11月6日美国劳工部发布了亮眼的10月非农就业报告，新增非农就业人口增加27.1万人，为年内最佳表现，同期公布的失业率降至2008年以来最低水平5.0%。9月份美联储和市场投资者都在担心全球金融市场动荡以及国内经济复苏状况，在市场焦灼的关键时期，一份华丽的经济数据使得年内加息预期一飞冲天。
我们在前文“决战时刻:十月非农” 中指出了本次非农数据的关键性意义，甚至可以直接决定美联储年内是否行动，事实证明，在非农数据发布后，市场预期美联储12月加息的概率飙升至70%水平。需要注意的是，美联储之所以通过前瞻指引以及官员发表讲话的方式去引导市场预期，旨在防止市场出现剧烈波动伤及经济复苏。
在前期研报中我们认为9月份美国经济已经符合加息的条件，无论是从劳动力市场持续改善还是中期通胀将达到2%的目标，但8月份全球金融市场动荡使得美联储对于金融市场稳定性过于重视。当时间节点推迟至10月份，美联储普遍认为海外因素对美国经济影响有限，那么采取行动的条件已经处于“草船借箭，只欠东风”的阶段。
那么东风在哪？——经济数据。
10月非农数据公布后，市场投资者对于年内加息的预期高涨，美联储将迎来采取行动的最佳时机，因为市场对于加息预期的概率已经高达70%，美联储所担心的经济数据恶化以及市场剧烈波动风险都已经消除，加息道路已经铺平。
下图展示了市场对美联储12月加息预期概率与黄金价格变化的走势图，我们以历次FOMC议息会议为界限划分了七个区域三个阶段。七个区域指的是1月27日前、3月17日前、4月28日前、6月16日前、7月28日前、9月16日前、9月17日后；三个阶段指的是同向变化阶段、无方向阶段、反向变化阶段。
从七个区域散点图以及相关系数图推理出市场情绪与黄金价格的逻辑关系。
在4月份之前，美联储在前瞻指引中删去了“耐心”措辞，从而开启了加息大门，当时市场普遍预期6月份为首次加息的理想时点，因此12月份加息即等同于当时不采取行动，这样便出现了黄金价格与12月加息概率通向变化的阶段，对应前三个区域。
随着时间接近6月，6月加息的预期持续下滑，市场由于经济数据的参差不齐出现了严重分歧，体现在数据上则表现为市场情绪与黄金价格相关系数接近于零，这体现了投资者多空分歧的情绪，对应6月、7月两个区域，为无方向阶段。
随着9月的临近，经济数据接近于美联储加息条件，但全球爆发了金融市场的剧烈动荡，美联储出于谨慎考虑暂不采取行动，12月加息概率与黄金价格的方向关系自6月份后开始反转逐步进入通向变化阶段，9月份相关性已经较为有效，随着10月海外因素消褪国内经济数据改善，市场情绪与黄金价格共振愈发明显，相关系数达到-0.81。
通过上述数据我们可以发现市场情绪与黄金价格共振最强的阶段，无论是1月区域的相关系数0.85还是10月区域相关系数的-0.81，都对应着黄金价格的一段单边行情，而市场情绪逐渐减弱出现分歧时，则对应着黄金价格的反复震荡。因此，把握住极端的市场情绪则更有机会去享受单边的行情的大幅波段收益。
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