-杨溢 -
CA创投合伙人
投资阶段：早期、成长期
投资方向：互联网、移动互联网、O2O、泛娱乐等
投资案例：胡莱游戏、公子小白机器人、房多多、易直播、懒人听书、八爪鱼等
在美元基金充斥的外资创投圈里，来自日本的CA创投算得上是独树一帜。
CA创投是日本著名的媒体公司CyberAgent旗下的一个独立部门，2006年独立出来进入中国市场，主要在游戏、广告、互联网等领域有所布局。
近年来，CA创投不断迎来投资爆发期，这其中，合伙人杨溢功不可没。
这位把投资工作看做一生兴趣的女投资人，在加入CA创投后又相继创办了互联网股权投资平台智金汇，和创业投资机构挚金资本，在她看来做投资是冥冥当中注定的缘分，凭借自己灵敏的互联网嗅觉，在加入CA创投至今，她相继投了胡莱游戏、房多多、VIPABC、懒人听书、公子小白机器人、易直播、八爪鱼、小交易、必趣旅行、2.5次元等十几个明星案例，回报率都不错。杨溢更因此入选“创业邦40岁以下明星投资人”榜单。
那么，在这位投资实干派身上有着哪些投资逻辑？
她又是以怎样独特的视角看待眼下中国投资圈的？
接下来就和金牌顾问一起聆听她的感悟吧！
顺水推舟就做了投资
为什么会选择做投资？杨溢用“缘分”二字来解释。
当时在国内大学念完日语专业的杨溢，选择继续赴日本留学，研究生阶段攻读了旅游Marketing。
毕业后，她去了日本最大的跨国旅游集团JTB负责运营工作，一开始的这一切似乎都与互联网、投资毫无关系。
不过，之后在NetFrontier负责海外互联网企业收购并购的工作经历，让杨溢自此对互联网和投资产生了浓厚的兴趣。期间她还协助了百度在日本市场的业务拓展，参与了日本乐天旅游公司的中国市场战略咨询等工作。
“2004年开始接触互联网业务，我觉得这是一个开放性的行业，而且总是充满机会。”杨溢说。在她看来，这似乎是一种冥冥中注定的缘分，也是她投资兴趣萌生的时候。
2010年，因丈夫回国工作，杨溢也随之结束了在日本长达8年的生活。再一次机缘巧合，刚好碰上CA创投在深圳创立分公司，凭借先前的工作经验，杨溢也就顺理成章地加入到CA创投，主要负责华南创业项目投资和投后管理。
如何快速创造投资神话？
1、敏锐的商业嗅觉
作为一个成熟的风险投资人，必须时刻保持敏锐的商业嗅觉和极强的投资逻辑。在刚刚回国的杨溢眼中，截然不同的中国市场，以及自己之前工作的那一套思维逻辑，如果用的好不但不会阻碍她的投资，反而会成为她进入投资这一领域最宝贵的经验。
加入CA后不久，杨溢就凭借敏锐的商业嗅觉投资了胡莱游戏。
“中国游戏市场，好的游戏公司往往并不差钱，更多是缺少资源与平台！”在杨溢看来，真正的游戏公司并不很缺钱，一个平台或者一个区域的市场资源远比钱要来的重要。
因为日本一直是游戏从业者向往的市场之一，而CA的优势就在于有着“日本Google”之称的CA集团游戏事业部在日本游戏市场营收排名第三，也与包括DeNA、Gree、KONAMI在内的多家游戏渠道和厂商都有很好的合作，也有全球优秀的美术画师资源，在海外也投资了Kakao等平台，曾帮助投资的公司与海外的渠道对接。
所以投资绝不仅仅只是一件感性事件，在杨溢身上更多体现的是一种理性与判断力双重作用下的产物。
2.信任为主要投资法则
在杨溢看来，如何与创业者沟通，赢得对方信任，是进行投资合作的基础。
事实上，投资人跟创业者关系的定位不应该是单纯的甲方和乙方，更多的应该是帮助和扶持的关系。杨溢觉得这两者之间更偏向于男女朋友，双方关系的确定以信任为前提，建立在彼此吸引的基础之上的。
房多多作为杨溢投资生涯中的里程碑，你可能想不到当时投资过程中遇到的一些困难。当初，房多多作为各资本眼中的香饽饽，在创立初期就拿到了腾讯的合伙创始人曾李青的天使投资。A轮融资中，包括鼎晖、启明在内的诸多投资机构都对房多多表示出强烈兴趣，而在众多投资机构中，CA似乎并没有引起房多多的任何兴趣。
