怎样选择成长股费雪 (菲利普费雪成长型价值投资之父)

菲利普.费雪,(Philip A. Fisher,1907-2004),是投资业的成长理论奠基人,重磅作品《怎样选择成长股》,奠定了成长股之父的美名。费雪1907年生于旧金山,1928年毕业于斯坦福大学商学院,同年5月受聘于旧金山国安银行担任证券统计员,在1931年他创立了费雪投资咨询公司,开始独立投资生涯,其生涯将理论和实践结合,发掘了40年代的化工成长股,道氏化学,杜邦,在1955年,费雪买入的 德州仪器,在7年上涨14倍,而后投资的60年代后期摩托罗拉公司,上涨19倍,费雪持有期长达21年。费雪的投资心得有八点:

1,投资目标应该专注于持续成长的公司: 公司应当有长远的前景和安排,让盈利可以长期维持大幅增长,而公司的特质和内在优势,很难让其他竞争者抢夺其高成长优势,这是费雪投资哲学的基石,专注押注50年代电子行业的突破和起飞,让费雪获得成长股大师的头衔。

2,集中全力购买优质公司失宠的时候, 当市场误判了一间公司的真正价值,或者一个行业遭到了误解打击,此时应该逆向而行,如果有多个可选目标参考,应该重点押注竞争优势最突出,内在价值最显著的公司,这样才能度过投资的逆风期。

3,真正出色长期成长的公司很少,但机会出现,应该让资金集中在最有利可图的企业上。 因为优势和顶级的公司,在任何市场都是稀缺而少量,当它们出现股价大幅度折让出售的时候,要把握机会重仓收获。

4,长期追求资本复合增长的投资者,要忽视和淡化股利股息分红 。事实上,优秀公司获利高但股息低,甚至还有不发股息的公司,但是这并不能抹杀它们高成长。因为高速发展的公司,往往将大部分盈利投入扩大生产,或者支持新业务扩张,如果分红比例过大,往往可能是公司陷入衰退期,造成业务萎缩或者无法扩张造成。

5,为了投资赚钱而犯错是不可避免,重要是总结错误,重新出发。 只要坚持做投资,就会发现自己的错误。面对亏损,重要是止损而不止盈,许多投资者往往投资盈利就想卖出,而亏损却在盲目坚持,让亏损扩大

6,抱牢股票直到公司的本质发生了根本变化,直到公司的成长已经消失。 不要因为经济起伏或者市场波动,而抛售长期成长的股票,因为宏观经济和市场情绪没有人可以预测,如果因为短期套利,而放弃未来的成长明星,就太愚蠢。

7,优秀的投资管理要不抱成见,最重要是既不盲从金融市场的主流观点,也不固执而排斥市场的意见看法。 终身学习,虚怀若谷,保持空杯心态,当有足够知识的积累和经验的增加,你就获得判断力,有定见去坚持自己的观点。

8,投资领域和人类的其他领域相似,要获得成功,你必须勤奋而精进, 努力而拼命,诚信而正直。在金融投资市场中,确实需要运气,但是长期不劳而获的概率几乎没有,你只有付出巨大的心血,才能获得财富和地位。

巴菲特曾点评自己成功的原因,他归功于85%的格雷厄姆和15%的费雪,如果仅仅是学习格雷厄姆一个人的思想,我绝对不会像今天这么富有四海,我甚至无法计算出45年前购买费雪的书,所带来的总收益到底有多么巨大。

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