北方华创是一家特别容易懂的公司，当然也是一家特别优秀的公司。
说他简单，是因为发展脉络简短，业务结构清晰，市场趋势明朗。
一、投资亮点
1、受益于全球最大半导体设备市场，国产替代
据传：中国将推出国家集成电路大基金三期，计划融资3000亿。其中财政部门出资600亿，规模远超前两期。当年第一期募资了1387亿，第二期2000亿，可见国家对自主可控的大战略，支持力度越来越大。
半导体设备和材料，很可能成为大基金三期投资的重点，因为这块是国内最短板的领域，按照国产化率由低到高排序，分别为光刻机、高端光刻胶、量测、薄膜、刻蚀。
2、中国半导体设备龙头平台化发展，营收迈入百亿级业绩加速增长
公司由七星电子和北方微电子战略重组而成，涵盖半导体装备、真空及锂电装备、电子元器件三大业务，产品应用于集成电路、先进封装、第三代半导体、光伏、锂电、新型显示等领域。公司集成电路设备覆盖刻蚀、沉积、清洗、热处理设备，客户覆盖中芯、华虹、长存、积塔等国内头部晶圆厂。2022 年公司实现营收 147 亿元、归母净利润 23.5 亿元，三年营收、归母净利润复合增长率54%、97%，规模效应下利润高增长。
3、半导体周期反转需求预期向好，外部制裁国产替代加速
2023 年全球半导体处于下行周期，SEMI 预计 2023 年全球半导体设备销售额 874亿美元，同比-18.6%，预计 2024 年半导体行业迎周期拐点，设备市场将复苏至1000 亿美元。美日荷先进设备*锁封**，国内晶圆厂积极推进设备国产化，设备加速补短板增长板，国产化率有望快速提升。当前我国半导体设备整体国产化率较低，且主要集中在成熟制程，从国产化率高低分为三个梯队：1）国产化率极低（小于 5%）：ALD、光刻、量测检测、离子注入。2）国产化率较低（10%-30%）：涂胶显影、CVD、刻蚀、PVD。3）国产化率较高：清洗（3 34%）、热处理（40%）、去胶（90%）。
二、公司介绍
北方华创由七星电子和北方微电子战略重组而成，业务涵盖半导体装备、真空及锂电装备、电子元器件三大领域。2001 年七星电子成立，主营产品为集成电路制造设备（包括扩散/氧化炉、清洗机、气体质量流量计）、混合集成电路、电子元件，应用在集成电路、太阳能、平板显示、MEMS 等领域。同年北方微电子成立，主营半导体刻蚀、PVD、CVD设备等，应用在集成电路、先进封装、半导体照明、MEMS 等领域。2010 年七星电子上市，2016 年七星电子与北方微电子战略重组，更名为北方华创。2018 年公司收购美国半导体清洗公司 Akrion，2020 年收购射频电源公司北广科技。2019 年、2021 年公司非公开募资 20 亿、85 亿元，持续完善集成电路业务布局，逐步发展成为国内头部半导体设备平台型公司。2022 年公司实现营收 146 亿元，迈入“百亿级”发展新阶段。
深耕三大业务领域，产品覆盖多个下游应用。公司立足半导体基础产品领域，深耕半导体装备、真空及锂电装备和精密电子元器件三大业务领域，产品广泛应用于集成电路、先进封装、半导体照明、第三代半导体、新能源光伏、新型显示、真空热处理、新能源锂电等领域，目前在北京拥有超过 80 万平方米的研发和生产基地。
1）半导体装备（包括集成电路、第三代半导体、光伏）：经营主体为全资子公司华创微电子。主要产品包括刻蚀、薄膜、清洗、热处理、晶体生长等装备，广泛应用于逻辑、存储、先进封装、第三代半导体、新能源光伏、衬底材料等领域。
2）真空及锂电装备：经营主体为全资子公司北方华创真空和孙公司北方华创新能源。锂电设备主要提供浆料制备、真空搅拌机、涂布机等电池极片制造装备，集流体卷绕 PVD镀膜设备已进入客户端验证。高性能磁性材料设备业务快速增长，行业内首条晶界扩散工艺自动生产线进入市场并形成先发效应，与行业头部客户实现深度合作。
