动力电池领域有这样一家企业：
TA是 磷酸铁锂龙头，锂电正极龙头，锂离子动力电池正极材料磷酸铁锂领域的领先企业！ TA是哪一家企业呢？
一、企业介绍
1、公司是一家致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司的核心产品是 纳米磷酸铁锂， 广泛应用于新能源汽车、储能系统等领域。公司总部位于深圳市南山区，并在广东佛山、云南曲靖建有大型研发和生产基地。
2、公司成立了锂动力研究院，建立了完整的技术创新与产品开发体系， 拥有“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”、“非连续石墨烯包覆技术”等核心技术。 公司生产的纳米磷酸铁锂，以其优异的产品品质和良好性能，被评为广东省高新技术产品。
3、公司产品拥有完全自主的知识产权，经过多年技术创新与经营实践，公司共申请 发明专利110余项，已获授权发明专利50余项， 主导和参与制定了十余项国际标准和国家标准，承担数十项国家级、省市级科研项目，荣获广东省科技进步奖、深圳市科技进步奖、标准奖、专利奖等。
4、公司是省市级纳米电极材料工程研究中心和实验室依托建设单位，是全国纳米储能技术标准化工作组挂靠单位，经批准成立了博士后创新实践基地。公司被评为专精特新“小巨人”企业、广东省知识产权示范企业、深圳市研发与标准化同步示范企业。
5、公司是《纳米制造-关键控制特性-纳米储能器件中纳米正极材料的密度测试》（IEC/TS 62607-4-2）、《纳米制造-关键控制特性-红外吸收法测定纳米电极材料中的碳含量》（IEC/TS 62607-4-6）等 两项国际标准主导制定单位， 于2017年牵头起草《纳米磷酸铁锂》国家标准（GB/T 33822-2017）。公司作为磷酸铁锂正极材料唯一企业入围工信部发布的《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第二批）。
6、公司是全国纳米技术标准化技术委员会（TC279）委员单位，是深圳市市级工程实验室“深圳纳米电极材料工程实验室”依托单位，是广东省省级工程中心“广东省纳米电极材料工程技术研究中心”依托单位。
7、公司荣获2012年度“新材料创新企业潜力奖”、2015年度“深圳市高分子行业最具成长性企业”、2015年度“中国中小企业创新成长之星”、“2017年度广东省‘守合同重信用’企业”、宁德时代2018年“优秀供应商”等奖项。
二、行业分析
1、新能源汽车行业
（1）为应对全球能源短缺和环保危机等问题，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识。不仅各国政府先后出台推进汽车电动化的时间表，并发布新能源汽车补贴政策，各大国际整车企业亦陆续发布新能源汽车战略。我国更是将新能源汽车视作推动绿色发展和产业升级、实现我国新能源汽车产业弯道超车的历史性机遇，并给予大力扶持。
（2）对于新能源汽车的发展，我国发布了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（国办发〔2020〕 39号），到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，新能源汽车新车销量占汽车新车销量的比例达 到20%左右。
据中国汽车工业协会统计，2021年我国汽车销量2627.5万辆，其中新能源汽车销量352.1万辆， 渗透率仅为13.5%。按照前述发展规划目标，新能源汽车在未来几年仍将保持快速发展。
（3）2021年9月及10月国家相继发布的《*共中**中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》（国发〔2021〕23号），对“碳达峰、碳中和”提出更具体化的战略部署。
（4）为实现“碳达峰、碳中和”目标，国家需一方面快速发展光伏、风电、水电等清洁能源，代替传统化 石能源，另一方面高速发展以电力为核心动力的新能源汽车，代替以油气为核心动力的传统燃油车，从能源生产端和能源消费端共同推动碳减排进程。在中国“碳达峰、碳中和”目标的推动下，新能源汽车产业 将迎来新一轮高速发展时机。
2、储能行业
