专业视觉深度解读·识别重大风险·把握关键投资脉络
01
中信国安：罕见！这家上市公司连续7年财务造假
02
奇正藏药：拟参设基金，投资医药零售企业百源堂
03
普莱柯：宠物疫苗和药品业务目前仍在稳步推进中
其他快讯
精选优质信息·告别信息过载
04
金奥博：拟出资组建合资公司，提升民爆器材的产能
05
美好置业：控股股东美好集团终止筹划重大交易事项
06
天泽信息：6000万元银行*款贷**逾期，初步计划以处置离岸保证金方式清偿逾期债务
07
御家汇：证券简称拟变更为水羊股份
01 中信国安：罕见！这家上市公司连续7年财务造假
中信国安公告称收到证监会《行政处罚事先告知书》。
《告知书》显示，中信国安2009年、2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年连续七年财务造假，累计虚增利润总额10.12亿元。此前10个月，在2020年5月，中信国安因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。
有行业人士表示，普通公司连续7年造假不被发现是可能的，但上市公司连续7年造假不被发现确实罕见。其中存在原因可能有三：审计师丧失职业道德视而不见甚至合谋造假；审计程序教条化、程式化；制度存在缺陷和漏洞。
（文章来源：财联社）
小淼解读：
这几天一家公司的财务造假新闻引起了社会各界的广泛关注，一方面是由于它的名字带有"中信"二字，让人对它的控股股东浮想联翩，另一方面是由于这家公司的造假时间之长令人咂舌，时间竟然长达7年之久！小淼不禁要问，如果没有这则资讯，仅通过财报分析能否避开这颗雷呢？我们一起来看下公司的财报数据：
（数据来源：华泰证券F10）
从公司近10年来的归母净利润可以看到，公司近年来的利润起伏不定，在2018年大爆发后，2019年又迅速跌了回来，这不是一个健康稳定公司的财务情况。
我们再详细通过2015-2019年的财报来分析一下。
（数据来源：choice数据）
从准货币资金-有息负债角度来说，公司货币资金情况比较糟糕，差额一直为负值，2019年高达39亿元！而且，从有息负债的构成来看，大部分都是短期借款和一年内到期的非流动负债，这会对公司的日常经营带来巨大压力。
（数据来源：choice数据）
公司的投资类资金占总资产的比例一直居高不下，均在44%以上，远高于10%。一方面来说，这可能是公司不专注主业的表现，另一方面，投资类资产的会计计量相对比较复杂，容易有水分。
（数据来源：choice数据）
从费用率占毛利率的比例来看，除2016年以外，公司的费用率占毛利率的比例均高于1，这说明公司的主营业务不挣钱；同时，从公司的经营活动产生的现金流量净额来看，2016年以来均为负值，这说明公司的造血能力很差，不具备自己养活自己的能力，只能依靠外部输血。虽然公司在2016-2018年都将净利润做成了正值，但难掩现金流量表的窘境。
从上面几步分析我们能够看出，即使没有这则资讯，如果我们从财报上来简单分析一下，也会将这家公司排除，从而避免掉坑。
02 奇正藏药：拟参设基金，投资医药零售企业百源堂
奇正藏药公告，公司与广药金申、广药白云山签订协议，共同设立广州广药金藏股权投资合伙企业（有限合伙），总规模为1.15亿元，公司作为有限合伙人认缴出资6785万元，认缴比例为59%。基金专项投资于广州白云山一心堂医药投资发展有限公司，用于医药零售企业百源堂的发展。
（文章来源：财联社）
小淼解读：
奇正藏药创立于1995年，目前是我国最大的藏药生产企业，公司于2009年上市，主要产品包括奇正消痛贴膏、口服藏药、藏药材。我们通通过按产品分类来看下公司的经营情况：
（数据来源：华泰证券F10）
可以看到，公司的主导产品是贴膏剂，占了总营业收入的76.95%，毛利率为87.73%，可以说是相当有竞争优势的。具体来说，这是由于奇正消痛贴膏畅销多年，是非处方药的重点品牌，多年来在我国外用止痛药物市场位居前列。
（数据来源：华泰证券F10）
从近十年的营业收入和归母净利润来看，公司的营业收入持续稳步增长，从2009年的4.69亿增长到了2019年的14.03亿，增长了约2.99倍；归母净利润也从2009年的1.61亿增长到了2019年的3.64亿，增长了约2.26倍。因此，整体来看，公司的盈利能力和成长性还是不错的。
