#大有学问#
尉俊毅
投资咨询从业证号：Z0018233
铁矿
【交易策略】
夜盘铁矿延续偏弱走势，当前市场对疫情反弹、地产政策以及宏观预期转弱，股市和黑色延续大幅回落。基本面来看，供应端主流矿发运较为稳定，非澳巴矿发运同比持续修复，国内铁矿供应逐步走向宽松较为确定。需求端，当前3月份地产新开工同比大幅回落，地产用钢需求仍未实质好转。在当前高铁水供应下，下游终端需求难以承接。当前非建材需求的大幅好转一部分原因是一季度钢材净出口增加820万吨，而终端钢材需求去库速度已经显著放缓，预计二季度钢联铁水产量在230万吨左右，需求环比一季度显著放缓。整体来看，当前市场悲观预期主导价格下跌，且近期现货价格跌幅显著大于盘面，主力合约基差较快收缩，短期大跌市场已经较多消化悲观预期，进一步下跌空间预计较为有限。
【相关价格】
青岛港PB粉现货802（-5），折标准品846；超特粉现货665（-8），折标准品892；卡粉现货889（-9），折标准品845；最优交割品为卡粉，现货889（-9），折标准品845，主力合约基差134。
【重要资讯】
1、自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。
2、4月25日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12934.66万吨，环比上周一减少27万吨，47港库存总量13614.66万吨，环比减少22万吨。
3、4月25日，全国主港铁矿石成交112.50万吨，环比增23.6%；237家主流贸易商建材成交15.16万吨，环比增10.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
银河期货
钢材
【交易策略】
美国第一共和银行拟出售1000亿资产，股价大跌30%，海外宏观风险再起。夜盘盘面低开反弹，远月减产预期下铁矿大幅下跌导致成本坍塌，西北联钢各钢厂准备联合主动减产。上周钢联螺纹减产去库，表需回升；热卷减产累库，表需回落。调研钢厂排产4月产量增加，废钢日耗高位略微回落，247日均铁水产量本周略回落至245.88万吨，环比回落0.82万吨，客观高供给压制钢价反弹空间。估值上基差中性，盘面利润估值偏低。
单边：预计在看到钢厂明确减产动作前，成材价格仍以弱势下行为主。
套利：逢高空10卷螺差。
期权：观望。
【现货价格】
现货：网价上海地区螺纹3830元（-10），北京地区3730（-30），上海地区热卷
3970元（-10），天津地区热卷3860（-）。
【重要资讯】
1、中钢协4月24日在鞍钢召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会。面对困难局面，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，坚持“三定三不要”原则，采取措施保持稳定的现金流，不能把资金沉淀在库存上，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行。
2、据Mysteel不完全统计，截至4月25日，国内超30家钢厂发布检修计划。其中，山西省21家钢企中9家钢企将于26日起陆续执行高炉减停产计划。山西省本次新增减停产计划高炉10座，涉及铁水产能约4.25万吨/日，折算铁矿石日均消耗6.8万吨，约占山西省铁水总产能20%。
3、近期土耳其进口混合重废HMS 1/2(80:20)成交价格跌至420美元/吨CFR以下。自2月初土耳其东南部发生强级地震，3月份当地部分钢铁企业重新启动生产，近日土耳其钢铁生产商Isdemir表示，公司的生产以一种渐进、可控的方式重新启动，产量已达到地震前的水平。
（观点仅供参考，不作为入市依据。)
银河期货
焦煤焦炭
【交易策略】
昨晚文华商品指数下跌破位，主要受到外围宏观影响，大宗商品集体走弱。回归到黑色自身逻辑在于成材需求承压，负反馈原料需求边际减弱，原料跌幅大于成材，成材成本下移，黑色集体下跌。其中煤炭板块跌幅最大，昨晚大连商品交易所发布公告《关于调整焦煤期货合约交易限额的通知》，焦煤放开限仓但焦炭动力煤暂时未有明确公告发布，焦煤合约流动性好转，昨晚成交量大幅增加，供给无忧需求承压后期现货仍有降价预期下，焦煤仍处于空配位置。截止4月25日，CCI山西低硫报1920元/吨，累积跌价565元/吨，CCI山西吕梁准一级焦报2160，累积跌价300元/吨。前期煤焦下跌主要交易煤供给端增量逻辑，跌幅超20%，而后期市场逻辑倾向于铁水见顶回落，负反馈下原料需求承压，煤焦跟随成材低位震荡，黑色系或集体下跌。短期看五一前建议轻仓跟随成材区间操作为主，五一后仍可反弹介入空单，关注美国加息节奏、国内月底会议政策、成材需求、动力煤市场等。
单边:区间操作与逢高做空结合
套利：观望
期权：观望
【相关价格】
汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2200元，测算港口现货焦炭仓单2365-2400元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1520元左右，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1585元/吨左右。