（1）储能市场是一个处于快速商业化的、规模巨大的市场，相关产品在通信基站、电网建设等领域广泛应用。为了促进我国储能产业的快速发展，发改委等五部门于2017年9月联合发布的《关于促进储能技术与产 业发展的指导意见》（发改能源〔2017〕1701号）是我国储能产业第一部指导性政策，明确提出了 储能产业未来十年的发展路径：
a、“十三五”期间， 培育一批有竞争力的市场主体。储能产业发展进入商业化 深圳市德方纳米科技股份有限公司 2021 年年度报告全文 12 初期，储能对于能源体系转型的关键作用初步显现；
b、“十四五”期间， 储能产业规模化发展，储能在推动能源变革和能源互联网发展中的作用全面展现。
（2）在“碳达峰、碳中和”的背景下，为努力构建清洁低碳、安全高效的能源体系，推动新型储能技术快速发展， 2021年7月，国家发改委和国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》（发改能源规 〔2021〕1051号）等政策， 明确新型储能的发展目标， 并要求新型储能与电力系统各环节深度融合发展：
a、到2025年， 实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上；
b、到2030 年， 实现新型储能技术全面市场化发展。新型储能核心技术装备自主可控，技术创新和产业水平稳居全球前列， 标准体系、市场机制、商业模式成熟健全，与电力系统各环节深度融合发展，装机规模基本满足新型电力 系统相应需求。
（3）从储能技术类别来看，电池是效率最高的储能方式。锂离子电池具有低污染、高能量密度、长循环寿 命、高倍率等优良性能，随着其成本的逐步下降，锂离子电池的经济性开始凸显，新增电池储能越来越多 采用锂离子电池，并逐步替代存量铅酸蓄电池，在储能市场的运用越来越广泛。
（4）在储能锂离子电池中，相比于三元材料电池，磷酸铁锂电池优势更为明显，是储能电池的主流方向， 主要原因是：储能电池应用领域更注重经济性，对电池成本、循环寿命、安全性、全生命周期成本等较为 关注。因此，磷酸铁锂电池凭借低成本、高循环寿命、高安全性等优势占据有利竞争地位。
3、正极材料行业
（1）目前，国内锂离子电池正极材料以磷酸铁锂和三元材料为主。动力电池装机量中，占比较高的正极材料主要是磷酸铁锂、三元材料等；储能锂离子电池装机量中，磷酸铁锂电池凭借较低的生产成本、出色的 循环性能、较高的安全性占据主流。
（2）随着行业技术的进步，CTP高集成动力电池、刀片电池、JTM电池等锂离子动力电池制造技术的突破， 以及新型磷酸盐系正极材料的技术创新，磷酸铁锂电池系统的能量密度显著提升，与三元电池的差异日益 缩小。相比于三元材料，磷酸铁锂的优势主要体现在安全性较高、生产成本相对较低以及循环性能优异等方面。
（3）基于磷酸铁锂材料与三元材料各自的特点，在新能源汽车领域，磷酸铁锂材料主要应用于客车、专用车等新能源商用车领域，尤其在新能源客车领域占据绝对主导的地位；三元材料能量密度相对较高，主要应用于新能源乘用汽车。
（4）随着补贴政策的退坡和新能源汽车市场降本增效进程的推进，在全面市场化时代，下游客户更注重成本 深圳市德方纳米科技股份有限公司 2021 年年度报告全文 13 本和性价比，磷酸铁锂电池低生产成本、高安全性、长循环寿命等优势日益凸显。
同时，随着行业技术的进步，锂离子动力电池制造技术不断取得突破，正极材料体系的技术创新持续推进，磷酸铁锂电池系统的 能量密度显著提升，助推磷酸铁锂电池在新能源乘用车市场渗透率的逐步提升，市场空间的迅速拓宽。
（5）在储能领域，磷酸铁锂电池凭借低生产成本、高安全性和长循环寿命等优势，占据电化学储能市场的主导地位。
（6）根据高工锂电数据统计，2021年中国磷酸铁锂正极材料出货量47万吨，同比增长277%，磷酸铁锂正极 材料出货量呈现高速增长的态势。
三、公司主要产品
1、纳米磷酸铁锂：2020年营业收入9.07亿元，收入比例96.32%，利润比例100%；2021年营业收入48.10亿元，收入比例99.35%，利润比例100%；
2、碳纳米管导电液：2020年营业收入3351.03万元，收入比例3.65%；2021年营业收入1940.35万元，收入比例0.40%；
3、从经营分析可以看出，该公司的 主营业务非常集中、业务很纯！
