14 了解波浪的技术特征及所反应的市场情绪特征（人气指标），也很重要。
1.第一浪
第一浪刚开始时往往不被认可。当第一浪开始时，前期趋势的力量仍然十分强大。此时新闻媒体都还在报道负面消息，分析师们忙于将他们对市场走势的预期调到更低的点位，在正规公司里此时谈投资还不合适宜。随着熊市最后一波下跌走势结束，那些看空的人开始逐渐转向看多时，他们仍然面带会心的微笑抱着旁观的心态关注着社会事件。有关市场走势的*意民**测验也处于极度悲观之中。技术上，看跌期权的持仓量远高于看涨期权，此时隐含波动率出奇的大，投资者和操盘手都在绝望地为他们的投资寻求保险措施。价格上涨一点点成交量都会急剧放大，但这还不足以警醒大多数分析师。投资机构还在告诫投资者，认为这只是“熊市的反弹”，不久后市场仍将延续前期跌势。
但只是如果作为一位波浪理论的专家，那么此时你就能确认熊市已经结束。除非熊市在结束前出现加速下跌，否则此时的成交量应该急剧放大，但最好不要放得太大。因为成交量如果放得过大，那么随着猖厥空头的回扑，*攻反**更有可能成为熊市反弹的一部分而不是牛市的开始。稳定温和的价格上涨是新一轮牛市最好的开始。 2.第二浪
第二浪的出现使所有自诩聪明的分析师天胆放言：“我早就说过市场只是反弹而已。”当趋势继续下跌时，熊市取得胜利。不幸的是，如果价格未能创出新低，那就意味着熊市的胜利化为泡影。下跌的第二浪应该可以分为3个子浪(记住，如果我们提到一个a-b-c锯齿形下跌形态，那么浪a仍有可能走出5浪形态.但是浪a结束时的调整幅度应该只是第一浪幅度的很小一部分)。第二浪的成交量应该比第一浪时小，价格回撤的幅度往往是第一浪上涨幅度的38%～62%，甚至更大，这往往让公众确信前期下跌趋势仍将继续。如果我们之前面临的是一*大轮**的强势熊市，或者说我们做的是短线操作，那么第二浪的回撒幅度很容易超过62%。但是，第二浪的回撤幅度永远不会超过浪1上涨幅度 的100%，也就是说第二浪的低点不会跌破浪1的起点，这一条原则不容突破。 一般情况下，如果第2浪的回撒幅度超过62%，那么看多的风险就会很高，熊 市实际上依然处于强势。
自已观点：2浪调整幅度大，4浪调整幅度小，但这只是一般情况。
3.第三浪
第三浪是用波浪理论进行分析的人梦寐以求的投资机会。此时价格迅速上升，任何想等到市场回调时再买入的人都会后悔不已，因为回调的时间很短。回调幅度也很小。第三浪时成交量往往放得很大，此时大多数公众都将意识到熊市已经结束。此时波浪理论分析师们要注意并记住有时可以与群体持相同看法。通常情况下，第三浪的运行幅度至少是浪1的1.618倍，尽管第三浪非常强势，但其持续的时间可能不到浪1的1.618倍。多数情况下，第三浪以清晰的五浪形态展开。其中三浪上升，两浪下跌。第三浪期间，价格高点往往也能得到动能指标的确认。
4.第四浪
很多地方和很多波浪理论分析师都说第四浪的回撤幅度是第三浪上涨幅度的38%，有时确实如此，但大多数时候并非如此。第四浪往往是非常明显的调整浪价格波动幅度很小，成交量也远低于第三浪时期。在第四浪期间，即便是价格下跌时，波动率也可能不会出现突然大幅上升。第四浪持续时间会很长，但是不会比前一推动浪持续的时间更长。不过，有必要事先提醒读者朋友的是，第四浪持续的时间相当于前面三浪持续时间总和的情形，这一条可能是数第四浪时惟一可以突破原则的一点。第四浪调整最显著的一个特征可能是它们往往难以数清，在第四浪期间，往往一些分析师开始警告说价格已涨得过高，大多数失去耐心的投资者和操盘手可能会在此时对多头利润进行获利了结。不幸的是，一旦浪5突破浪4的高点，他们又会回补多头头寸，结果使得自己回旋的余地很小。最后面这句话尤其要记住，因为每一轮牛市的尾端，身边总有不少朋友犯这样的错误，最后在熊市来了之后，被牢牢地套住。 5.第五浪 第五浪是驱动浪的最后一浪，正如经典的技术分析所说的祥，此时往往会出现动能指标背离。尽管第五浪期间的成交量可能与第四浪相当，或是比第四浪时高，但往往比第三浪时低。记住，第五浪仍然是一个推动浪，而且应该是呈五浪结构上升的形态。往往在第五浪时所有人都很乐观，此时所有数据都表明美好时光永远不会结束，人们嘲笑熊市观点。回顾一下2007年年年末的情形，当时有人警告说沪深股市已经存在比较大的泡沫，但疯狂的投资者不顾不问，依然狂热地入市，媒体和专业人士都在描绘着2008年更大的前景，上证指数上万点似乎是毫无悬念的事情。但事实上，在2007年10月中旬上证指数到了6124点后牛市戛然而止了。请注意，在一些大的五浪上升趋势结束之后，最终的顶部可能会出现巨大的成交量，呈巨量突破之势。此时市场出现的最初的下跌往往被视为“千载难逢的买入良机”。
6 a浪
调整浪往往比驱动浪更难数，其中最大的问题就在于调整浪往往呈三浪结构。许多技术分析师和策略分析师都试图从短暂的调整中寻投突破机会。但是，在一个三浪循环中，这种突破往往是假突破，最终往往以演变为反弹的终点而告终，当然也有例外情况，如当a-b-c三浪是一个更大级别的调整浪时.比如在熊市时就会有例外。投资者运用一般波浪行为时，要充分意识到趋势所隐含的价格行为。当a浪实际上是趋势反转的第一浪，或者是更大级别的上升趋势的调整浪时，往往却被视为对前一趋势的调整。a浪可能五浪结构，也可能是三浪结构(如是平台形、不规则形或三角形的一部分)。此外，A浪的成交量可能陡升，波动率也可能上升，当然A浪结束时并不足以支持新的底部确立。 7.b浪
b浪往往是最难把握的，他们要么呈三浪结构、要么呈三角形。如果是平台形调整，那么b浪的反弹幅度应该与a浪的下跌幅度相当，至少是a浪下跌幅度的62%，如果是不规则性，那么b浪的反弹幅度应超出a浪的下跌幅度。如果a浪呈五浪结构，那么b浪的反弹高度往往是a浪下跌幅度的62%。与平台形和不规则形相比，银齿形调整表明熊市力量更强。b浪的成交量往往较低。 8.c浪
c浪往往很强势，多五浪结构，与第三浪很接近，只是走势相反。在锯齿形调整中，c浪调整幅度和持续时间往往超过a浪，c浪的成交量也比a浪大。有研究提出，c浪持续时间不会超过a浪持续时间的1.618倍，当然我也看到过别的研究认为这一假设不成立。我个人的经验发现，许多c浪持续时间都超出了这一所谓的1.618倍极限，而且c浪是最不好判断的，形态也最复杂，甚至有出现联合形态的可能。另外，如果是平台形调整，那么c浪的幅度往往与a浪类似。
运用波浪理论的前提条件大致如此，要想较好地运用波浪理论，除了熟练掌握波浪理论的基本规则之外，还需要了解市场中一些错综复杂的行为因素，第二章我们就来分析一下那些可能影响市场的行为因素。