【重要资讯】
1、中钢协4月24日在鞍钢召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会。面对困难局面，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，坚持“三定三不要”原则，采取措施保持稳定的现金流，不能把资金沉淀在库存上，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行。
2、【汾渭信息】产地焦煤讯，4月25日山西长治地区特低灰瘦煤（S2.4 A7.5 V16 G20）竞拍，起拍价1150元/吨，竞拍数量1.5万吨，最终以1150元/吨成交0.2万吨，上期（4月1日）起拍价格1500元/吨，成交价格1515元/吨，全部成交。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
银河期货
镍及不锈钢
镍价跟随商品空头氛围下跌，NI230*合6**约收于177700元/吨。宏观方面整体氛围转弱，海外交易衰退预期和美国银行风险，国内不动产登记也引发市场对房地产市场的担忧。现货市场月末最后一周，升水偏向收窄，因部分俄镍已经有清关，俄镍升水下调幅度大于金川镍。此外，硫酸镍价格继续下跌，纯镍和硫酸镍价差重返3万以上，从套利角度仍有空间，纯镍短期“估值底”仍有距离。短线宏观数据陆续出台，又临近五一小长假，市场避险情绪引发资金离场。长线空头趋势不变，关注纯镍及硫酸镍价差以及国内纯镍产能建设进度。
不锈钢相对偏强，跌幅微弱，SS230*合6**约收于14975元/吨。宏观层面整体氛围转弱，特别是黑色系普跌，反映国内经济预期不乐观。不锈钢再度滞后于黑色走势，与春节后行情有些相似，可能与理论成本在15000附近有关。但成本支撑都是动态的，钢厂利润预计还将继续收窄。消费端略显滞后，临近五一还没有见到下游大规模备库，只有贸易商补充规格，临近换月又需要让利出货，现货市场承压。短线市场还将面临宏观波动，避险情绪引发资金离场，价格也相应承压；长线供过于求局面难改，保持反弹做空思路（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
银河期货
铜
昨日伦铜价格回落，宏观方面，美股主要股指周二录得本月迄今最大跌幅，联合包裹公布的悲观营收预估加剧了投资者对美国经济放缓的担忧，而第一共和银行存款大幅下降，加剧了对银行业健康状况的担忧。基本面方面，昨日lme铜库存增加6900吨，comex铜库存小幅垒库824吨，随着南美和非洲铜集中发往美国东南亚欧洲等地，境外铜库存见底回升;价格下跌至68000以下，下游拿货积极，近两日成交活跃度显著抬升，国内可能会迎来加速去库，不过市场预计下半年刚果金滞留的铜会逐步流入到国内，下半年基本面矛盾将缓解。价格端来看，宏观氛围利空，最近南美和非洲的铜都在往美国欧洲和东南亚发货，境外铜库存见底回升，随着刚果金的铜将释放出来，下半年国内基本面矛盾也将缓解，铜价可能继续震荡走弱，关注前期低点8442美元/吨附近的表现。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
锌
昨夜沪锌再度大跌，ZN230*合6**约跌505元至20950元/吨，目前宏观悲观氛围与产业弱势的逻辑共振，锌价跌跌不休；宏观方面，市场内外对中国经济复苏的预期走弱，人民币贬值，商品普跌，尤其是代表内需商品的黑色系连续大跌，而海外方面，五月份美联储最后一次加息，海外对冲基金做空美国十年国债的仓位达到了有史以来最重，然而美国市场的隐含波动率VIX却下降到了17个月最低，市场存在较大风险，股市和商品共振回落，国内不动产登记得信息再度压垮了市场情绪；需求方面，钢厂的集中检修和铁水的减产打崩了黑色市场，卷板产量的预期下滑也是锌市场偏弱的重要因素，间接传导至镀锌板卷产量的走弱；目前锌当下和未来供应端的压力均较大；库存方面，国内节前备货库存小幅去库，而lme库存前期库存上扬至5万吨附近；现货成交上，周二市场采购氛围再度回落，缺少持续性的采购氛围，宏观氛围转弱，基本面疲软，需求端缺乏故事使得锌维持空配的角色，目前市场缺乏做多的动力和热情，空头市场空单继续持有（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
铝
