生猪养殖行业度过了一个比较艰难的农历牛年，近期各大上市公司纷纷披露业绩预告，除了大家公认的成本低的牧原股份以外（四季度也预亏），其他都出现了大额的亏损，老牌的养殖企业温氏股份也预亏130多亿，当然亏损最多的最猛，当属于19-20年那轮上行周期加仓最猛的，以正邦科技以及天邦股份为代表。
每个成功的企业都有自己各自的优势，有的是成本控制，有的是优秀的管理，有的技术等不一而足。而曾经优秀的企业在没落的时候，往往是践行共同的失误：高位加仓，一把亏光。恒大是最典型的代表，行业周期顶部的时候疯狂加杠杆，现金流一出问题，庞然大物，寸步难行。
正邦科技2021年业绩预告：
我刚开始接触两邦的时候还是上上轮周期，我记得当时他们包括，海大集团，唐人神都是做饲料为主的企业，大概是16年，公司的经营没有这么激进，算是养殖后周期的企业，但是上轮周期的疯狂扩张，为当下的困难埋下伏笔。
不想讨*公论**司的经营是好还是坏，决策如何，这都不是我们一个小散投资者能够决定的事情，只是从当前的情况可以看出很多的问题。任何人都很难逃过周期的波动力量，周期只能去顺应而不应该去抵抗，无论是经营企业还是个人投资，大多数人都想穿越周期，但是实际上大多人做的事情，都是加剧周期的波动。我们总是贪婪与恐惧，这也是周期一直存在的根本原因。而在应对周期的时候，最错误的决定就是：高位加仓。
看下正邦科技巨亏的原因：
- 行业周期下行，猪肉价格大幅度地走低；
- 高成本的加仓；
- 疫情影响；
其实如果去翻其他公司的业绩预期，大体的情况都差不多，养殖企业都进行的大幅度的扩张产能，面对2020年巨额的利润，能够把持住的很少，甚至万科这种地产企业都进军生猪养殖行业。
市场目前都在预期，猪周期的反转，包括我自己，原因很简单，去年10月生猪价格到了5元每斤，养殖企业开始大幅度的深度亏损，这种情况肯定是不会长期持续下去的，而且从农业农村部公布的数据看，9月份前后，能繁母猪的梳理开始拐头向下，那么按照历史的经验，就开业去预期生猪价格面临拐点，因为历史上也是这么来的。能繁大概领先猪肉10个月左右，加快淘汰的母猪就会对未来的一年左右猪肉价格产生影响。于是在猪价底部的时候，二级市场开始出现预期的发酵，养殖企业股价开始飙升，温氏股份涨幅在7成以上，新希望都达到6成。
从正邦科技的预告，我觉得至少看出来三点有效的信息：
第一，20年猪仔的价格高企的时候补栏的企业正在面临巨额的亏损，这些企业可能面临巨大的现金流的问题，甚至有流动性风险，其实大家对于正邦的担心也不是今天才出现的。如果大的上市公司在信贷优势以及规模优势下，都这样，相对小的企业面临的压力可能会更大；
- 能繁的淘汰可能进一步地加快，我们在春节后马上面临的是接近4个月的猪肉消费的猪肉消费淡季，一直到端午节前，需求可能会比较弱。春节前的旺季不旺就有些反常，猪肉价格的持续低迷可能会带来一批企业出现倒闭，从而使得去化得以持续；
- 疫情还是比较严重，这点可能被不少人忽略，尤其是长江以北。
如果从时间上去推算，我们很容易得出今年的五月份前后，生猪出现供需的硬性拐点，到时候能繁的量可能会降低到比较正常的水平。但是还是必须要考虑到的问题是，上轮企业大幅度的扩产导致这轮的产量还是非常大，如果价格稍微反弹，加上母猪的PSY相对提高，低效母猪的淘汰，想要直接反转时间有可能进一步的往后推。如果叠加产能的反弹，可能导致价格底部的时间继续往后顺延。
毫无疑问，生猪养殖行业是处在底部区域，但是究竟是今年的二季度就出清，还是今年的十一前后，亦或者是明年的二季度，最终还是需要看数据情况，究竟去化如何。目前的博弈性很强，我们能做的是理性一些，多一些耐心。如果以2-3年的角度去看，那么他大概率会来，底部的时候多等等，具体哪个时间来也就显得不是那么重要了。