘面翻绿，盘中一度创下二十日新低，收跌1.29%，报收665.1元。宏观层面的向好变化为石油市场带来支撑，海外方面，美联储11月加息靴子落地，美国10月CPI同比通货膨胀率从8.2%将至7.7%，为今年1月以来最低水平，经济放缓和通胀走弱背景下，市场认为美联储可能有理由减缓近几个月的大幅加息，这可能会重振经济增长和石油需求增长；国内方面，市场对出行需求的预期边际乐观，陆上交通、航空交通或将有较大的改善，从而增加石油需求。过去一段时间持续压制金融市场的宏观利空因素消退，包括原油在内的风险资产得以休整。原油供应端有收紧预期，限制了原油盘面的下行空间。
沙特能源部长表示，OPEC+仍将对石油生产保持谨慎，他指出该组织在12月举行下次会议前，成员们看到了全球经济的“不确定性”。其称，我们的主旨是谨慎，这是负责的，且不要忽略市场的需求。OPEC+部长级会议下一次将于12月4日召开。欧盟第六轮制裁涉及俄罗斯石油一国禁令将在12月5日落地，俄罗斯原油产量与出口仍有部分下滑的可能。不过12月制裁前，买家争相购买尽可能多的廉价俄罗斯原油，俄罗斯海运原油出口量飙升，在一定程度上削弱了供应端利多预期。
后续来看，虽然目前俄罗斯的供应尚未受到实质性影响，但预计在制裁生效后俄罗斯的出口量将会下降50至100万桶/日，此外俄油运距变长也变相减少了供应，而欧洲也同样需要从更远的地区如美国，西非来替代俄油进口，也拉长了运距，降低了供应效率。综上，基本面格局未改，OPEC+减产以及俄乌局势高压状态仍起到核心下方支撑作用。目前俄罗斯已宣布从赫尔松部分地区撤出部队，转移至第聂伯河东岸地带，预计短期之内地缘局势维持高压状态，而需求疲弱话题则会不时影响市场预期。总体原油仍维持宽度波动走势。
技术上，原油可采用区间震荡的方式操作。
纯碱
周一国内纯碱市场以稳为主，厂家出货情况尚可。纯碱厂家整体开工负荷高位，多数厂家仍有待发订单支撑，产销压力不大，整体库存水平低位。下游需求淡稳，成本压力仍存，对纯碱维持刚需采购为主。
本周纯碱厂家开工有所上升，但整体维持高位。多数厂家仍有待发订单支撑，厂家库存继续下降，纯碱刚需任性仍较强，重碱下游适当补库。当前玻璃旺季需求表现较弱，在淡季来临之前的压力随着时间推移越来越大，压力向上传导，纯碱仍是强现实弱预期，预期持续上涨高度有限，整体长期偏空。
技术上，纯碱关注上方压力位，可少量的建立空单。
尿素
1. 供需情况看，当前复合肥企业开工虽有所提升，但整体依旧处于低位运行，河南地区及河北复合肥工厂大多还是处于停工状态，上周开始，复合肥企业开始陆续进场补货，以宁陵地区为例，复合肥工厂原料尿素库存上涨95.92%左右，为月末或下月初开工适当备货，但因价格拉涨过快，备货积极性被*压打**，而前期气头企业开工等利好消息逐渐被消化，市场高价推涨不利，部分承储单位操作氛围转淡，以观望入市为主。
2.利润端看，主力煤矿积极保障中长协供应，仍处于限产、停产状态，拉运受阻严重，矿区库存有所积累，加之近期气温下降节奏放缓，下游需求积极性不高，导致煤炭价格有所回落。国内尿素市场因原料价格有所下滑，成本面有所缓和，山西等地区部分企业也有了复产预期，日产有望提高，加之成本面支撑减弱，市场缺乏持续攀升动力。
市场情绪有所回落，下游对高价开始抵触，行情上推乏力。上周我们已经提示过，在UR主力合约上冲2480-2500失利后，盘面转空可能性变大，因此本周操作策略方面，建议前期多单逢高离场，风险偏好强的可以在高位轻仓空单，仅供参考。
技术上，尿素可少量建立空单，并设置好止损。
贵金属
隔夜，市场逐步消化前期波动，包括副主席在内美联储官员讲话，表态支持放缓加息步伐，然而在高通胀情况下市场对利率峰值的预测有所上升，美元指数和美债收益率止跌，美股集体收跌，贵金属盘中下跌后转涨仍处于高位震荡。COMEX黄金期货低开后一度跌至1755.8美元后反弹超过20美元转涨，收盘报1774.7美元/盎司微涨0.03%；COMEX白银期货震荡上行受到镍等有色板块上涨支撑走势偏强并在收盘站上22美元，收盘报22.072美元/盎司涨1.28%。