昨夜沪铝低开低走，大幅下跌，沪铝230*合6**约跌150元至18650元/吨；目前市场价格随大宗整体价格回落而回落，宏观方面，目前市场内外对中国经济复苏的预期走弱，人民币贬值，商品普跌，尤其是代表内需商品的黑色系连续大跌，而海外方面，五月份美联储最后一次加息，海外对冲基金做空美国十年国债的仓位达到了有史以来最重，然而美国市场的隐含波动率VIX却下降到了17个月最低，市场存在较大风险，股市和商品共振回落；目前产业端成本或将维持下跌，煤炭价格5500K最近再度跌破千元关口，而5月份预焙阳极价格或将因原料价格回落而进一步回落，行业加权平均成本或将跌入万六开头，东部部分自备电铝厂成本降至万五开头；目前铝锭库存维持快速去化，周一铝锭社会库存再度去库2.6万吨至83.8万吨，铝棒去库0.45万吨至15.9万吨，出库连续下滑，入库维持低位；供应方面暂时企稳，云南目前暂未有进一步减产的动作，进入五月后减产概率越来越低；现货成交方面，市场反馈交易乏力，缺少节前备货的热情，部分加工企业反馈，节前或将减产或者降负荷，巩义铝锭出库数据下滑明显；交易策略方面，文华工业品指数日线级别破位下跌，大宗商品空头趋势明显，沪铝本身减产概率下滑，成本持续下滑，而需求端的压力逐渐显现，出库数据下滑明显，预计铝价承压下行，建议持空对待；（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
锡
昨日沪锡价格下跌，宏观方面，美股主要股指周二录得本月迄今最大跌幅，联合包裹公布的悲观营收预估加剧了投资者对美国经济放缓的担忧，而第一共和银行存款大幅下降，加剧了对银行业健康状况的担忧，有色金属共振式下跌。现货端来看，目前市场认为锡价偏高，贸易商逢高抛货的意愿强，近几日积极点价出货，锡矿虽然紧张，但是精锡生产平稳，消费端电子消费疲软，尤其是海外电子消费还在下滑，整体消费比较疲弱，上周锡社会库存小幅增加。价格来看，宏观氛围转弱，缅甸实际禁止锡矿开采的可能性不大，精锡库存也非常高，对锡矿的炒作预期告一段落后，开始回归正常的基本面逻辑，可以尝试逢高抛空。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
铅
昨夜沪铅价格依然维持震荡，受宏观情绪小幅回落，沪铅230*合6**约近期在15200~15400元/吨之间震荡不止，缺乏有力的做市资金来改变当前的局势；库存方面，SMM社会库存周一显示铅锭库存环比减少约0.15万吨至2.96万吨，库存在交割完后再度开始转移，叠加五一节前备货和原生铅方面检修的影响；目前供应方面再生开工率处于低位，产量逐渐减少，4省再生铅开工率周度持平，维持在42.33%；而需求方面，市场维持低迷，下游成品库存压力较大；交易策略方面，目前基本面沪铅供需双弱，成本支撑较强，节前仍有备货的需求，预计铅锭维持紧张，但是下游电池厂成品库存走高，采购氛围一般，所以预计铅维持震荡的走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
贵金属
昨日，美元反弹，10年美债收益率大幅下跌，外盘贵金属先抑后扬，受汇率因素的影响，内盘贵金属小幅上涨。经济数据方面仍然是喜忧参半，消费信心指数不及预期，反映了消费者在高通胀的环境下对未来经济的担忧；房地产市场整体表现超预期，其中新屋销售总数录得68.3万户，意外增长至1年来的最高水平，表明在当前的房价环境下，许多屋主都不愿把自己的房子挂牌出售，越来越多的潜在买家转向了新房，房地产市场在寻找一些新的支撑点。美国方面，尽管历来债务上限问题都是美国两*党**间的政治“游戏”，市场对于美国债务上限问题的担忧情绪仍然增加，叠加昨日美国地区性银行股再次大跌，银行危机担忧重燃，导致美国国债价格飙升、收益率大幅走低，当前，市场对美联储5月加息25bps的押注已由前日的90%以上降至77%。总得来说，市场整体对于未来风险事件的担忧呈上升趋势，因此昨晚黄金在下探到1976美元后又反弹回升，再次站上2000关口，这种担忧或将在5月议息会议前为贵金属提供更多支撑。
从技术面来看，美元回补之前的跌幅，站回5日和10日均线之上，但仍受20日均线压制；伦敦金走势转强，站回5日均线之上，如果能进一步顶破上方的10日均线，则增加看多信号;伦敦银在25一线拉锯，上方受5日均线压制，下方支撑关注20日均线;沪金偏强，站回5日均线之上，上方关注前高449.56;沪银暂时多空拉锯，处于横向调整状态，下方支撑关注20日支撑5548。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
银河期货
原油
【市场情况】
原油结算价：WTI230*合6**约77.07跌1.69美元/桶或2.15%；Brent230*合6**约80.77跌1.96美元/桶或2.37%。SC2306涨5.5至565.8元/桶，夜盘跌14.6至551.2元/桶。Brent首次行价差0.15美金/桶。
【重要资讯】
据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，伊朗石油部副部长表示，俄罗斯副总理诺瓦克和该国央行行长埃尔韦拉·纳比乌林娜将于下月访问伊朗。周一伊朗石油部长Javad Owji和诺瓦克还讨论了在石油和天然气以及石化领域的双边合作。
传奇数据显示，截止4月21日当值，俄罗斯原油海运出口量环比持平在340万桶/日，出口数量4周平均数继续增长，录得去年6月份以来的新高。出口数据仍无法佐证，俄罗斯原油产量出现趋势性的下滑。俄新社援引俄罗斯能源部一位高级官员的话说，俄罗斯原油价格较全球指标布兰特原油的折让正在减少。
美国石油学会（API）数据显示，截止4月21日当周，美国商业原油库存减少610万桶，汽油库存减少190万桶，馏分油库存增加170万桶。
