老揭最近见识了一只真的称得上是华丽转型的基金——东方新能源汽车主题混合基金（400015）。查阅资料显示，该基金是由东方增长中小盘转型而来，转型日为2018年6月21日，而该基金自2017 年12月15日就由李瑞管理。
为何说它成功呢？
1、遇到对的人！这只基金遇到了李瑞这样能力圈均衡覆盖新能源汽车产业、高端制造及智能车相关行业的掌门人。
2、生得真好命！该基金称得上是与时代机遇同行，伴随新能源汽车产业趋势而重生。
3、结果狠给力！业绩表现名列前茅，规模由转型初的几千万，现在变身百亿基。
确认过眼神，遇到“对“的人
如果一只基金有"感情"，那东方新能源汽车混合一定会“感慨”，它遇到“对”的人了。
回想3年前的转型过程李瑞仍历历在目。“当时公司提出了一个战略，即产品布局要清晰、具体，更要精选有产业发展前景的行业，充分发挥公募基金对产业支持的作用。当时我们基于长期的产业视角和深入研究，坚信新能源汽车是个前景广阔的行业。于是，经过上报批复和持有人大会等一系列程序，2018年6月21日，东方增长中小盘正式转型并更名为东方新能源汽车混合。”
“为何选择这个行业？我们当时认为，要做一个前瞻性的布局，而新能源汽车是一个既符合经济转型升级战略，又能满足消费者需求的高景气行业。它的成长性、持续性和确定性都非常好，可以看10年以上。
说到这里，老揭就必须隆重介绍一下李瑞其人。在我看来，他从业经历相对简单清晰，2011年中国人大金融学硕士研究生毕业后来就来到了东方基金，李瑞也没想到一做就是10年。回想这10年，他先做了6年的研究，前4年是研究员，后2年是带实盘的基金经理助理。在这6年中，李瑞主要覆盖的方向是新能源板块，包括新能源车、新能源电力设备等。自2017年开始独立管理产品做基金经理。也就是那一年，他开始了和东方新能源汽车混合的前缘。
伴随新能源汽车产业趋势而重生
遇上“对”的人，仅是第一步；能碰上新能源汽车产业的时代机遇，也绝对是难得的。在李瑞看来，新能源汽车行业的发展趋势非常明确，已不可逆。
从产业角度看，李瑞认为，近几年来，新能源车产业的进步巨大。大家也都能感受到，新能源汽车已从不被消费者接受，到如今深受消费者欢迎，发生了翻天覆地的变化。而这主要归因于终端产品的产品力改善很大。早期的新能源汽车都是补贴催生的产物，产品力确实比较弱，但在市场化的驱动下，目前新能源汽车的产品力已比较强。很多消费者在购买新能源汽车时，不再只考虑牌照、路权，单纯是为产品买单。横向比较各个行业，新能源汽车行业的成长性、确定性和持续性都非常强，是一条黄金赛道，新能源汽车本身也是能源和科技两大革命的集大成者。
从产业生命周期看，新能源汽车行业进入了全新的发展阶段。在产业发展前期，大家更多看到的是政策鼓励；行业发展到目前阶段，出现了几大新特征，一是“持续”、二是“加速”、三是“智能化”。所谓“持续”，即行业发展的驱动力从政策变为产品后，行业周期性变得很弱，更偏消费属性。
所谓“加速”，从数据也能看出，无论国内还是国外，新能源车的渗透率都在不断提升，并且是加速渗透。这种加速增长不单单是新能源汽车行业独有的，许多行业在过了临界点后，都会迎来指数级别的增长。第三个特征是“智能化”，这一点也与许多行业类似，先有产品再有应用。目前新能源车的平均智能水平要比油车高很多。
从产业格局看，中国正逐渐在新能源汽车这条赛道上实现弯道超车，不管是整车还是产业链。车企方面，相比合资和外资车企，已有很多自主车企具备领先优势；产业链方面，我国的新能源汽车产业链是最完善的，成功出海、实现全球配套的机会很大。
业绩持续爆发，表现一骑绝尘
不可否认，经过过去3年的发展，在政策推动和产业变革的共振下，新能源汽车板块已成为最主流的赛道之一。专注新能源汽车投资的东方新能源汽车混合也以出色的业绩成为全市场新能源车主题基金中的佼佼者。
