分析之前，先备注一下，本次的数据部分引用了 犹怜草木 的相关数据，在这里表示感谢，我们直接上表格。
一、需求端：
上表的数据其实和经济周期呈现相关性很强，基本上经济好的时候，电表的增量都是比较大，后面2021-2023的数据有微小增量，主要新能源改革有一定关联，弱化了周期性的影响。总体的需求每年在7000万左右。具体细分分类如下：
二、供给侧：科技类企业，从来不会出现供给侧长期受到限制的问题，主要还是需求侧，自然不能保持长期的定价权，目前整个行业的平均净利率长期在20%左右，这个产业有一定的技术门槛，主要提供相关业务服务的企业大概有100家，竞争者众多，行业内部竞争激烈。
头部8家的2023年中标份额差距不大，历年的份额也是基本平均，没有哪家企业优势明显，主要是国家电网和南方电网都采取了平衡式中标，份额基本相当。按照这个策略，技术优势的企业也很难提升市场份额。
三、竞争格局
头部前十的企业市场份额差距不是很大，头部企业的最高份额6%左右，远远达不到规模优势，市场份额分散。自然不能保持长期的定价权，目前整个行业的平均净利率长期在20%左右，炬华科技净利率保持在30%左右，算是比较优秀的企业。它主要有成本优势和一定的规模优势加成，这个是产业属地上下游建立起来的低成本，其它企业想要复制有一定的难度。
四、政策上，推行智能表，这个是新能源和绿色环保要求，有8年内强制报废的强条（比空调行业的预见性更好），但是大业主采用平衡式竞争的策略，几乎所有企业没有明显优势，最大份额大概6%，总共入围有100家左右。整体上政策是有利于行业的增长。
五、其它风险：1.科技类企业最大的风险就是技术路线变化，造成技术归零。头部的几家公司，技术变革式的风险基本上不会有，电网需要成熟的稳定技术，验证周期很长，不存在技术突变的问题。2.需求风险，呈现周期性波动，还有自身的经营过程中可能出现的关联性腐败。
六、成长空间：今年的业绩好，不能说明什么，主要是中标的标的份额上涨了，主要是视频直播用电助推成分有一定关联，杭州大量人口流入有关（苏州本地用电增长）。人口流入的省份，智能电表的安装肯定越来越多，流出的省份自然下降，而且中标的标的和当地联系紧密，大概率是当地企业中标。本身上游更新换代，只有两个大业主，议价能力不足，多只行业股的应收款比例超过20%，而且有一定周期性，经济好电表增量大，经济不好，电表增量小。
网红经济不可能一直有大贡献，按照2021-2022年的业绩更新，加上新能源趋势发展补充，业绩保守算每年有成长率10%左右就很好，电网改革一次周期起码5-8年，光伏和风电还在补充，后续应还有长时间的补充。
七、估值：按照7000万只更换，大概份额5%左右，业绩约5亿，再加上成长基本可以算出范围，这个是一个艺术的结果，有兴趣可以自行计算。
