跌麻了！豆粕“高光不复”，价格跌了神坛。
2024年元月以来，豆粕市场呈现破位下跌的走势，价格重心也跌破了3800~4000元/吨阶段性的支撑线！
从最新数据反馈了解，目前，国内沿海油厂方面，山东、江苏以及天津、广东等地，43%蛋白豆粕现货报价延续滑坡下跌的走势，主流豆粕挂牌报价跌至3430~3510元/吨！
以山东地区为例，豆粕现货油厂报价跌至3430元/吨，相比月初3830元/吨，豆粕现货月内下跌10.44%，相比去年8月底9月初5000元/吨的高点，现货豆粕报价下跌1570元/吨，豆粕大跌31.4%！
此番豆粕市场超预期下调，具体分析如下：
其一、国际大豆供应宽松，南美地区大豆丰产预期较强，而近期，美豆出口难度大幅增加，国内进口大豆的水平逐步下调，机构预测全球大豆产能同比增幅或将在2300万吨以上。供应宽松格局下，近期美豆行情走弱，CBOT大豆价格触底1200美分/蒲左右，美豆价格即将跌破成本线；
其二、南美地区天气炒作停歇。随着南美大豆产区迎来雨季，巴西以及阿根廷等地，大豆产区土壤墒情明显改善，市场炒作厄尔尼诺干旱的题材短暂停歇，这也利空国际大豆市场的表现！
其三、受美豆价格走弱，巴西大豆进口贴水价格下调，国内进口大豆成本逐步下降，连粕价格随着外盘呈现走低的局面，进一步抑制国内豆粕现货的表现；
其四、国内豆粕市场产销错配凸显！据机构数据分析，现阶段下，国内样本油厂，大豆库存水平以及豆粕库存水平双双处于高位，截止24年第二周，豆粕库存水平近95万吨，而大豆库存水平在670万吨以上，豆粕库存同比增幅近84.9%。
受油厂累库压力，近期，油厂开工率小幅下调，样本油厂开工率在50~53%左右，但是，由于豆粕现货购销情绪低迷，市场买涨不买跌的心态较高，豆粕仍处于累库的阶段！
其五、豆粕消费水平偏低！受豆粕价格滑坡下调，主流饲料企业备货心态谨慎，采购积极性不高，市场多以刚需补库为主。而在养殖行业方面，进入传统消费旺季，但是，多种畜禽养殖行业低迷，生猪育肥仍有明显亏损的压力，而蛋禽养殖业面临严峻的亏损表现，养殖户饲料采购积极性不高，这也造成饲料企业产能下降，部分机构预测，元月份，饲料产量或将下降近10%！
叠加，国内饲料企业仍有豆粕减量替代的表现，菜粕以及棉粕等性价比较高，饲料企业替代配方使用，这也限制了豆粕采购的积极性！
因此，现阶段下，国内豆粕市场利空尚未出尽，尤其是，1月份进口大豆入港水平依然较高，油厂开工率难以改善，库存消耗缓慢，豆粕市场仍面临产销错配的压力。不过，进入腊月后，下游需求主体年前或有逢低补库的操作，这对于豆粕现货或有一定的支撑！
但是，豆粕现货“塌方下跌”或将仅是开始，虽然，受年前需求跟进或有短暂好转，而2~3月份大豆入港或将减量，这对于市场或有一定的支撑！但是，由于国内大豆以及豆粕库存水平较高，而24年3月份巴西大豆陆续收割，进口大豆入港或将大幅提升，供应压力或将进一步扩大！
反观消费需求方面，春节后，消费需求进入淡季，生猪市场也将进入本轮猪周期的谷底，猪价低迷，饲料消费能力大幅下降，豆粕价格仍有进一步下挫的风险！