在行业竞争极其残酷时，大部分的公司亏钱，少部分公司不赚钱，极少部分公司赚钱但不多，像极了A股的七亏两平一赚。本文说的底线思维就是假设到了这个时间段，行业内最优秀的公司还能产生多少利润。
我们先看看这个问题的简化版。
假设有A、B两家公司，规模相同（营业收入一样），产品相同（卖的都是无差异化产品），但是净利润不同，原因可能是A公司设备较新，也可能是A公司工人工资更低。第一年有如下的表格。
第二年，随着新公司的进入，产品售价变低，其最大幅度只可能是B公司净利润清零（再少的话B公司就退出市场不玩了）。以上变化推导出双方的营业收入变为90。营收减净利润也就是企业实际发生的费用基本不变，通过逻辑推理，我们可以得到第二年的表格。
看上面表格，当B公司的净利润率归零时，不是简单的把去年A公司的净利润率减去B公司的净利润率得到10%，就算做新一年的净利润率。而是通过营业收入的缩水计算出新的净利润，再去推导净利润率。
我们在实际公司的时候，就可以通过营业收入的缩水和营收减净利润不变的这两个假定，得到预计的净利润。
实际情况如何计算？
我们看下国内氨基酸的三巨头的主要财务数据，注意我没有用星湖科技的财报，而是采用的在星湖财报31页关于伊品生物的数据
套用之前讲的底线思维，假设未来某年随着行业竞争的加剧，伊品的净利润归零（注意只是为了解决问题而做的假设，并不代表我希望这一天到来）。当营收减净利润不变的前提下，意味着三个公司的营业收入均缩水6.8%。如此我们会得到新的表格。
如上表，25亿元和20亿元就是底线思维下梅花和阜丰的净利润。
更深的探讨
前文我们一直在用净利润归零作为假设。这个假设并没有大的问题，因为伊品生物也是极为优秀的氨基酸生产企业，不如它的企业还有很多，比如****。
但是作为投资者，不吝于做最极端的保守假设。部分企业是可以在净利润小于零的时候继续生产的。其原因在于厂房设备的折旧并不是真实发生的，只要没有新的投资建设或者过多的设备维护，公司的现金流还可以大于零，是可以正常运转的。唯一的坏处是需要更换设备的时候拿不出钱来，只能关张大吉。
因为有这种最极端情况的可能，我们给梅花生物和阜丰集团的底线净利润再打八折，分别得到20亿元，和16亿元，作为未来的现金流计算使用。
以上的计算我没有见过别人的示例，可能是我最早使用这个公式计算。
投资者需要注意事项
一、 当梅花生物的净利润小于20亿的时候，应当审视是否自己的计算模型出了问题。
二、 这个方法仅适用于周期性的公司，且生产同质化严重的产品。
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