什么是能力圈

价值投资大师都强调能力圈，能力圈就是投资者在自己的能力范围内行事，那么能力圈指的是什么呢？简而言之，它指的是能看懂一家企业商业模式并决定了其长期竞争优势的能力。

那么什么是好的商业模式，什么又是差的商业模式呢。

我们可以学习巴菲特的经历，巴菲特在回忆总结自己的投资生涯时说，他一时赌气买下伯克希尔纺织公司是他一生中最大的败笔。在1978—1992年的致股东的信中，巴菲特指出了这种商业模式的特点所在。

差的商业模式

资本密集且产品无重大差异

“纺织业的现状充分印证了教科书中所讲的：除非市场出现供不应求的情况，否则资本密集且产品无重大差异的生产者，将只能赚取微薄的利润。只要产能过剩，产品的价格就只会反映其经营成本而非已投入的资本。这种供给过剩的情况正是纺织行业的一种常态，所以我们也只好期望能获得勉强令人满意的资本回报即可。”

产品过剩且产品仅为一般化产品

“企业的产品过剩且产品仅为一般化产品（即客户关注的产品性能、外观、售后服务等方面与其他产品相比没有什么不同），便极有可能出现损失警讯。”

产品成本与价格完全由市场竞争来决定

“如果产品成本与价格完全由市场竞争来决定，而市场的可拓展空间又非常有限，再加上客户也不在乎其所用产品或分销渠道由谁提供，那这样的企业一定表现平平，甚至会面临悲惨的结局。”

好的商业模式

那么，巴菲特认为真正好的商业模式是怎样的呢？它具有市场经济特许经营权，简称经济特许权。

总结

因此，所谓的能力圈，并不是研究什么行业，就投资某行业的股票，而是要搞明白一家企业的商业模式，以及它在行业内的竞争优势应如何保持下去。