美国财长叶伦警告说，如果国会未能提高政府的债务上限以及由此产生违约，将引发一场“经济灾难”，并在未来几年推高利率。她说，提高或暂停31.4万亿美元的借款上限是国会的“基本责任”，并警告说违约将威胁到美国自新冠大流行以来取得的经济进步。
【交易策略】
第一共和银行存款大幅下降，加剧了对银行业健康状况的担忧，隔夜美股大跌，宏观利空驱动油价再度走弱，Brent重回80美金/桶附近。在五月初美联储议息会议落地前，市场避险情绪仍存，油价宽幅震荡，Brent78-80美金/桶成为市场重要的心理支撑位，在缺乏新的事件性冲击下，油价跌破支撑位的概率有限，中期仍维持高位震荡的格局。Brent参考区间78-90美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
银河期货
沥青
【市场情况】
BU07夜盘收3743点（-0.98%）。
现货市场，4月25日山东沥青现货3600-3740，华东地区3850-4050，华南地区3930-4060。
成品油基准价：山东地炼92#汽油-1至8571元/吨，0#柴油-7至7520元/吨，山东3#B石油焦价格+0至2290元/吨。
【重要资讯】
沥青低价资源需求有所增加，山东地区虽然部分炼厂仍维持低价出货，但是个别限量，市场主流成交价格稳中上行，低价资源询盘积极性较高，成交略显活跃；华东地区主力炼厂维持间歇生产，高价资源需求略显平淡，社会库资源较为充裕。（隆众）
【交易策略】
近期油价宽幅震荡，沥青期货波动幅度小于原油，自身估值低位震荡。短期沥青供需驱动偏弱，淡季中缺乏上行驱动，但5月份排产环比减少以及潜在的原料问题使得沥青在低估值下存在较强支撑。短期认为油价大幅下行空间有限，沥青单边窄幅震荡。主力合约BU2307参考3650-4000区间，配合现货敞口设计累购/累沽策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
银河期货
纸浆
【市场情况】
期货市场：弱势运行。SP主力09合约报收5172点，下跌-68点或-1.30%。
现货木浆市场：江浙沪地区进口化机浆市场可外售货源稀少，业者交付合同为主，市场基无货源流通，可参考山东地区价格，叠加物流成本后，部分牌号含税参考价4500元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场可流通货源不多，下游需求偏弱运行，市场交投不旺。市场含税参考价：昆河4400元/吨。（卓创资讯）
现货瓦楞原纸：华北地区瓦楞纸市场维稳运行，成交偏刚需。自提含税现款现汇市场价：A*级A**高瓦120g主流成交价2850-2950元/吨，*级A**高瓦120g主流成交价2800元/吨。（卓创资讯）
现货双胶纸：河北邯郸地区双胶纸市场订单略有转好，价格暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g双胶纸6200元/吨。安徽合肥地区双胶纸市场订单平平，重心暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6200-6300元/吨。（卓创资讯）
【重要资讯】
援引Exactitude Consultancy研究报告：严格的法规和对可持续包装解决方案需求的不断增长，将不断推动可回收包装市场的增长，到2029年将达到1709.3亿美元。该报告显示，从2023年到2029年，可回收包装市场的复合年增长率将达到6.2%。预计到2029年，可回收产品的市场价值将在2022年近990亿美的基础上突破1710亿美元。该报告将可回收包装定义为在遵守消费者安全准则的情况下，可以在整个供应链中回收或重复使用的物品，其中包括托盘和散装集装箱。它们可以由木材、塑料和金属等材料制成。使用可回收包装可以为企业带来很高的净收益，并节省运输成本。
【交易策略】
今日，印度尼西亚仍处于开斋节（最后一日）之中，当地休市。3月，国内白色家电行业市净率报收2.51倍，同比下滑-7.3%，前值为-13.7%，连续6个月跌幅收窄，边际转好。SP09合约观望，关注5290点近日低位处的压力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
天然橡胶及20号胶
【市场情况】
RU相关：RU主力09合约报收11880点，下跌-110点或-0.92%；日本JRU主力09合约报收211.4点，上涨+5.6点或+2.72%。截至前日12时，云南WF报收11700-11750元/吨，产地标二报收10400元/吨，泰国烟片报收13150-13650元/吨，越南3L报收11350-11450元/吨。
NR相关：NR主力完成换月，07合约报收9635点，下跌-100点或-1.03%；新加坡TF主力07合约报收138.8点，上涨+3.9点或+2.89%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价上涨25-35美元/吨。烟片胶船货报收1580-1600美元/吨，泰标现货或近港船货报收1385-1395美元/吨，马标现货或近港船货报收1380-1390美元/吨，泰混现货或近港船货报收1385-1395美元/吨。人民币混合胶现货报收10700-10800元/吨。
