开门见山，只讨论一个话题：港股值不值得投资？
且听一一道来。
- 港股市场特点
总结起来，相比我们熟悉的A股来说，港股市场有以下四个特点。
- 历史悠久，制度完善 相比A股三十多年的历史，港股市场至今已有近百年历史，各项体制已经十分完善，市场也很成熟，相关法律十分完备。
- 资金自由流动，大量国际资金汇集 相比A股半封闭的市场，港股是一个非常自由的市场。国外资金和机构进出非常方便，因此，港股的投资风格往往带有国外机构投资的风格，和A股的风格有很大区别。
- 多元化的投资产品，T+0交易，无涨跌停限制，允许做空 这是和A股最大的区别。港股不仅可以买卖股票，同时可以交易期权、涡轮等衍生品。并且允许做空，且没有涨跌停限制。所以在港股，暴涨暴跌每天都在发生，尤其是一些“仙股”。这种交易机制在放大收益的同时，也会放大损失。习惯A股涨跌停板的投资者需要注意。
- 以机构投资者为主，偏好价值投资 如前所说，港股的投资主体主要是海外机构，而海外机构主要更加注重价值投资，和A股的投机风格有比较大的区别。
那么港股为什么值得投资呢？我认为主要有以下四个方面的原因。
- 港股是全球估值洼地
- 2020年，全球股市整体表现都很不错。创业板涨幅超过60%，美股纳斯达克指数也超40%。然而香港恒生指数却“独树一帜”，下跌了3.4%。这不禁让人疑问，港股为何表现这么差？在我看来，港股表现不佳有以下几个原因：
- 2018-2020年受贸易战、香港风波、新冠疫情影响，港股表现长期受到压制。
- 港股多为机构投资者，信奉价值投资，注重企业基本面分析，选股标准较为严格，也造成港股表现长期平淡。
- 投资者来源和上市企业错位。港股超过70%的上市公司都为大内地企业，而大多数投资者为境外机构，了解不够，容易造成港股低估。随着全球疫情的好转，疫苗的推进，全球经济正在逐步复苏，在香港上市的企业的表现也有望变好。另外，随着港股通的开通，内地的资金终于开始有机会投资港股，这会为港股带来极大的资金流入，推动港股的表现。其次，内地资金进入，会有效解决投资者来源和上市企业错位的问题，我们更加了解自己在港上市的企业，也更能发现他们的价值。从市盈率PE和市净率PB这两个指标来看，香港恒生指数目前已经处于相对较低位置。也说明，港股目前是处于比较低的位置。
- 港股拥有A股不具备的稀缺投资标的众所周知，进入21世纪，表现最优秀的公司往往集中在互联网、医疗、TMT、医疗、教育等行业。我们熟知的BAT，是少数几家在全世界并不逊色于国外企业的公司。但是，受限于A股的规则约束，这些公司无法在A股上市，只能去美国上市。因此，国内的投资者也就无法参与其中，从而错过了这些巨头公司的成长红利。但随着2018年以来，港交所开始允许“同股不同权”结构的企业在港上市。为内地优秀的互联网和科技企业在港上市扫清了障碍，优化了港股结构，吸引了内地资金的目光，我们也终于可以通过”港股通“，投资这些我们喜欢的优秀公司。可以说，最具发展潜力的一些公司纷纷在港股上市，这也是我们关注港股的一个重要原因。
- 中国经济迅速复苏，在港上市企业基本面向好2020年，在新冠疫情肆虐的背景下，中国是全球经济体唯一录得正增长的国家，GDP更是历史性地突破了100万亿。随着疫情防控的得力，国内的生产和消费已经基本回复了正常，对于中国企业的盈利改善具有重要意义。
- 资金面充裕，港股通为资金南下扫清了障碍在2014年以前，港股和A股是两个相互隔绝的市场。内地的资金是无法投资港股的，因此这么多年错过了腾讯等一批公司成长的红利。但是从2014年开始，港股通的开通，给内地资金南下投资扫清了障碍。中国资本开始逐步占据港股的话语权和定价权，也给了我们投资港股开辟了途径。那么，南下资金都喜欢买什么呢？其实通过统计归纳不难看出，南向资金在2020年以前，偏向配置银行、金融等行业，但这些行业属于长期被低估的行业，表现一直都非常平淡，因此南向资金前几年也没赚到什么钱。相比较来说，2017-2020年，南向资金买入约9000亿，赚了约3000亿。但同期北向资金相同的投资规模，赚了约1.1万亿。2020年开始，南向资金的投资风格开始发生 了改变，开始重仓腾讯、小米、美团等科技、 互联网、消费行业。买入方向十分聚焦。 因此，这也是我们作为普通投资者投资港股的重点方向！
最后，总结一下港股的投资逻辑：
- 港股市场成熟，交易品种多，交易机制灵活
- 港股是全球估值洼地，投资价值高
- 港股资金面宽裕，南向资金伺机而动
- 中国经济迅速发展，是在港上市企业的盈利保障
- 港股汇集了A股稀缺的投资标的，极具长期投资价值
最后，港股的投资风险也不可忽略，主要有以下：
- 制度风险。港股允许做空机制、无涨跌停限制，波动幅度可能会更加剧烈。
- 港股和海外市场联系密切，易受海外市场波动影响。
- 汇率风险。香港和美元采取联系汇率制。人民币兑美元现处在强势升值期，兑港币的升值短期也不会停止。