目前美国经济放缓但消费尚存韧性，房地产价格高企和劳动力薪资增长持续对核心通胀有所支撑使通胀回落幅度有限。随着就业市场降温，加息对需求的影响逐步显现，美国CPI超预期回落支持美联储12月紧缩货政边际放缓，市场更多关注影响限制性利率持续时间的因素，美国经济形势更加敏感，美元顶部形成短期仍有下行趋势。在宏观经济和政治因素扰动下金价短期走势偏强或继续摸高，但需谨防人民币回升对国内金价涨幅的限制。
白银金融属性利空边际减弱，受到全球供应缺口扩大白银库存持续回落的影响，白银的工业需求在减碳背景下保持强劲，工业属性提振下走势逐步转强，此外期货空头仓位维持在近3年的高位，在市场流动性偏紧的情况下存在轧空可能，随着美元回落价格在反弹中更有弹性但人民币升值或限制国内银价，短期波动区间在4750-5200元/千克。
技术上，白银可关注上方形成新的压力，可等机会。
螺纹钢
供应端，上周钢联及找钢网数据均显示钢材产量继续减少，而钢谷网数据显示热卷产量有小幅增加，建材产量继续回落。由于近期钢厂高炉减产检修增多，长流程钢厂产量趋减，且随着废钢价格上涨，近日短流程钢厂利润也有明显收窄，长短流程钢厂生产动力均不足，预计短期钢材供应仍将延续下降。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅上扬，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，近日国内外钢坯价差略有收窄，钢坯出口空间依然较小。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，上周机构数据显示钢材库存持续去化，钢联及找钢网数据都显示钢材表需有所回落，而钢谷网数据显示钢材表需有小幅回升。随着传统消费淡季来临，近期钢材成交有所回落，钢材需求预期转弱。不过，近日宏观层面利好增多，国外加息节奏放缓，国内地产利好再现，叠加疫情防控政策的进一步优化，后期保经济运行的力度可能加大。然而，当前海外钢材市场的需求依然低迷，国外钢价依然偏弱，国内钢材出口空间仍不大。
综合而言，当前钢材市场供需双弱，但钢材库存仍在持续去化，叠加国内外宏观政策利好带来的远期需求预期改善，预计短期钢价走势可能偏强震荡。
技术上，螺纹钢可关注上方的压力位，注意止盈。
豆粕
昨日油厂豆粕报价稳中下调，其中沿海区域油厂主流报价在5500元/吨-5650元/吨，天津5530元/吨跌180元/吨，山东5500元/吨跌200元/吨，江苏5520元/吨跌100元/吨，广东5650元/吨稳定。
咨询公司Patria AgroNegocios周五表示，巴西2022/23年度大豆种植率为73.9%，高于历史平均水平，但低于去年，因中西部缺乏降雨令种植放缓。过去五年的平均播种率为61.8%，而在上一年度同期为78.1%。
咨询机构Safras基于调查预估，截至11月11日，巴西2022/23年度大豆播种进度达到67.3%。之前一周巴西大豆播种进度为55.9%。播种进度较之前一年同期的77.6%略有推迟，但符合过去五年同期的播种进度均值(67.1%)。
美国油籽加工商协会(NOPA)将于周二发布月度报告，分析师在报告发布前表示，由于加工厂收到大量新收获的大豆，美国10月大豆压榨量可能飙升至有记录以来第四高位，预计压榨1.84464亿蒲式耳大豆。
监测数据显示，截止到2022年第46周末，国内进口大豆库存总量为322.0万吨，较上周的328.9万吨减少6.9万吨，去年同期为496.9万吨，五周平均为327.3万吨。豆粕库存量为16.3万吨，较上周的18.6万吨减少2.3万吨，环比下降12.60%；合同量为468.3万吨，较上周的449.4万吨增加18.9万吨，环比增加4.22%。
当前美豆无明显驱动，主要关注点仍在南美天气及大豆生长态势，近期预计盘面依旧围绕1450美分震荡。国内豆粕开机好转，大豆到港预期增加，市场近期偏空运行。但豆粕库存整体仍在偏紧格局，且后续买船仍有较多不确定性，下方空间预计有限。
技术上，豆粕上方高位的空单可继续持有，关注下方支撑位，可全部止盈。