优点：轻资产企业，现金多，营运资金负，充分利用上下游资金。
投资性房地产采用成本模式计量，小惊喜。
缺点：应收账款计提较多，控制力度不够；
应收票据里有商票；存货大致是营业成本的50%。
营收稳定，尤其在规范中小学课外补习后，不减反增。
各种率方面稳定，唯一要时刻关注的是国家的免税政策，但是它还有一个西部开发政策，是加分项。
2017年现金流有一个低估，官方解释：因本公司对大众图书出版业务的资金投入较
大,以及教育信息化及教育装备业务大量采用分期收款方式等原因所致。
2017年实体书店新建、改造共23家,面积22000平米左右。
公司情况：
我国出版发行市场仍存在较强的地域壁垒,具有明显的地方保护色彩,
税收减免对公司利润有极大的帮助，据A股招股书，2013-2015年，企业所得税优惠金额占利
润总额的比例30%，增值税优惠额占利润总额的比例25%，加起来达55%。
也就是说企业利润中有一半以上，是税收减免。如果没有这一部分，企业的利润瞬间减少一半。
出自四川统计年鉴2021
在四川省，在校学生人口，并未出现塌方式下降。
近十年的出生率，在2020年出现显著下降3‰，按照8000万+的人口来估算，要少出生24万新生人口，入学时间在2026年。从构成看，小学生数量2020年首次跌破90万，普通中学人口还能维持在140万，且中学人口一直大于小学毕业人口，说明四川省还有持续的人口迁入。
从学校数量看，幼儿园不断增加，小学减少一半，中学维持数量不变。是否说明城市人口增加，农村人口减少。导致幼儿园需求增大，小学更加集中。
从学校老师数量看，近十年，除幼儿园老师是十年前的近三倍外，小学老师，中学老师都是稳步少量增长。小学并没有因为学校数量的减少，导致老师的减少。
|
年末常住人口 |
城镇化率 |
出生率 |
死亡率 |
自然增长率 |
|
|
年 份 |
(万人) |
(%) |
(‰) |
(‰) |
(‰) |
|
Year |
Resident Population |
Urbanization Rate |
Birth Rate |
Death Rate |
Natural Growth Rate |
|
(year-end) |
(%) |
(‰) |
(‰) |
(‰) |
|
|
2011 |
8064.0 |
41.85 |
9.8 |
6.8 |
3.0 |
|
2012 |
8085.0 |
43.35 |
9.9 |
6.9 |
3.0 |
|
2013 |
8109.0 |
44.96 |
9.9 |
6.9 |
3.0 |
|
2014 |
8139.0 |
46.51 |
10.2 |
7.0 |
3.2 |
|
2015 |
8196.0 |
48.27 |
10.3 |
6.9 |
3.4 |
|
2016 |
8251.0 |
50.00 |
10.5 |
7.0 |
3.5 |
|
2017 |
8289.0 |
51.78 |
11.3 |
7.0 |
4.3 |
|
2018 |
8321.0 |
53.50 |
11.1 |
7.0 |
4.1 |
|
2019 |
8351.0 |
55.36 |
10.7 |
7.1 |
3.6 |
|
2020 |
8371.0 |
56.73 |
7.6 |
6.3 |
1.3 |
|
20-4 各类学校招生数 |
|||||
|
Number of Entrants of Formal Education by Type |
|||||
|
单位: 人 |
(person) |
||||
|
普通高等学校 |
中等职业学校 |
普通中学 |
小 学 |
特殊教育学校 |
|
|
年份 |
Regular |
Secondary |
Regular |
Primary |
Special |
|
Institutions of |
Vocational |
Secondary |
Schools |
Education |
|
|
Year |
Higher |
Schools |
Schools |
Schools |
|
|
Education |
|||||
|
2010 |
337892 |
575964 |
1641724 |
1231433 |
|
|
2011 |
351846 |
575321 |
1593466 |
996827 |
6767 |
|
2012 |
381519 |
543472 |
1510249 |
1009618 |
8398 |
|
2013 |
376806 |
531212 |
1390078 |
950346 |
8230 |
|
2014 |
408941 |
482493 |
1332203 |
929667 |
8014 |
|
2015 |
436467 |
441280 |
1297254 |
934786 |
8096 |
|
2016 |
439286 |
414212 |
1322169 |
930103 |
9579 |
|
2017 |
460776 |
395511 |
1335486 |
911391 |
10361 |
|
2018 |
484148 |
376168 |
1385397 |
952217 |
10298 |
|
2019 |
525622 |
377015 |
1427850 |
933467 |
10914 |
|
2020 |
589288 |
399935 |
1405459 |
881239 |
11867 |
历年发行营业收入
教材发行速度，明显快于学生人口数的增加，说明给每人配发的教育用书越来越多。