我们再看一下公司的财报数据，来简单的分析一下。
（数据来源：choice数据）
公司的资产负债率比较低，近几年来均低于25%，准货币资金-有息负债的差额均为正值，有息负债很少。
（数据来源：choice数据）
公司的费用率占毛利率比例在65%-73%之间波动，这是由于销售费用较高导致，但这是医药行业特性所致，不是公司经营所致。从ROE角度来看，公司近几年均高于15%，说明公司的持续成长能力还是不错的，而且比较稳定，没有发生大起大落的情况。
这次公司投资百源堂，估计是由于账面上现金比较多，看好零售药店行业的未来发展，因此才和一心堂强强联手吧！
03 普莱柯：宠物疫苗和药品业务目前仍在稳步推进中
普莱柯在互动平台表示，股价波动受到宏观经济、市场波动等多种因素的影响，短期的市场波动不能全面反映公司的价值。公司将会努力做好各项经营管理工作，提高公司盈利能力，以更好的业绩回馈广大投资者。
公司高度重视发展宠物疫苗和药品业务，已经布局多年，但是宠物疫苗和药品的研发周期较长，目前仍在稳步推进中。目前公司已经取得了一系列的研发成果，详情请查阅相关公告。
（文章来源：财联社）
小淼解读：
新冠疫情的到来让疫苗板块备受关注，但是其实A股上不仅有为人类研制疫苗的公司，还有专注于为动物研制疫苗和药物的公司，普莱柯就是其中之一。
普莱柯的业务线涵盖了兽用生物制品、兽用化学药等，目前拥有三大国家级平台，处于行业领先地位。公司于2015年在上交所上市，上市后公司的发展很稳健，我们一起来看下近年来的财报情况：
（数据来源：choice数据）
可以看到，公司的资产负债率很低，近几年来均不高于15%；此外，公司的有息负债为零；这两点说明公司的偿债风险较低。
但是，公司的获利能力不是很强，发展不是很稳定，我们来看下公司近10年来的归母净利润情况。
（数据来源：华泰证券F10）
（数据来源：choice数据）
可以看到，公司的归母净利润增长很慢甚至近年来有所下降，2019年甚至不及2011年的情况，这和奇正藏药形成了鲜明的对比。从ROE角度来看，近几年来均低于15%，成长速度较慢。归其原因，毕竟动物用药和人类用药是有差异的，兽类、禽类养殖更多是从经济出发来考虑投入产出，因此不算是"刚需"。
（数据来源：choice数据）
从净现比的角度来看，除2018年外，公司的净现比均高于120%，说明造血能力较强，公司的经营还是十分稳健的。
04 金奥博：拟出资组建合资公司，提升民爆器材的产能
金奥博公告，公司拟与京煤集团共同出资成立合资公司，其中金奥博以现金方式进行出资，京煤集团以其持有的太行化工100%的股权进行出资；出资完成后，金奥博、京煤集团分别持有合资公司51%股权、49%股权。太行化工预估值不超过2.3亿元，交易构成重大资产重组，公司将进一步提升工业*药炸**、*管雷**、导爆管等民爆器材的产能。
（文章来源：财联社）
05 美好置业：控股股东美好集团终止筹划重大交易事项
美好置业公告，控股股东美好集团终止筹划重大交易事项，因美好集团认为受制于目前房地产业有关政策等原因，上市公司股权层面的合作难以开展；美好集团原拟分别与一家国内领先的物业服务公司和一家建筑产业集团开展涉及上市公司股权方面重大交易事项。
（文章来源：财联社）
06 天泽信息：6000万元银行*款贷**逾期，初步计划以处置离岸保证金方式清偿逾期债务
天泽信息公告，公司2020年3月5日与浦发银行签订合同，浦发银行向公司提供短期流动资金*款贷**6000万元，公司将该流动资金借款于2020年3月10日全额转贷给远江信息。由于远江信息无法偿还上市公司该笔转贷资金，且母公司经营活动现金流净额持续为负，导致该借款于2021年3月6日到期后发生逾期。公司初步计划以处置离岸保证金方式清偿逾期债务。
（文章来源：财联社）
07 御家汇：证券简称拟变更为水羊股份
御家汇公告，公司名称拟变更为水羊集团股份有限公司，证券简称拟变更为"水羊股份"。
公司变更前名称"御家汇"与公司旗下自有品牌"御泥坊"具有较高的相似性，社会公众、消费者及投资者易将两者混淆，"御泥坊"在保持良好增长的基础上，单一品牌在公司的营收占比逐年降低。为了消除此类误会，凸显公司"多品牌、多品类、全渠道"的发展战略，公司拟变更公司名称及证券简称。
（文章来源：财联社）