合成胶相关：华北丁苯1502报价12000-12100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11200元/吨。华东丁二烯报价8900-9050元/吨。
【关于对云南旱情的担忧】
从数据看，云南的旱情可能没有想象中严重：云南地区3月的降水量少于正常值20毫米，但累计降雨量多于正常值66毫米。自2002年以来，云南地区每三至四年都会经历一次小规模旱情，每十年经历一次大规模旱情（“逢九大旱”）：分别为2003年、2007年、2009年至2013年、2016年、2019年以及今年。其中：2009年7月至2014年5月，云南地区累计降雨量持续59个月少于正常值；2019年5月至2020年3月，云南地区累计降雨量持续11个月少于正常值。目前看，云南的旱情不及上文提及的两次。
【交易策略】
今日，印度尼西亚和马来西亚适逢开斋节，两地休市。援引第三方统计：青岛保税区区内库存（含NR仓单）报收16.71万吨，区外库存报收59.10万吨，合计75.81万吨，同比累库+54.3%，涨幅连续25周扩大。国内全钢轮胎产线成品库存报收36天，半钢轮胎产线成品库存报收35天，整体同比去库-18.4%，连续第2周边际累库。关注社会库存的去化和国内消费复苏进程。RU09合约择机试空，宜在12080点近日高位处设置止损；NR0*合6**约观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
塑料
【市场情况】
昨日日盘L2309收于8211，上涨0.88%或72点，夜盘L2309收于8174，下跌0.45%或37点。现货方面，昨日华东HDPE现货市场主流价格在8300元/吨，较上一工作日下跌；华东LDPE市场主流价格8550元/吨，较上一工作日维稳；华北LLDPE市场主流价格8320元/吨，较上一工作日维稳。
【重要资讯】
1、今日主要生产商库存水平在69.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅在3.47%；去年同期库存大致76万吨。
2、昨日PE检修比例10.5%，环比下降0.5个百分点。
【交易策略】
当前PE库存均处历史同期低位，从检修计划看PE高检修持续至7月，PE今年投产基本结束，但5月进口到港预计增多，需求表现也弱，中期价格中枢或呈震荡上移。短期看，低库存+高检修+弱需求，短期震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)
银河期货
甲醇
【市场情况】
期货市场：期货盘面弱势下跌，最终报收2389（-33/-1.36%）。
现货市场：生产地，内蒙南线报价2240元/吨，北线报价2240元/吨。关中地区报价2350元/吨，榆林地区报价2230元/吨，山西地区报价2310元/吨，河南地区报价2410元/吨。
消费地，鲁南地区市场报价2460元/吨，鲁北报价2440元/吨，河北地区报价2300元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2380元/吨，云贵报价2500元/吨。
港口，太仓市场报价2510元/吨，宁波报价2620元/吨，广州报价2610元/吨。
【重要资讯】
本周（20230424-0425），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计41100吨（4.11万吨），较上一统计日减少29000吨（2.90万吨）环比-41.37%。
【交易策略】
近日，随着节前备货临近尾声，市场情绪有所降温。临近五一，下游终端陆续补库，加之部分装置故障停车，近期市场情绪有所改善，北线成家竞拍较前期顺畅，贸易商转单价格持续攀升，南线主流企业停车检修，供应暂无压力，市场情绪稳步向好。鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，招标价格持续坚挺运行。港口地区库存大幅去化，刚需持续拿货，基差不断走强，低库存下刚需消耗，同时新一期港口大幅去库，带动基差坚挺，短期甲醇延续偏强格局运行。中长期来看，随着伊朗地区开工率稳步提升，加之非伊货源充裕，未来到港有一定增量，在需求没有进一步提升空间的前提，对市场造成一定压力，短期市场情绪改善，暂不足以扭转中长期趋势，同时国际市场氛围悲观情绪恶化，在煤价下跌的背景下，区间上沿高空09为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
银河期货
尿素
【市场情况】
期货市场：尿素期货盘面增仓下跌，最终报收1982（-32/-1.51%）。
现货市场：尿素现货价格整体跌幅扩大，河南中小颗粒出厂报2350-2430元/吨，山东中小颗粒出厂报2430-2440元/吨，河北中小颗粒出厂报2350-2380元/吨，山西中小颗粒出厂报2330-2340元/吨，安徽中小颗粒出厂报2510-2530元/吨，*疆新**中小颗粒出厂报2350-2370元/吨。
