本周A股市场继续反弹，上证指数上涨0.37%，收于3288.08点，深证成指上涨1.24%，收于11238.06点，创业板指上涨1.97%，收于2263.37点。价值风格类板块代表指数上证50上涨0.07%、中证100上涨0.57%、沪深300上涨0.70%，成长风格类板块代表指数中小100上涨1.45%、中证500上涨1.41%、中证1000上涨1.08%。两市日均成交金额为9569.15亿元，较上周增加15.78%。
本周涨幅靠前的行业有：计算机（4.09%）、非银金融（4.07%）、传媒（3.51%）、通信（3.34%）、房地产（3.20%）。跌幅靠前的行业有：医药生物（-2.75%）、煤炭（-1.75%）、美容护理（-1.72%）、纺织服饰（-1.29%）、石油石化（-0.74%）。
本周北向资金净流入124.67亿元，较前周环比变化-220.39亿元。北向资金本周主要增持电力设备、非银金融、食品饮料等行业，主要减持通信、电子、机械设备等行业。
在多项利好政策的刺激下，本周市场情绪温和回升。市场热度均值为20.6，较上周均值变动1.9个百分点，处于2013年以来24.5%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为2.9%，处于历史71.7%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为4.3%，处于历史71.5%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为28.0%，较上周变化21.9个百分点。
估值方面，A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+45.5%)，对应估值(23.8倍)；最低的是创业板指(+4.4%)，对应估值(32.4倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+40.9%)，对应估值(32.7倍)；最低的是金融(+17.5%)，对应估值(7.5倍)。A股行业：PE历史分位最高的是商贸零售(+99.6%)，对应估值(4993.8倍)；最低的是煤炭(0.0%)，对应估值(6.0倍)。
自724政治局会议提出“活跃资本市场”后，资本市场暖风频吹（国常会再次强调，证监会、央行等部门表态积极落实，业界发声献策），利好政策逐渐落地（定向降准、引资入市、助力民企融资），市场迎来政策窗口期，助力风险偏好提升。截至8月4日，上证综指累计涨幅达3.8%，其中在会议中表述超预期的券商、地产板块均取得超10%的累计涨幅，其余低位顺周期行业如钢铁、建筑装饰和建筑材料涨幅均靠前。
自2018年起，高层会议频频提及“资本市场”的共有5个时间段。复盘发现，历次高层会议定调资本市场后，A股多有上行，平均涨幅13.6%。风格上周期、金融等顺周期前期占优，多持续1-2个月（30个交易日），消费中段胜率较高，成长风格从T+30开始走强，在后期（T+90）弹性和胜率明显较高。
本轮活跃资本市场后，金融仍最为受益，顺周期领涨，往后看价值向成长切换的节奏或快于此前，重点关注8月中下旬节点。一方面，内外流动性环境较为友好：外部美债评级调降利空消化，关注8月底杰克逊霍尔央行年会全球货币动向；内部流动性环境较为宽松，降准窗口期开启。另一方面，近两年行业轮动速度中枢上移，市场抢跑明显，叠加中报业绩扰动落地、国内经济延续弱复苏、国家数据局挂牌和政策催化可期。
当下中国经济运行不断回稳向好，随着当前各项政策措施有序出台、效果不断显现、市场信心恢复，本轮A股市场上涨行情有望延续。从结构方向看，一是短期可以积极关注与各项政策密切相关的板块，典型的如地产、券商等，二是TMT板块目前盈利周期处于底部，在经历前期调整之后，后续科技成长方向依然值得重点关注。