这家企业是深圳市 德方纳米 科技股份有限公司！
三、业绩分析
1、2021年年报： 全年实现营收48.42亿元，同比增长413.93%；归属上市公司股东的净利润8.01亿元、扣非净利润7.70亿元，同比均大幅扭亏；2021Q4实现营收25.71亿元，环比增长157.90%；盈利5.56亿元，环比增长410.45%。公司业绩符合预期。
2、2021年 公司磷酸铁锂材料产量9.8万吨，同比增长202.9%；出货量9.1万吨，同比增长197.6%；产销实现倍增，主要系公司曲靖一期、二期产能逐步释放。2021年公司毛利率28.8%，同比增长18.5%；净利率16.6%，同比增长20.3%。
3、2021年盈利能力显著提升的原因： 其一，公司成本控制能力强，四季度以来碳酸锂价格大幅上涨带来库存收益，其二，动力电池及储能电池需求持续旺盛，磷酸铁锂市场供给偏紧，其三，销量倍增规模效应显现。
4、2022年一季报： 实现营业收入33.74亿元，同比增长561.88%，环比增长31.25%；归属上市公司股东的净利润7.62亿元，同比增长1,402.77%，环比增长36.88%；扣非净利润7.56亿元，同比增长2,136.20%，环比增长37.52%。
5、一季报业绩超出市场预期的原因分析：
（1）出货：2021年全年公司磷酸铁锂销量9.12万吨，同比+200%，其中21Q4出货3.7万吨，预计22Q1出货量3.8万吨左右，相比21Q4稳中有升。
（2）单吨净利：根据测算数据，预计公司21Q1-22Q1单吨净利分别为0.26/0.45/0.48/1.48/2.2万元，单吨净利逐步提升，一方面源于公司原材料端的事先布局，另一方面21Q4曲靖德方二期产能加速释放，使得公司产能利用率提升，带动制造成本下降。
（3）产能：截至21年底，公司磷酸铁锂产能15.5万吨/年，在建产能18万吨，包括10万吨的德枋亿纬以及8万吨的宜宾德方时代，预计22年底将达约35万吨。
（4）客户结构：21年CR3达到95%，其中宁德时代份额70%，排名第二第三的客户份额分别为14%和11%，整体客户结构优质。
（5）研发：2021年公司研发费用1.64亿元，同比增长218%，这与公司始终重视研发和技术密不可分；研发人员538名，同比增长90%，研发人员的持续扩张，将有力支撑公司业务持续发展。
（6）新产品：公司新型磷酸盐系正极材料产品已通过小试环节，并已进入中试阶段，产品已通过下游客户的小批量验证。新型磷酸盐系正极材料具有以下特点：a、更高的电压平台，可以显著提升电池的能量密度；b、保留了磷酸铁锂的高安全性和低成本等优势。
四、经营动态
1、在新材料方面，积极扩张新型磷酸盐系列正极材料产能， 2021年9月和2022年1月分别签订年产10万吨、33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目，规划产能合计43万吨，预计10万吨新型正极产能2022年底投产，23年贡献出货量。新型磷酸盐系电压平台较高，具备较高能量密度，竞争优势明显。
2、率先布局补锂剂业务， 公司于2021年9月公告计划投资35亿元建设2.5万吨补锂剂项目，正式布局补锂剂产业链。并与2022年1月进一步投资20亿元，再扩2万吨补锂剂项目，累计扩产规划4.5万吨。补锂剂主要用于提升锂电池首次效率和循环寿命，随着硅基负极需求上量，公司有望分享补锂业务高成长带来的超额收益，进一步提升盈利能力。
3、公司锰铁锂布局行业领先， 竞争力进一步强化，预计2022年二季度开始小批量量产。磷酸锰铁锂保持铁锂稳定性同时提升能量密度，有望成为传统铁锂和中端三元的升级方向，公司新型磷酸锰铁锂具有更高的电压平台，配合补锂剂使用电池能量密度可进一步提升。
五、思考与总结： 基于磷酸铁锂电池仍处于高速发展阶段，考虑公司全球磷酸铁锂正极供应商的竞争优势，产能快速扩张，且布局新型正极材料与补锂业务，正极补锂剂将受益硅碳负极及储能电池放量，公司作为磷酸铁锂龙头标的，技术领先，具备成本优势，拥有下游优质客户，下游订单饱满，预计未来伴随产能放量、出货增长，及新业务投产，公司业绩有望进一步高增！
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