【重要资讯】
2023年第15周(20230414-0421)，东北尿素到货量：7.3万吨，较上周跌0.4万吨，环比下调5.19%。周内部分低价内蒙、山西货源流入东北市场，大单有限，多小单跟进为主。
【交易策略】
交割区尿素现货价格整体跌幅扩大，内蒙低价货源持续冲击华北、华中市场，主流厂家收单受阻，需求大幅减少，成交基本停滞，且厂家库持续累积，市场整体悲观氛围持续蔓延，山东、河南地区整体成交稀少，企业库存压力逐渐增加，整体出厂报价跌幅扩大，贸易商情绪低迷，持续低价出货，预计两省出厂报价跌幅将进一步走扩；山西地区厂家出厂报价继续下调，内蒙低价货源挤占本省市场，企业成交骤减，待发持续减少，厂家库存压力开始显现，出厂报价延续跌势，河北地区由于出口持续受阻，且内蒙低价货源冲击当地市场，企业成交依旧乏力，出厂报价跌幅走扩；安徽、两湖、江苏地区市场交投活跃度依旧低迷，出厂报价跟跌为主。一方面，，近期，下游需求整体偏弱，随着出厂报价连续下跌，下游拿货积极性并无改善，复合肥厂成品库存积压，节前采购积极性低，贸易商投机性需求更显一般，持续低价抛货，需求支撑力持续走弱。另一方面，当前煤炭处于弱势状态，尿素价格虽连续走弱，但企业生产利润尚可，开工率高位运行，日均产量持续位于17.5万吨以上的历史新高，供应宽松，叠加五一临近，厂家开始低价预收节假日新单，而内蒙低价货源持续冲击内地市场，企业库存压力大增，出厂报价跌幅全面走扩。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
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煤炭
【市场情况】
4月25日，港口市场5500大卡市场报价5500大卡市场报价990-1000元/吨，5000大卡市场报价880-900元/吨，4500大卡有报价770元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格760-820元/吨，5000大卡价格640-680元/吨，4500大卡价格510-570元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格850-900元/吨，5800大卡价格810-860元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格790-840元/吨，5000大卡价格690-740元/吨，4500大卡价格560-610元/吨。
【重要资讯】
湖南省统计局4月21日发布数据显示，2023年一季度，湖南全社会用电量为539.54亿千瓦时，同比下降1.4%。其中，工业用电量253亿千瓦时，增长8.2%。3月份，全社会用电量为179.53亿千瓦时，同比下降6.1%。其中，工业用电量95.82亿千瓦时，增长2.3%。
【交易策略】
关注下游节前采购节奏。市场情绪继续走低，港口报价延续下跌，坑口地区涨跌互现，整体以小幅提涨为主。环渤海港口地区库存依旧高位，江内港口库存持续创新高，正值电煤需求淡季，压制港口价格反弹预期。不过大秦线正值春检，日均运量降至100万吨左右，港口调入日均减少20-25万吨，同时内地电厂库存回升较慢，在水电持续乏力背景下，仍有补库预期，但在长协和进口补充下，市场煤采购力度较弱，同时沿海地区电厂库存尚可，高价略有*制抵**，今日港口整体继续下跌为主。坑口地区，随着供暖季结束，煤矿供应高位，库存开始积累，但近期产地大雪，影响部分地区煤矿生产，不过非电需求支撑力度有限，预计本周弱势运行为主。坑口地区，随着供暖季结束，煤矿供应高位，库存开始积累，而非电需求支撑力度有限，预计本周偏稳为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
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PVC
【市场情况】
昨日PVC下跌，日盘V2309收于6083，下跌0.33%或20点，夜盘V2309收于6060，下跌0.38%或23点。现货市场，昨日主要市场报价继续下调，华东地区电石法五型价格降至6000-6100区间，盘中低价成交，乙烯法价格维持地区区域内到货6150-6350区间可谈。广州PVC市场价格震荡下调。幅度在20-30元/吨，成交气氛清淡，需求端支撑有限，现货成交主流在6050-6100元/吨。
【重要资讯】
1、昨日国内液碱市场稳中下调。目前检修装置陆续恢复，供应量增加且计划企业检修情况尚未如期进行，加上临近月底且临近五一假期，企业签订月订单期间，市场成交趋于灵活，江苏地区周定价下行20-30元/吨，部分地区价格明稳暗降。
【交易策略】
上周PVC上游去库2.75万吨，社会库存去库0.84万吨，行业整体去库3.6万吨，去库主要由春检驱动。上周新增六家检修企业，PVC整体开工负荷率71.48%，环比下降5.26个百分点。PVC4月中旬开始集中检修，检修集中会持续到5月中旬。需求端，出口签单走弱，内需表现偏弱。整体供需双弱，短期价格震荡。中期高库存+新产能投放+弱需求，价格依旧偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。