3）精密电子元器件：经营主体为全资子公司七星华创精密电子。产品包括石英晶体器件、石英微机电传感器、高精密电阻器、钽电容器、微波组件、模拟芯片、模块电源等产品，应用于高铁、智能电网、通信、医疗电子、精密仪器、自动控制等领域。新开发导电聚合物片式固体电解质钽电容器，主要应用于 5G 通讯等领域，具有更好的频率特性和滤波效果；密封型合金箔电阻器采用新型的封装技术，精度、温度系数、耐湿性、长期稳定性大幅提升。
三、股权结构
北京国资委为大股东，间接持股超过 43%。国家集成电路产业投资基金持股 7.43%。北方华创旗下三个重要子公司分别负责不同的业务板块：华创微电子（半导体设备）、华创真空（真空及锂电设备）及七星华创（电子元器件）。
三次股权激励，绑定核心技术人员。锚准国际大厂，展现长期成长信心。自 2018 年以来，公司共实行了三轮股权激励，使高管及核心技术人员薪资与公司成长绑。定 2022 年的股权激励计划中，将营收增长目标和研发投入目标锚准全球半导体设备大厂，充分展现公司夯实技术、长期成长的决心。
定增 85 亿元提高半导体和精密电子元器件产能，继续加强高端半导体项目研发。2021 年公司定增 85 亿元，投向三大项目：
1）半导体装备产业化基地扩产项目（四期）：年产集成电路设备 500 台、新兴半导体设备 500 台、LED 设备 300 台、光伏设备 700 台，项目动态回收期 10.25 年，预计达产年年平均销售收入为 74.6 亿元，利润 8.1 亿元。
2）高端半导体装备研发项目：下一代高端半导体装备产品技术的研发。
3）高精密电子元器件产业化基地扩产项目(三期)：年量产 22 万只高精密石英晶体振荡器和 2000 万只特种电阻，项目动态回收期为 11.23 年，预计达产年年平均销售收入为4.4 亿元，利润 1.3 亿元。
前十大流通股
截止 2023-03-31 为止，前十大流通股东累计持有：3.23亿股，累计占流通股比：61.25% ，较上期减少265.29万股
四、业绩 8月底，北方华创发布了今年的半年度业绩报告。
公司上半年营收84亿，同比增长55%；归母净利润18亿元，同比增长138%；扣非净利润16亿元，同比增长149%。
其中，单是第二季度实现营收45.6亿元，同比增长38%；归母净利润12亿元，同比增长120%；扣非净利润11亿元，同比增长119%。
自从2018年贸易战和2020年芯片美国开始大规模对中国企业进行芯片制裁以后，北方华创就成了半导体装备产业链上被寄予厚望的明星企业。
当然，公司的业绩也很给力，股价也争气。
北方华短时间内就成了香饽饽的明星股，股价从低位启动2年内就翻了10倍有余。
尽管公司当前的股价比起高位来讲接近腰斩，但是从2018年的底部算起，依然涨幅巨大。
不过，这并非完全是炒作概念，而是建立在实实在在的业绩增长和良好的市场预期之上。
我们先从历史业绩开始说起：
上面是最近10年北方华创的营收和利润的数据，可以非常直观地看到，在2020年美国对我们进行全面的芯片制裁之前，北方华创的增长相对来说是比较平稳的。
尤其是利润的增速，在2020年之后，受益于大规模的国产化替代过程，利润的释放开始加速。与此同时，公司的研发投入也开始大幅上涨。
有需求还会有投入，北方华创在半导体装备领域的长期沉淀，再加上国产化替代的共识，导致了公司的订单暴增，业绩的确定性增加。
今年上半年，公司的研发费用为8.52亿元，同比增长了3.68%，占销售百分比为10.11%。