#5月财经新势力#
按照最严格的筛选标准，接下来和大家一一分析下所筛选出的4家企业的情况：
首先输入一下信息到：同花顺i问财，旧版的输入框中：
【2018年到2022年，roe大于20%，净利润现金含量大于80%，毛利率大于40%，资产负债率小于60%，2018股利支付率大于25%，2019股利支付率大于25%，2020股利支付率大于25%，2021股利支付率大于25%，2022股利支付率大于25%，上市大于3年】
得到如下企业：
今天先分析“迈瑞医疗300760”
一、公司简介：
深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务。公司已经成为中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。
总部设在中国深圳，在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有超过40家境外子公司；在中国超过30个省市自治区设有分公司。
目前公司产品已经覆盖三大主要领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像，拥有国内同行业中最全的产品线，以安全、高效、易用的“一站式”整体解决方案满足临床需求。
二、行业分析
1、行业市场规模
根据《财富》商业观察(Fortune Business Insights)的数据，2021 年全球医疗器械市场规模为 4,890 亿美元，预计 2022 年 增至 4,960 亿美元，未来将以 5.5%的年复合增长率增长，预计 2025 年超过 5,800 亿美元，2029 年增至 7,190 亿美元左右。
迈瑞已布局的业务对应国内的可及市场空间为近 1,000 亿元，而公司在 2022 年的国内收入约为 187 亿元，对应的市场占有率仍不到 20%，其中体外诊断业务的市场占有率仅 10%出头，而微创外科的市场占有率甚至仅为 2%。
迈瑞已布局的业务对应国际的可及市场空间超过4,500 亿元，而公司在 2022 年的国际收入约为 117 亿元，对应的市场占有率仅为低个位数。
其中，公司预计当前海外发展中国家的可及市场空间和中国类似，均接近 1,000 亿元，而公司 2022 年在发展中国家的收入仅为 72 亿元，对应的市占率仅为 7%。
2、行业竞争格局
中国医疗器械流通市场呈现出整体分散、趋于集中的竞争格局。
2022年，我国医疗器械上市企业数量达163家，同比增长15.60%，此前两年更是以30%高速增长。
2021年，我国上市医疗器械企业营业收入达到3324亿元，同比增长18.82%。上市企业营收规模占整体行业规模从2017年的16%增长到2019年的29%，其中前20强上市企业规模占整体行业规模的比重从2017年的7%增长到2021年的16%，两个比重在近五年持续增长。这充分表明头部企业发展态势良好，行业集中度逐年上升。
三、财务分析：
1、总市值、净资产、净利润
迈瑞医疗在同行业中，从总市值、净资产、净利润三个财务指标三项排名都是第一，是绝对的医疗器械行业龙头！
2、营业总收入
迈瑞医疗的营业收入每年都在稳步增长，说明公司的发展非常稳健，成长性很好，也充分体现了管理团队的市场战略非常有效，公司能够伴随国内医药消费水平的提升从而获得相应的市场空间。
3、扣非净利润
扣非净利润排除了非经常性收益的影响，更加安全保险一些。迈瑞医疗的扣非净利润与营业收入的增长基本一致，说明公司产品的盈利能力是非常稳健的。营收的增长没有以牺牲公司的利润作为代价，说明公司的产品竞争力很强。
4、季度净利润
通过季报的数据我们可以看到22年迈瑞医疗的净利润也是稳步增长的。企业竞争力还是很不错的。近期盈利能力也是比较稳定的。
5、预收账款
从预收款看迈瑞医疗最近这几年基本没有，也就是说迈瑞医疗跟医疗机构的议价能力并不是特别高，不像茅台那样，先付款后给货。
6、市盈率
从最近5年的市盈率数据，我们可以发现现在迈瑞医疗的市盈率在历史表现中目前市盈率是偏低的。
7、市净率
通过市净率来辅助判断公司估值，目前来看市净率也是处于偏低水平，历史低估市净率在10倍左右。未来还要看迈瑞的发展情况。
四、护城河
1、研发创新能力
公司采取自主研发模式，目前已建立起基于全球资源配置的研发创新平台，设有十大研发中心，共 有 3,927 名研发工程师。
公司注重通过专利来保护自主知识产权，截至 2022 年 12 月 31 日，共计申请专利 8,670 件，其中发明专利 6,193 件;共计授权专利 3,976 件，其中发明专利授权 1,847 件。
2、质量管理和智能制造体系
报告期内，公司质量体系顺利通过各类审核共 90 次。
公司拥有总面积超过 30 万平米的制造基地，满足了全球销售的生产需 求。公司还引入医疗产品创新(MPI)流程，通过全生命周期的管理和电子平台，全面提升研发效率，实 现研发和制造联动，使制造基地通过智能化管控，让每个环节的管理可视化、标准化、可溯源。
3、营销体系
截至 2022 年 12 月 31 日，公司营销人员有 4,017 人。公司在国内超过 30 个省市自治区均设有分公 司，在境外约 40 个国家拥有子公司，产品远销 190 多个国家及地区。公司已成为美国、英国、意大利、 西班牙、德国、法国等国家的领先医疗机构的长期合作伙伴。
4、售后服务体系
公司借助业界领先的 CRM 客户关系管理平台、远程支持平台和数据监控中心对服务全过程进行管理，在合法合规的前提下，主动预防故障发生，保证服务质量。
5、管理团队
公司拥有稳定的、平均年龄低于 50 岁的核心管理层团队，其中多人在迈瑞多个岗位历练十年以上，积累了丰富的医疗器械行业研发、营销、生产、管理、并购等相关经验和卓越的国际化运营能力，对行业发展有深刻的认识。
五、行业风险
医疗器械行业景气度与政策环境具有较高的相关性，易受到医疗卫生政策的影响。
医疗器械行业属于技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求较高、研发周期较长。
随着医疗体制改革的深入推进，部分省份或地区招标降价、分级诊疗、医联体、阳光采购、两票制等 一系列政策出台，使医疗器械行业面临一定降价压力及趋势
六、总结
迈瑞医疗作为医药器械的龙头企业，在资金、技术和经验等方面都具有相应的优势，也积极布局全球产业链。
虽然已经是国内医疗器械的龙头企业，但在国内行业的市场占有率还不高，还有很大的发展空间。同样已经布局国际产业链，国际的市场占有率也很低，存在着巨大的增长空间。
同时我们也要充分关注迈瑞医疗的估值水平，对投资标的进行充分研究，在投资标的拥有足够的安全边际时才能考虑投资。
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