在与其创始团队的几次接触后，杨溢惊喜地发现房多多的模式与CA此前在日本投资过的一家房地产B2B公司很像，于是安排了房多多高管去日本拜访该公司创始人，并进行了深入的多方位的交流学习。用房多多CEO段毅的话来说，或许是被她的毅力和真诚打动了吧！一个创业公司最希望的是能找到一个值得信赖、值得托付“终身”的投资者，很显然，杨溢的魅力成功吸引了它。
3．坚持谨慎、保守的投资风格
不同于一些投资人广撒网的投资作风，杨溢从一开始投资就走的是谨慎风。她往往会试着站在决策者的层面去考虑运营的风险，反复论证所有投资过程中所面临的假设性问题。用她自己的话说，这可能和自己作为一名女性投资人也有关系，考虑问题往往会比较细。
当下，资本市场比较浮躁，一些投资者往往没有经过严格的筛选，就把钱砸进去。这对项目本身和投资者都不是一件有利的事。项目太快拿到资金可能会适得其反，增加失败的几率。
所以做投资人这么多年，无论社会环境如何变化，市场上有多少泡沫，杨溢始终坚持谨慎、保守的投资风格。
在杨溢看来，创业从来不是一件简单的事，一定要水到渠成，它需要在行业内不断沉淀，找到用户的真正需求，而不仅仅只是资金一味地推动。早期投资遇到项目的不确定性会比成熟期多很多，而风险投资的根本就在于风险控制，那么，投资人做到谨慎就是一件必须的事。
杨溢说投资无非是看事和看人，这两点说起来很轻松，私下是要付出很大精力去研究的。看事需要结合市场趋势、大环境考虑，看人就需要考察整个团队，去研究和分析他们各自的优劣势，两者都不是想象中的那么简单。
从合伙人到互联网金融创业者，项目选择注重投资趋势
1.做中国版 Angelist
2015年，杨溢在担任CA创投合伙人的同时又多了另外一个身份，那就是私募股权融资平台智金汇的创始人，从此成为一名真正的互联网金融创业者。
在杨溢看来，有些成功是可以复制的，即使是BAT，也能在国外找到对标公司，就拿百度来说，它对应的就是Google，因此在中国完全可以出现咱们自己的“Angelist”。在2013年到2015年，从产品众筹到股权众筹，杨溢一直关注着国内这一领域的发展。她在等待一个机会。
直到2014年年底，伴随着国家利好信号的放出，杨溢认为时机成熟，于是开始筹备私募股权融资平台，2015年与80后投资新锐Steven、以及华商律所最年轻的合伙人律师王艺一起搭建了智金汇平台。
凭借着之前独特的项目投资风格，杨溢在私募股权融资平台的管理上也逐渐积累自己的心得。
2.早期项目看团队，中后期项目看数据
“在投资领域，经验是非常重要的。例如滴滴出行在最初寻找投资机构时，洽谈对象多达几十家，为什么最后金沙江创投能有独到的眼光，投资了滴滴出行，这就是靠经验，当然也有资源和服务的支撑，一个成熟的投资机构所具备的条件必须是全面的，私募股权融资平台也需要具备这些特质。”杨溢说。
在她看来，一级市场的投资主要是投未来，这就需要投资者有很强的预见能力，也就是说更注重投资趋势。杨溢往往在选择项目时会先确定行业，然后再寻找其中有价值的公司。
另外，不同阶段的项目考察的侧重点也需有所区别。早期项目看创始人团队在行业上是否有深刻理解，团队搭配是否互补；中后期的项目，将不仅仅考察团队，还要看前期数据，包括用户、运营、财务数据等，通过数据分析该产品是否具有竞争力，未来是否有成长性。
看好人工智能未来四大投资机会
人工智能，一直是杨溢重点投资的领域。
2015年，杨溢投资了深圳狗尾巴草科技有限公司旗下的公子小白机器人，7月获得天使轮投资的公子小白在 10月又顺利获得Pre-A轮融资，估值翻3倍；2016年1月又获得海泉基金领投A轮，获得羽泉代言，估值5亿，半年内估值增长了10倍。
