4月25日，花样年有了难得好消息，官宣占现有债务工具71.6%的持有人，加入债务重组支持协议，这是花样年债务重组的一大步。根据香港及开曼法院的相关规定，债务重组需要75%以上的投资者同意，才能获得通过。目前，花样年只是走完了其中的一步，有搞成的可能性。
花样年债务重组，可谓是姗姗来迟，骨子里还带着几分傲娇。早在2021年10月，花样年就因为境外债无法支付，导致出现公开的债务爆雷。作为最早爆雷的房企之一，花样年在今年1月份才公布了债务重组协议，并且要求其他所有债权人同意加入。
做到这一步，花样年花了18个月的时间，这个时间实在是太漫长了，债权人在私下骂娘的时候都可以写一本小说了。花样年的此次境外债重组，除了一部分回购以外，一部分约13亿美元预计会债转股。债转股目前来看不是一个好的方案，按照花样年目前的股价，买到手打骨折的可能性很大，而且难以在市场上脱手。
目前，花样年的股票还没复牌，因为之前的2021年的年报、2022年的半年报、年报都没有披露，这是股票复盘的前提之一。如果不能复盘，花样年的股票价值，将会更加低廉，对于境外投资者而言，债转股是一个没有办法的办法。如果不接受债务重组，直接申请清盘的话，可能什么都拿不到。
按照花样的计划，如果国内的地产环境回暖，公司通过削减债务实现重生，未来稳健经营情况下，2023-2030年的无杠杆现金流可能会由-6亿元，恢复至160亿元。这个饼画的，估计很多投资人都看不下去了。
就拿稳健经营来说吧，从去年开始，花样年陆续关停了华北区域、华东区域、华中区域公司，人员基本上是一锅端干掉。目前，花样年仅存有西南区域和大湾区的区域公司，还在艰难支撑，即使其他爆雷房企，也没这么极端的搞法。人都没了，职能部门都取消了，拿什么来经营。
至于以前的华北、华东、华中区域公司的项目，目前集团管理能力很弱，要么是因为债务问题彻底停工，要么是被当地或者异地的专班抵押处置，基本上打3-5折在出售，用于其他项目的交楼资金。
三五年内，想再融资或者新拿项目，在花样年身上都是不可能的。目前花样年手里剩下的优质项目不多了，可能只有大湾区还有几个拿得出手的，指望着这些项目的销售回款翻身吗？