很显然，2020年对国内汽车零部件巨头均胜电子（600699.SH）来说是煎熬的一年。
2020年上半年，均胜电子亏损5.39亿元，同比大幅下滑了204%，出现多年来的首亏；而海外的疫情呈现愈演愈烈之势，海外市场销量下滑、多家车企停工等等所带来的影响短期内恐难消弭。
另一方面，均胜电子此前曝出的资金压力并未明显改善，为了全力转型智能车联业务，均胜电子不仅引入外部投资，还通过非公开发行股票、持续的股权质押等多种方式来筹集资金。
2011年至2018年通过14次资本运作（含7次海外收购）将自身业务扩充并整合为如今的汽车安全、汽车功能件、汽车电子和智能车联四大业务板块。
连续大笔收购成就了均胜电子在汽车零部件领域的巨头地位，而随之而来的负债率与长短期借款高企、资金链告急，使得财务报表亮起“红灯”。
近两年，全球汽车市场驶入下行道，尤其是中国市场在2018年出现了28年来首次全年销量负增长，这让汽车零部件巨头们提前感受到了市场寒意，并加快了向智能网联和新能源领域的转型。
早几年均胜电子开始面向新领域布局，当下最重要的是如何确保经营与资金链无虞，顺利跨入汽车智能网联与新能源的产业风口。
资金链“告急”
从2020年伊始至今，零部件巨头均胜电子多次放出斩获新订单的利好消息，但这并没能阻挡其净利润大幅下滑。
受到全球疫情影响，国内外车企连续爆出停工停产裁员，都对这家零部件巨头的业绩带来不小的影响。
2020年上半年，均胜电子实现营业收入205.3亿元，同比下降了33.4%；净利润亏损了5.39亿元，同比大幅下滑了204%。对比近三期半年报来看，其净利润同比变动分别为33.39%，-37.41%，-204.89%，呈现出大幅下降走势。从半年报来看，均胜电子2020年上半年各版块业务均有所下滑。
首先，其业务结构中占比最大的是汽车安全系统业务，业务主体公司均胜安全是全球第二大汽车安全产品供应商。今年上半年该板块业务收入145.5亿元，同比下滑39.01%。
其次是汽车电子系统主营业务收入30.21亿元，同比下滑7.58%；功能件及总成业务主营业务收入14.54亿元，同比下滑21.96%；智能车联系统主营业务收入12.04亿元，同比下滑24.48%。
均胜电子早期以汽车功能件起家，2011年至2018年通过14次资本运作（含7次海外收购）将自身业务扩充并整合，从而奠定了均胜电子在全球汽车零部件安全系统领域的龙头位置，也让均胜电子快速崛起成为了一家全球性的零部件巨头。
初步计算，均胜电子的收购总计花费超过200亿元，而在2016-2018三年间净利润合计30多亿元，另外2019年实现净利润9.40亿元，同比下降28.68%。
很明显，仅凭净利润规模很难支撑其巨额收购，加上并购后带来的管理、销售、研发费用也快速攀升等等，都导致了公司资金链吃紧。
例如今年上半年，均胜电子净利润下滑的同时，其现金流情况也不容乐观。2020年半年报显示，其经营活动产生的现金流量净额为-3.9亿元，同比下降123%；
而截止今年上半年其长短期借款高达187亿元（2019年末其长短期借款总额约182亿元），该公司持有货币资金仅50亿元，同比减少24%，短期偿债压力进一步加大。
在资产负债率方面，该公司近三期半年报显示，公司资产负债率分别为64.86%、67.61%、70.13%，变动趋势呈现增长势头。
在去年，均胜电子商誉减值、高负债率、大股东清仓式股权质押也遭到了外界的屡次质疑。2020年疫情所带来的的影响远远没有结束，上半年的亏损对“缺钱”的均胜电子来说无疑雪上加霜。
危机待解
均胜电子正全力向智能网联、智能驾驶、车联网领域转型，寻找新的利润增长点。但种种迹象表明，新业务规模的增长与盈利水平还不足以令均胜电子解除“警报”。
2019年12月，均胜电子进行了内部股权重组，将智能车联业务从汽车电子事业部中独立分拆，设立了新的智能车联事业部，目的是重点发展以5G通信技术为基础的V2X、车载信息系统和汽车数据服务等领域业务。
在今年均胜电子还多次向子公司均联智行进行了数十亿的增资，并引入了外部投资者。
上个月，该公司宣布完成总额约7.2亿元人民币融资。随着此轮融资的完成，均联智行将进一步加强智能驾舱、智能车联、智能云、智能驾驶及软件增值服务领域的持续投入。
均胜智行作为均胜电子旗下智能车联系统业务的主体公司，以全新的品牌“均联智行JOYNEXT”开展业务，预计未来软件和服务占车联业务营收的比重有望提高到30-40%。
不过，均胜电子的智能车联业务还处于发展期，并不能为集团的业绩在短期内作出非常明显的贡献。
公告显示，截止2019年12月30日，均联智行的营业收入为33.75亿元，相比2018年全年营收31.8亿有所上升，但2019年全年的净利润显示亏损了860.4万元，不过相比2018年亏损1.25亿元有所收窄。
而均胜电子也在2020年半年报中提到，智能车联系统业务目前在集团业务板块份额最小，上半年营收仅为12亿元，毛利率仅为10.46%。这个毛利水平来看，均胜电子的智能车联业务大概率还处于亏损阶段。
早在2016年，均胜电子通过收购普瑞涉足人机交互业务HMI领域，还收购了德国TS道恩汽车信息板块业务，瞄准车载操作系统、汽车智能网联、车联网等领域，不得不说目光长远。
但新业务的开拓往往意味着前期技术研发、市场培育等投资大周期长，对业绩的回报并短期很难体现出来。
资料显示，其已经是大众MQB和MEB平台的车载信息系统的核心供应商。在国内客户有南北大众和福特中国；但是搭载 CNS3.0 系统的大众中国车型也刚刚开始投入市场，可见业务规模化还需假以时日。
消息显示，均胜电子第一代OBU（车载终端产品）已经完成开发，预计2021年量产，有望成为全球首个5G-V2X量产项目。
而目前国内的5G-V2X市场还处于示范运营阶段，商业化的普及与落地，还面临着高投入，低回报、商业模式不清等各种障碍，在车端也仅有少数几款搭载此功能的高端车型量产，预计短时期较难为均胜电子带来大额利润。
除了以上，该公司的DMS（驾驶员监控系统）业务仅在凯迪拉克多款车型上量产。
根据《高工智能汽车研究院》数据来看，2020年上半年国内自主和合资品牌搭载视觉方案的DMS功能新车上险量为22272辆，虽然较去年有大幅增长，但整体基数并不高，离规模化爆发还有一段距离。
不过值得一提的是，均胜电子人机交互业务（HMI）业务半年已经达到了24.4亿元（从市场规模来看，在国内同行中仍然排名前列），受疫情影响下降了33%。
其客户主要是奔驰AMG、宝马、奥迪和保时捷的部分车型，另外就是今年为特斯拉配套的HMI控制器及相关传感器。预计该细分领域业务会是均胜电子接下来业绩看点之一。
综上来看，均胜电子身处在转型升级与新市场爆发前的关键期，战略层面已经完成初步布局，已经抢占了一定先机。如今最重要的是汽车智能网联市场大规模爆发前，确保经营与资金链无虞。