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2013年，以中青宝为代表的创业板个股的上涨开启了2015年的大牛市，并在当年以中国中车为龙头股的谢幕标志着行情的结束。

彼时，全通教育这只互联网+概念股——在线教育，绝对算得上是当年牛市中的佼佼者，耀眼的明星，看看它的表现：

从2014年5月20日每10股转5股派1.25元后，就像开挂了一样，一个劲涨，截至2015年5月，从最低5.48元，涨至最高99.93元（前复权），涨幅988.4%，振幅1671%。而同期大盘涨120.88%，行业涨幅251.87%。

全通教育月K线图

此时，六年过往，全通教育从最高的99.93元像从山顶向谷底滚石头一样，一路向下，最低4.99元，总算在谷底6元上下震荡不再下跌了，令人唏嘘不已。

那么，当年风头旺盛的全通教育为什么没能向互联网+金融——东方财富，那样一骑绝尘呢？

为了解答这个疑惑，我们可以反向来思考，为什么东方财富成功了？

首先，任何互联网+都需要一个市场的问题、人的问题，也就是所谓的流量，没有流量谈互联网就是天方夜谭。

当年最早淘宝就是大力推广，抢占市场先机，获得最大的”人“个流量，鼓励去开网店，鼓励网上买卖。后来的支付宝、微信，以及滴滴等等都莫不如此。

东方财富成立于2005年，于2010年在深圳创业板上市。起初，公司在摸索阶段，后来发现互联网如火如荼的时代背景下选择了做互联网财经信息平台运营商，以其信息及时、信息全面、信息量大等特征，在互联网发展尤其是移动互联网大发展背景下迅速获得千千万万的用户，其APP注册量在同类信息平台中一跃成为佼佼者。其后，通过信息服务、基金买卖以及券商业务，迅速成为全方位财务管理的提供商。

东方财富官网

据上市公司披露的信息，全通教育成立于2004年，比东方财富还早，于2014年在深圳创业板上市。公司业务为家校互动信息服务提供商，引用其公开描述：

综合利用移动通信和互联网技术手段，采用与基础运营商合作发展的模式，构建信息化系统平台，为中小学（幼儿园）及学生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务，推动家庭教育和学校教育二者间的良性配合，满足家长对于关心子女健康成长、提升教育有效性的需要，同时在统一业务体系下，为学生提供学习辅导、学习资源等产品。

信息很多，但是没有感到亮点，有点像家长拿着智能手机辅导学生教学等意思。越是花里胡哨，描述纷繁复杂，其成功的难度越大。

全通教育官网

首先，业务上不“简单”、“单一”，没有“粘性”，换句话说，还是没有市场流量，没有市场，没有切切实际让客户持续需求的产品。 论门店，肯定没有那些专业的辅导机构可感知及口碑；论在线服务，肯定没有那些知名的学习培训机构全面。所以，始终没有像东方财富那样，做出知名度高的APP,提供有内容、有价值的培训辅导信息。

其次，从运营情况看，公司诞生于广东中山，目前办公地址也在中山， 从最初的众多合伙人股改，到上市如今，股权一直很分散，缺乏一个有实力、有发展战略的大股东，而且最好初期能持续“烧钱”赢得市场先机，同时，公司办公地应该移到北上广深一线城市。

全通教育财务数据

在前面几年互联网+如火如荼发展的背景下，公司错失良机，非常可惜。从最近两三年的业绩看，非常糟糕，在2018年、2019年出现了大幅亏损。实际上，即使当年上市的互联网+各种概念风头很旺，但是正在能够像东方财富一样走出大牛，赢得市场和品牌的为数不多。反而，在市场外萌生的一些概念、题材发芽长大了，比如美团、滴滴、饿了么等等。

当下，政策上也在规范各类校外培训与辅导，这对在线教育行业既有机会，也是挑战。机会在于老百姓对教育的渴望与需求没有降低反而增加了，挑战是人们更加重视口碑和实效。

未来，如果不能在股权结构上突破、在商业模式创新，那么想重起升势，回顾到当年的风光已几乎不可能。

从这个案例可以看出，情绪高涨、轰轰烈烈的大牛市中题材概念股或许能扶摇直上，股价迅速上涨，但最终还是要看逻辑是否能落地，是否有市场占有率、是否有净利润价值，否则终将一地鸡毛。同时，也给我们一个教训，那就是这种股票尤其在起跌的开始阶段、或中部阶段一旦买入被套，就不可有侥幸，立即、马上止损认赔，不然，你不知道什么什么是底，不知道底在哪里！

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