2019年-2021年，清和泉资本曾经实现连续三年投资收益为正。
2022年以-19.03%的投资业绩在百亿私募中排名倒数后，进入2023年，清和泉资本依旧未能摆脱收益为负的情况。
让人不禁好奇，百亿私募清和泉怎么了？
今年业绩排名垫底
尽管在“强预期，弱现实”的背景下，2月份以来市场震荡走弱，反弹趋势不在，但是凭借着1月份的上涨，截至2月底，A股三大指数均实现上涨。其中，上证指数上涨6.16%，深证成指涨幅为6.97%，创业板指数上涨3.51%。
私募排排网数据，今年以来有业绩展示的百亿私募管理人为93家，平均收益为3.75%，正收益百亿私募占比达到92.22%，业绩前三名百亿私募都是股票策略，收益率均超10%。
截至2月28日，今年以来收益排名垫底的百亿私募为清和泉资本，收益率-3.51%。 事实上，不管是1月份之前的反弹，还是2月份以来的震荡，和其他百亿私募相比，清和泉资本都表现不佳。
去年11月以来，受到利好因素刺激，A股市场迎来反弹。2022年11月1日至2023年1月31日，沪深300指数反弹18.47%，景林资产等百亿私募反弹更是超过30%。
清和泉资本基本缺席本轮反弹。以旗下产品“外贸信托-清和泉尊享慧益22期证券投资”为例，2022年11月到2023年1月，该产品业绩分别为0.62%、-1.62%、0.92%；另一只产品“华润信托-京享清和泉1期”同期投资收益分别为4.35%、-3.36%、1.00%。
反弹过后，2月份资本市场开始震荡回调。私募排排网数据，清和泉资本2月份投资收益为-4.44%，在百亿私募中排名倒数。进入3月后，清和泉依旧表现不佳，在有业绩展示的产品中，“华润信托-京享清和泉1期”表现最差，截至3月8日，该产品投资收益-7.20%，今年以来收益为-11.08%。
除了今年业绩垫底，2022年清和泉投资业绩同样表现不佳，全年收益为-19.03%，在百亿私募中排名倒数。其中，“中信信托清和泉信盈7期金融投资”2022年投资收益为-21.40%。
部分产品跌破净值
官网信息显示，清和泉资本创始人为刘青山，拥有20多年资本市场投资经验，在成立私募之前，刘青山在公募机构泰达宏利任职。
三方数据显示，刘青山在泰达宏利工作期间管理过两只产品。2003年4月25日到2005年4月20日，其管理产品为“泰达宏利价值优化型成长类行业混合”，任期收益16.92%；2004年7月9日到2013年2月21日，管理的产品为“泰达宏利行业精选混合A”，任期收益367.04%。
2015年，刘青山成立清和泉资本，经历过2015年和2018年的熊市后，清和泉资本在2019年、2020年和2021年连续三年实现正收益，并于2021年成功进入百亿私募行列。
北青金融注意到，2021年，清和泉资本开始大量发行新产品。中基协信息显示，清和泉当年共计发行34只产品，在目前共计管理的77只产品中，占比达到4成多。
2022年至今，清和泉资本投资表现不佳，上述产品的净值或许并不乐观。
私募排排网显示，清和泉旗下有业绩展示的三只产品均跌破净值。其中，2021年11月5日发行的产品“中信信托清和泉信盈7期金融投资”净值最低，截至3月24日，该产品净值为0.7391，成立来收益为-26.09%。；另外两只2022年发行的产品“华润信托-京享清和泉1期”和“外贸信托-清和泉尊享慧益22期证券投资”净值分别为0.8737（截至3月10日）和0.8700（截至3月24日）。
成也新能源 败也新能源？
2019年-2021年，清和泉资本实现正收益的三年，也是A股市场走牛的三年，上证指数、深证成指、创业板指数在次期间均实现连续上涨。
具体来看，2019年和2020年A股市场价值股和成长股均实现了上涨，2021年价值成长之间出现分化，投资新能源等成长股的机构业绩亮眼，传统价值派则遭遇市场考验。
2021年，清和泉从新能源板块的上涨中受益明显。 在清和泉2021年中期策略会上，刘青山表示：“上半年带来比较好收益的板块是创新医药服务的领域、疫苗、新能源相关的板块”。
事实上，清和泉对于新能源的投资比2021年要早得多。2021年初，在央视财经直播时谈及最成功的投资案例，刘青山表示：“ 2019年底，我们80块钱买入并一直重仓持有一只股票，到现在已经涨了4、5倍。这只股票目前来看单位收益率是最高的,也是投资效率最高的。 ” 北青金融查询发现，该股票正是新能源电池厂商宁德时代。
2022年新能源板块回调，清和泉业绩表现也受到影响。2023年清和泉年度策略会上，在反思总结2022年的操作时，清和泉指出，从结果看， 重点配置新能源对组合拖累明显。
成长股的高估值，也让清和泉的投资安全垫相应变薄。
此前经过三年的牛市，A股市场估值已经不低。在2022年度策略会上，刘青山指出， 茅指数3年累计涨幅是280%，宁指数是644%，好的公司都处在80%的估值分位数。 因此清和泉认为，2022年有护城河且有成长性的公司会有超额收益。
然而2022年内外部宏观因素的影响下，A股市场风险偏好下降，成长股遭遇估值杀。
官网信息显示，清和泉资本是坚定的GARP策略践行者，北青金融了解到，所谓“GARP策略”，即以合理价格买入业绩持续增长的好公司， 北青金融就2022年初新能源板块估值是否符合公司投资策略等问题发函联系清和泉资本，截至发稿未得到回复。
行业判断正确与否，对投资业绩的影响很大。
2023年，清和泉资本却出现了关注行业上涨，而公司投资业绩不佳的情况。在2023年投资策略会上，清和泉表示看好可选消费、建材、新材料、互联网、储能等行业，北青金融查询发现，上述板块2023年均呈现上涨趋势，尽管涨幅一般，但是今年以来，清和泉却出现了投资收益为负的情况。
在2023年2月月报中，清和泉认为今年市场大概率围绕经济复苏+景气加速双主线运行，前者意味着传统行业中存在业绩上修的机会，因此重点布局的行业有可选消费、能源、建材、化工、互联网，对于成长性行业，清和泉则表示长期看好创新药和大储等。
2023年清和泉能否摆脱颓势，净值能否及时修复，北青金融将持续关注。