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PTA
【市场情况】
昨日TA2309主力合约日盘收于5688(+24/+0.42%)，夜盘收于5594(-94/-1.65%)。现货方面，主港基差05+50，5月MOPJ在671美元/吨CFR，PX估价1111美元/吨CFR，较上一日上涨11美元。
【重要资讯】
CCF：江浙涤丝今日产销整体放量，至下午3点附*平近**均估算在240%偏上，直纺涤短今日产销良好，平均98%。
【交易策略】
昨日聚酯降价促销，产销放量。5月pta检修和新装置投产并存，下游聚酯负荷淡季回落库存回升，亏损依旧，中期PTA有累库压力。上游px昨日外亚洲现货成交推动下价格反弹，但随着6月PX检修回归和调油需求不足的影响下上行动力不足，PTA成本支撑有限，供需面偏弱，价格预计呈震荡偏弱走势。（以上观点仅供参考，不做入市依据)
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PP
【市场情况】
昨日日盘PP2309收于7556，上涨0.68%或51点，夜盘PP2309收于7513，下跌0.57%或43点。现货方面，昨日华东现货市场拉丝主流价格在7620元/吨，较昨日持平；华北市场主流价格在7570元/吨，较昨日持平；华南市场主流价格7650元/吨，较昨日持平，美金市场收970美元/吨，较昨日下跌10美元/吨。
【重要资讯】
1、今日主要生产商库存水平在69.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅在3.47%；去年同期库存大致76万吨。
2、昨日PP检修比例21.9%，环比上升1.1个百分点。
【交易策略】
PP一季度投产215万吨新装置，PP二季度仍面临较多新产能投放，4月检修仍旧高位。需求方面，PP下游开工普遍低位，整体内需弱势。短期看，低库存+高检修+弱需求，短期震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)
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PF
【市场情况】
昨日PF2306主力合约日盘收于7408（+30/+0.41%)，夜盘收于7350（-58/-0.78%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7400-7550元/吨，福建主流7500-7600元/吨附近，山东、河北主流7450-7600元/吨送到。
【重要资讯】
CCF：江浙涤丝今日产销整体放量，至下午3点附*平近**均估算在240%偏上，直纺涤短今日产销良好，平均98%。
【交易策略】
昨日聚酯降价促销下游节前补货下产销放量，短纤工厂及下游涤纱延续亏损，短纤开工继续走弱，纱厂成品库存接近历史高点，淡季下工厂降价去库，价格预计震荡偏弱走势。(以上观点仅供参，不做入市依据）
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MEG
【市场情况】
昨日EG2309期货主力合约日盘收于4239（+8/+0.19%），夜盘收于4199(-40/-0.94%）。现货方面基差稳定，MEG现货基差在09合约减140-145元/吨附近，5月下期货基差在09合约减95-100元/吨。
【重要资讯】
CCF：扬子巴斯夫34万吨/年的MEG装置目前已顺利完成检修，装置正常升温重启中，预计近日可出料。
【交易策略】
5月乙二醇新装置投产和大炼化检修并存，迫于销售压力本周EO价格大幅回调后与EG的价差大幅收窄，在产EO的装置后期有转产EG的可能。下游方面聚酯昨日降价促销产销放量，5月乙二醇到港数量偏低和浙石化检修下供应端收紧，供需总体预计呈现紧平衡，价格预计呈震荡走势。（以上观点仅供参考，不做入市依据)
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EB
【市场情况】
昨日EB2306期货主力合约日盘收于8390（+6/+0.07%)，夜盘收于8300（-90/-1.07%)。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8425元/吨，环比上涨5元/吨，华东纯苯现货均价7300元/吨，环比下跌5/吨。
【重要资讯】
隆众资讯:截至2023年4月24日，江苏纯苯港口样本库存总量:24.20万吨，较上期库存22.80万吨上升1.40万吨，环比上升6.1%;较去年同期库存11.00万吨上升13.20万吨，同比上升120.0%;截至2023年4月24日，江苏苯乙烯港口样本库存总量:14.65万吨，较上期增1.3万吨，环比涨9.74%。商品量库存在11.35万吨，较上期增0.9万吨，环比涨8.61%。