基金二季报显示，截至2021年6月30日，由李瑞管理的东方新能源汽车近三年、近一年回报分别为180.41%和129.68%（同期业绩比较基准分别为：129.51%和85.43%）；另据海通证券数据，东方新能源汽车最近一年、最近两年涨幅分别排名强股混合型同类第一、第二，分别为1/772、2/572。
“你若盛开，蝴蝶自来“，大热的投资主题，给力的业绩表现，基金规模自然水涨船高。自2018年6月21日转型以来，根据该基金的公告和定期报告显示，该基金规模从刚转型时的几千万元，截至今年二季度末已突破100亿元。
有效的投资理念至关重要
当然，能够前瞻性的预测新能源汽车的产业机遇，在运作过程中合理的把握投资节奏，这些都离不开李瑞的有效投资理念。
李瑞自我评价，“我的风格是偏价值成长。在投资中，我会更多地从中观的行业比较出发，基于中长期的产业趋势，再结合短期的景气度，自下而上选择行业中成长性、确定性都比较好的公司。总结来说，就是结合产业趋势选择优质公司。”
在他看来，产业趋势要看三个思维，即产业思维、周期思维、边际思维。产业思维，即保持和产业的紧密联系、沟通，以帮助理解产业趋势变化和产业演进路径，尤其是对新兴行业来说，最主要的矛盾还是来自于产业变化；周期思维，需要从产业生命周期来判断产业目前所处的阶段，比如我们判断新能源汽车行业正处在加速向上的拐点上；边际思维，是在结合产业和周期思维后，回到二级市场投资时需要具备的思维。
做投资和产业研究比较大的不同就在于边际思维，因为股票对边际变化的敏感度更高，尤其是在成本曲线比较陡的行业，供需缺口上一个小的变化就会导致价格比较大的波动，股价弹性也会随之变化。边际思维是从产业研究落地到二级市场投资必须需要具备的能力。
如何挑选优质公司呢？他认为，优质公司要具备三个特质，就是好的生意、好的商业模式、好的团队。好的生意，一定是和时代潮流契合的，具有内生需求，具有足够大的空间，最好还有较高的壁垒；好的商业模式，最好是能够实现双赢或者多赢，最终的财务报表也要好看；好的团队，除了管理层的历史记录比较好以外，在价值观、战略执行方面都会有所体现。在具体组合上，会努力寻找最好的公司、变化最大的公司、供需关系最好的公司作为持仓的主要品种。
新能源汽车驶入“加速”和“持续”期
不得不说，李瑞的能力圈既聚焦又相对均衡，他投资以周期和中游制造板块为主，均衡覆盖了新能源汽车产业的子行业以及高端制造和智能车相关行业。与沪深300相比，长期超配周期与中游制造板块。他非常专注新能源汽车行业研究及高端制造和智能汽车领域，经得起诱惑，对其他行业不过多关注，在自己最精通的领域做研究和投资。
他的选股能力突出，该基金的定期报告显示，其持有的重仓股覆盖新能源全产业链，对于长期跟踪并看好的标的，坚持长期重仓，陪伴企业成长，努力为投资者带来优异的业绩回报。
关于未来新能源发展趋势，李瑞认为，当前新能源行业发展已经驶入了以“加速”和“持续”为特征的新阶段。首先，行业发展驱动力从政策到产品的切换基本完成，增长会更加持续，目前市场主要是靠符合消费者需求的爆款车型推动；其次，从全球各国新能源汽车的渗透率变化可以看出，全球各主要经济体的新能源行业都在进入或即将进入加速的过程中。
备注：东方新能源汽车主题混合基金成立于2018年6月21日，是由原东方增长中小盘混合型基金转型而来，李瑞先生于同日至今任职本基金基金经理，2018—2020年净值增长率分别为：-22.21%、27.42%、116.30%，同期业绩比较基准收益率为-20.75%、35.80%、77.60%；二季报显示，截止2021年6月30日，东方新能源汽车规模为102.17亿元；（数据来源：基金定期报告）；东方新能源汽车主题基金最近一年、最近两年涨幅分别排名强股混合型同类1/772、2/572（数据来源：海通证券-基金业绩排行榜（2021-07-01），截止日期：20210630；评价日期：20210630）。
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