12月6日，经国务院批准，中国物流集团有限公司（以下简称“中国物流集团”）在京宣告正式成立。中国物流集团股权结构为：国务院国资委和中国诚通控股集团有限公司持股比例相同，均为38.9%；中国东方航空集团有限公司、中国远洋海运集团有限公司、招商局集团有限公司作为三家战略投资者持股比例分别为10%、7.3%、4.9%。
不同于以前其他央企吸纳式或对等式合并整合，这次国资委采取直接出资方式组建中国物流集团，且和中国城通出资比例相同，居相对控股地位。由于国资委也是中国城通的股东，实际上是国资委绝对控股。另一方面，三家战投分别是海、陆、空运的头部企业，估计大概率是现金出资，这使中国物流集团一举获得几十亿的资金加持，远远超过了公司在主板市场上市的成效。
笔者在“组建中国物流集团意图何在”（《第一财经日报》2021年11月1日刊登）分析了中国物流集团的使命和任务。这次股权比例结构反映了国资委在设计公司治理结构的策略和路径：
第一，国资委将主导供应链中产业物流整合。
产业物流包括原材料和制造业两个阶段，其物流活动与制造进程结合度较高，分离存在一定效率和中断风险。如在自然资源垄断和一些关系到国计民生的重要产业（煤电水汽粮油军品等），其内部物流活动也关系到相关产业链的稳定和安全，甚至关系到民生和社会稳定。在这些基础产业中以国有资本居多，资源垄断性央企也较多，如中国铁物独家为铁路提供物料和油品供应服务。这些央企具有较高的社会地位和行政级别，如靠一家专业企业自主整合其他央企的物流板块，则没有一家企业具有这样的权威。国资委直接出资则赋予了该企业一定的权威性和影响力，直接代表国资委作为国企大股东的意志，保证企业能够大刀阔斧开展整合工作。另一方面因历史、体制的原因，被整合的国有企业也有较多的历史包袱和员工稳定的压力，整合难度较大，国资委在中国物流集团的控股，保证了被整合的国有物流企业支持和配合，减少整合的阻力。
第二，兼有国有资本投资公司和经营公司两类特性，属新形态的国有资本公司。
《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》国发（〔2018〕23号）指出通过改组组建国有资本投资、运营公司，…促进国有资本合理流动，优化国有资本投向，向重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国有经济布局优化和结构调整，提高国有资本配置和运营效率，更好服务国家战略需要。这个概述反映了在国资委和央企之间的定位和界限，也指出了这两类公司获得国资委授权的范围和企业功能。
中国物流集团属于哪种功能定位呢？
据报道：中国物流集团将定位于“综合物流服务方案提供者、全球供应链组织者”，以“促进现代流通、保障国计民生”为己任，经营范围涵盖供应链物流全环节、致力打造具有全球竞争力的世界一流综合性现代物流企业集团。笔者从上述定位来看，认为该集团将具有国有资本投资公司和经营公司双重特点，是一种新型的、国家级的国有资本控股公司。
企业物流活动是产业物流的重要环节，服务于生产消费活动，日常经营活动是全天候、全方位的。经营不好，多个产业供应链就可能面临紊乱、断链的风险。中国物流集团内有多个基础产业的物流活动，这决定了其定位首先是经营公司，服务于产业物流需要，这是集团存在的基础。另一方面，该集团也面向多个制造业进程中的国有物流企业整合，对象主要是国有资本，整合手段包括收购、划转、置换等多种市场或行政方式，因此集团总部具有强烈的规划、投资、整合、赋能的功能，这两种属性的叠加赋予了该集团的新类型、新形态。
第三，三家战投的定位和功能。
中国东方航空集团有限公司、中国远洋海运集团有限公司、招商局集团有限公司持股为22%，代表了空运、海运和陆运（货代、港口等业态）产业中国有资本力量的支持。就规模而言，这三家中物流板块收入和利润不亚于甚至超过了中国物流集团，但因各种原因，国资委选择位于制造业中前端的几家物流企业作为集团的成员企业。
三家战投除了因自身效益较好，为新设立的物流集团提供一定数量的资金支持外，也考虑到了今后业务协同问题。这三家在海陆空运方面历史悠久，专业经营经验丰富，这三个业务方向也是新集团的短板，通过参股，新集团可获得三家战投的战略支持和业务互动。三家战投也可以了解新集团的资源布局和重大并购活动，避免今后国内外投资重复和同业竞争。
笔者认为随着新集团的组建运作，尽快缩短集团内部的整合磨合期是一个关键和基础，另一方面也要配合国民经济发展和国有资本结构调整需求，超前规划产业物流发展方向和重点，特别是锲合现代制造业对物流活动的需求变化和资源布局要求，这是一盘大棋，开篇布局尤为重要。