近日，因俄罗斯原油出口受阻，而伊朗石油迅速返回市场可能性降低，能源供应中断担忧下，国际原油再度冲高，并刷新2008年以来高位。原油基准价及贴水齐涨下，地方炼厂进口原油成本陡增。截止2022年3月8日，地方炼厂主流进口原油人民币送到价涨至6086元/吨，较上周大涨728元/吨，较上月同期暴涨1118元/吨。
外盘强势利好下，近期地炼成品油市场再度推涨，其中汽油突破万元大关，柴油接近批发限价。然而高位行情令市场操盘风险加大，业者谨慎操作为主，仅少量刚需采购。地方炼厂出货转淡下，今日成品油价格高位回落。
由于进口原油到岸价飙升，成本涨幅远超成品端，地方炼厂炼油利润迅速收紧。据金联创利润模型监测，截止2022年3月8日，地方炼厂加工进口主流原油理论炼油利润大降至9元/吨，实际炼油利润恐已倒挂。
而随着炼油利润明显转差，地方炼厂加工积极性受挫，据了解省内多家地炼已于近日降量，后期若原油成本继续高涨，地方炼厂不排除普降甚至停工检修可能。据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼40家炼厂装置统计，截止到3月8日，山东地炼常减压开工率为57.62%，较上周走跌2.53个百分点。另外，近期环保检查亦对整体开工造成限制。
金联创分析认为，海外局势动荡，俄油问题悬而未决，尤其是进口原油成本暴涨，炼油利润大跌且成品油出库不畅下，地方炼厂采取降量动作实属情理之中。就目前而言，高油价下，地方炼厂炼油利润情况仍是决定其开工率走势的最关键因素。此外，3-4月本就是传统检修旺季，包括中化工旗下部分炼厂以及东营多家地炼均有检修计划，若此阶段原油成本继续冲高，利润欠佳下，不排除新增炼厂加入检修队伍。故预计3-4月份山东地炼整体开工率或维持偏低水平运行。
不过，当前油价暴涨是地缘政治引发，而地缘政治具有很大的弹性，因此后期国际油价仍面临巨大不确定性，无论是大涨、大跌，均会对地方炼厂开工造成一连串连锁反应，金联创将会持续保持跟进。
