常熟银行净利差和净息差两组数据一骑绝尘，它是如何做到的？
文|飞鱼资本市场团队
流程编辑|丁之淼
看了常熟银行（601128）2019年报，飞鱼财经的分析师们真的忍不住为它鼓掌——财务质量太好了，个别项目数据甚至可以说“完虐”A股所有上市农商行。
但是，在看了这么好的财务数据后，飞鱼财经的分析师们反而沉默了，更深层次的思考是：在2019年的大环境下，地方农商行太赚钱了，对地方实体经济究竟是好是坏？（欢迎粉丝留言讨论）
常熟银行的业绩和财务质量一直无可指摘。
就业绩而言，它一直是A股上市农商行里的明星企业——增长稳定、现金流充足。
就管理而言，其地处苏南，不论是管理经验、治理理念、发展眼光都远远跑在其他农商行前面。
2019年报显示，当期常熟银行实现营业收入64.45亿元，同比增长10.67%；净利润17.85亿元，同比增长20.14%。
两个字评价这组数据：很稳。
营收和净利润之外，当期常熟银行的现金流更抢眼——现金流同比增长665.64%，达到1106.62万元。
财报丨常熟银行：农商行业绩太好了，对地方实体经济是好是坏？
根据年报披露，现金流大增主要还是因为客户存款和同业存放款项的增加。
常熟银行在2019年的表现，不止于营收、净利润和现金流，最让飞鱼财经分析师们感叹的是：净利差和净息差两组数据一骑绝尘，简直“完虐”A股所有上市农商行。
财报丨常熟银行：农商行业绩太好了，对地方实体经济是好是坏？
净利差和净息差直接反应一家银行的盈利能力。你可以理解为成本很低，销售很高，中间差价很可观。
常熟银行不仅“完虐”A股所有上市农商行，还完虐了如江苏银行这样的城商行。可以说，盈利能力“太逆天”了。
常熟银行的净利差和净息差为啥这么高。
一个是它本来就这么高（别问为什么，我们还在研究中）。二是去年它在海南发起设立了兴福村镇银行，这家银行定义为全国首家投资管理型村镇银行，而兴福村镇银行的净利差和净息差也属于“逆天”级别的。
财报丨常熟银行：农商行业绩太好了，对地方实体经济是好是坏？
常熟银行赚钱能力强，一方面和常熟地区的经济发展水平息息相关，另一方面也和其“走出常熟”的能力相关。
其一，常熟其东倚上海，南接苏州，西邻无锡，北枕长江与南通隔江相望，得天独厚的区位优势，使得其近20年来经济增长一直保持在15%以上，常年排在中国百强县前5名的位置。
其二，在常熟以外地区，常熟银行加速推进业务，其对公司存*款贷**贡献不断加大。
财报丨常熟银行：农商行业绩太好了，对地方实体经济是好是坏？
客观说，单从业绩和管理层面，在一众上市农商行里，常熟银行做的很好。
但是，我们更想探讨的是，作为金融机构最基层单元的农商行，其越赚钱，尤其是净利差和净息差如此之高，对底层实体经济究竟是好是坏。
（完）