【交易策略】
苯乙烯新装置投产和检修装置重启下供应回升，下游硬胶产品开工回落，硬胶产品整体亏损，成品库存偏高。上周苯乙烯和纯苯港口库存环比上升，提货有限的情况下苯乙烯港口库存仍有增长预期，二季度苯乙烯面临累库压力，供需面弱势，苯乙烯价格预计震荡偏弱走势。(以上观点仅供参，不做入市依据)
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液化气
【市场情况】
PG06夜盘收4697点（-1.45%）。
现货市场，华南国产气+0至4925，华南进口气+0至5010，山东民用气+10至5180，山东醚后-10至6520，华东液化气主流价格4900-5200。
【重要资讯】
隆众资讯报道：昨日华南液化气市场持稳出货，外围走跌打击市场信心，早间国际油价收盘走跌影响情绪，好在上游供应无压，预计今日华南市场主流仍可稳定。昨日华东市场大面走稳，整体氛围一般。码头后期到船较多，局部有卸船压力，进口价格偏低，牵制国产气出货情况，不过目前炼厂库存多可控，预计今日华东市场或以稳为主。昨日山东民用气市场交投氛围尚可，厂家产销无压库存可控，预计今日民用气市场暂稳无忧。昨日醚后市场交投氛围一般，部分厂家出货不畅，下游利润缩减，观望情绪抬头，预计今日醚后市场稳中下行为主。
【交易策略】
民用气需求进入淡季，化工需求表现尚可，国内汽油仍显强势，带动C4价格大幅升水民用气，近期PDH利润小幅回落，但较年初有显著改善。华南基差-139至259元/吨左右，盘面估值中性，短期预计震荡偏强。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
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纯碱
【市场情况】
1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力09合约收于2121元/吨（-12/-0.56%），夜盘收于2137元/吨（+16/+0.75%），05-09价差扩大至481（+34/7.61%）,09-01价差缩小至291（-31/-9.63%）。
2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为2963元/吨（-30），轻碱均价为2646元/吨（-26），轻重碱价差为317（-4）。沙河重碱下调50元至2850元/吨，华东轻碱下调50元至2600元/吨。
【重要资讯】
1)据钢联发布数据显示，电池级碳酸锂止跌，均价仍报18万元/吨，工业级碳酸锂涨4000元/吨，均价报14.15万元/吨；氢氧化锂跌5000~8500元/吨；镍豆涨1100元/吨。
【交易策略】
远期投产压力下，纯碱价格承压，09合约多空博弈激烈，受消息面影响较大，预计整体处弱势震荡。临近月末玻璃厂减少纯碱采购以压低月初新订单价格，轻碱需求未见明显改善，叠加本月有进口货到港，纯碱短期供给宽松，表现为厂库连续3周累库，预计弱势震荡为主。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。
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玻璃
【市场情况】
1)期货市场：昨日玻璃期货震荡上涨，主力09合约收于1846元/吨（+9/+0.49%），05-09价差扩大至133（+4）,09-01价差扩大至180（+32）。
2)现货市场：玻璃现货价格普涨，玻璃均价为2087元/吨（+14），沙河大板市场价上调16至1840元/吨，湖北上调30至2160元/吨，浙江维稳至2330元/吨。
【重要资讯】
1)恒大地产港交所公告，截至2023年2月末，发行人涉及未能清偿的到期债务（不含境内外债券）共计约人民币2370.71亿元。至2月末，发行人逾期商票共计约人民币2479.75亿元。
【交易策略】
昨日厂商挺价，部分涨价，产销持高位，去库力度较大，周环比下降14.07%。目前价格行至高点，场内对后市心态分化，采购情绪偏谨慎，需持续观察节后地产需求及节前产销情况。短期看产销好转对价格形成较强的向上驱动。
银河期货
工业硅
【市场情况】
期货市场：25日工业硅尾盘拉涨，主力合约SI2308收于15400元/吨（+215，+1.42%）。
现货市场：昨日工业硅现货市场暂稳运行,华东不通氧553#在15000~15200元/吨，421#在16500~16700元/吨，多晶硅复投料价格18.35万元/吨，较上个工作日相比价格下跌0.45万元/吨，有机硅弱稳，铝合金ADC12均价19250元/吨，下跌50元/吨。
【重要资讯】
1、据铁合金在线统计，工业硅主产地周开工环比下降1.50%。
【交易策略】
目前工业硅基本面仍较为疲软，西南地区水位边际有所好转，但丰水电价下调预期有限，下游多晶硅产出情况良好，对工业硅保持刚需采购，铝合金价格微跌利有限，有机硅中间体产量有所恢复但是出口下跌，且亏损仍在增加，昨日尾盘拉涨疑资金提前交易限电预期，预计短期盘面仍将震荡，建议区间操作。（观点仅供参考，不作为买卖依据）