在杨溢看来，公子小白机器人的成功绝对不是一起偶然事件。杨溢指出，目前全球风头都在热捧人工智能行业，根据数据显示，目前超过65%的交易都发生在人工智能公司早期阶段，真正能完成从天使到A轮或者从A轮能够进入到B轮的项目比例非常小，然而一旦项目坚持度过了天使期，产品上市发布之后，估值就会有一个非常大的增长。简单地说就是，全球风头热追人工智能，行业处爆发前夜。
在她看来，人工智能项目的投资要踩在正确的时机点上，就像在投资里面，最重要的莫过于投资的时机、机会。很多时候大家都知道今后发展趋势是怎样，但是这个点什么时候来，就需要更多地考虑了！投资的进入时间和退出时间非常重要。
她觉得这就跟创业一样，有可能做早了，这个创业就很难继续下去，投资也一样，投早了有可能就是一个失败案例，但是方向有可能是正确的，所以时间点真的要好好把握。
另外，她还指出，目前人工智能的产业链分为四个层级：基础知识层、技术应用层、方案集成层以及服务运营层。她认为，目前就人工智能领域而言，这四个方面都有投资机会。而她自己将主要关注技术层和应用层AI类的创业公司。
投资将成为终生的兴趣
“每天都可以接触到最前端的技术、行业，最新鲜的事物，最优秀的团队。现在是工作，但已慢慢变成兴趣。”杨溢说，投资未必会是她最终要从事的工作，但却是可以伴随一生的事。
杨溢是一个对新鲜事物有着极强求知欲的人，她喜欢看电影，因为通过电影可以看到很多智能硬件的发展趋势，可以发散自己的想象空间。这远比单纯看剧情来得有意思多。
她坚信孙正义的“时间机器”理论，时刻参照国外的最新趋势，寻求同样符合中国用户需求和用户习惯的产品形式。例如她在去年投资的“易直播”，就是一款个性化的移动视频直播社交软件。杨溢说，视频直播具有实时分享的优势，在如今这个信息化的时代确实是一个未来发展的必然趋势，在美国已经出现了很多估值非常高的公司。
对于90后的创业团队，杨溢一直抱的是一种支持的态度，她非常看好年轻团队，相比较于80后创业者，未必就处于劣势。在她看来，年轻人拥有最新的思维和动力，也是最有精力的时候。更重要的是很多时候他们更接近当下的目标用户，更懂用户需求。所以90后不应该被标签化，年轻并不代表他们没有清晰的思维和良好的逻辑。
她的经典语录：
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中国游戏市场，好的游戏公司往往并不差钱，更多是缺少资源与平台。
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事实上，投资人跟创业者关系的定位不应该是单纯的甲方和乙方，更多的应该是帮助和扶持的关系。杨溢觉得这两者之间更偏向于男女朋友，双方关系的确定以信任为前提，建立在彼此吸引的基础之上的。
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投资无非是看事和看人，这两点说起来很轻松，私下是要付出很大精力去研究的。看事需要结合市场趋势、大环境考虑，看人就需要考察整个团队，去研究和分析他们各自的优劣势，两者都不是想象中的那么简单。
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在投资领域，经验是非常重要的。例如滴滴出行在最初寻找投资机构时，洽谈对象多达几十家，为什么最后金沙江创投能有独到的眼光，投资了滴滴出行，这就是靠经验，当然也有资源和服务的支撑，一个成熟的投资机构所具备的条件必须是全面的，私募股权融资平台也需要具备这些特质。
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每天都可以接触到最前端的技术、行业，最新鲜的事物，最优秀的团队。现在是工作，但已慢慢变成兴趣。
编辑：沈莎莉