睿艺4月28日消息，昨日，读书郎教育科技有限公司（以下简称“读书郎教育”）向港交所递交了招股书。招股书内容显示，读书郎教育2020年实现收入7.34亿元，毛利润为2.02亿元。
读书郎教育成立于1999年， 已逐渐从最早的知名硬件产品点读机、学生电脑、平板电脑，拓展到直播双师和智慧课堂 ，以嵌入强大IT技术的智能学习设备作支撑的专有优质在线教育内容，致力于提升学习效率并促进公平教育，力争成为领先的K12校外教育科技服务供货商。
主要产品
读书郎智能教育平板： 平板有十多种型号，具有不同的功能配置，可满足不同终端用户的需求。除基本学习功能外，高端型号亦搭载大记忆体存储、高解析度显示及╱或AI语音助手等，护眼屏幕等以人为本的设计，营造舒适安全的学习环境。同时智能教育平板还提供家长控制功能，让家长可以方便追踪和查阅孩子的学习进度，控制孩子的使用时长。
智能教育平板于2018年、2019年及2020年的总出货量分别为39.96万台、45.69万台及48.46万台，同期收入分别为4.68亿元、5.42亿元、6.65亿元，零售价为2900元至人5000元。
智慧课堂解决方案： 智慧课堂解决方案通常指搭载智慧课堂管理功能的智能教育平板，专为中小学设计，旨在改善数字化教学方式，其一方面为学校老师及学生提供相互联系及互动的学习环境，另一方面可让父母监督其孩子的学习状况。
智慧课堂解决方案于2018年、2019年及2020年的总设备出货量分别为0.43万台、0.71万台及2.13万台。对应收入450万元、820万元、2230万元。于2018年、2019年及2020年，已分别向53所、65所及50所学校提供智慧课堂解决方案。尽管学校数量波动，采用智慧课堂解决方案学校的学生总数是大幅增加的。
可著戴产品： 目前，可著戴式教育小配件在新时代的教育中发挥越趋重要的作用，可以让学生在课堂外以无线及免提方式获取各种视听教育内容。此等设备拓展教育场景，为学生琐碎时间里增加学习乐趣和动力。读书郎教育专门开发专注于教育功能的智能手表。除儿童智能手表的传统功能（如GPS、视频电话、健康监测及紧急援助）外，还预装一套教育功能程序，如中英文每日单词以帮助词汇学习等。
2018年、2019年及2020年，读书郎可著戴产品总出货量分别为51.07万台、38.09万台及11.22万台。收入1.49亿元、1.12亿元、3170万元。
2020年净利润9201万元，其中线下经销商渠道收入6.24亿元
从业绩来看，读书郎教育2020年实现收入7.34亿元，2019年为6.70亿元，同比增长15%。毛利润为2.02亿元，去年同期为1.74亿元，同比增长16%。整体毛利率分别为27.5%及26.0%。净利润方面，2018年盈利2682.2万元、2019年为6943.5万元、2020年为9201.3万元。
招股书内容显示， 读书郎教育的经营业绩受产品需求的影响会出现季节性波动 ，主要与开学季及招生变化一致。每年的7月-9月，1月-2月销售额为全年最高。此外，因线上促销活动，如双十一、618线上活动，实现季节性较高销售。因此，在公司经营的各方面，如销售、产能及使用率、营运资金及经营现金流量等都面临季节性波动风险，因此季度或半年业绩也可能无法反映其全年业绩。
从成本来看，2020年读书郎教育销售及经营开支为7416万元，占同年总收入的10.1%，2019年则为6349万元，占比9.5%。对于营销来说，读书郎教育表示，在品牌化和营销工作方面成本较高，通过提高品牌认识度和接纳程度，以不同的营销活动，确定目标用户，从而提升品牌意识，促进销售。而且随着线上业务的开展，预计线上的渠道开支将继续增加，这也是导致销售及经营开支增长的原因。
从销售渠道划分来看， 读书郎教育的销售渠道分为线下经销商、线上经销商和自营网络平台和其他。 2020年，线下经销商收入为6.24亿元，占总收入的85%，2019年为6.14亿元，占比91.7%。线上经销商收入为7540万元，占总收入的10.3%。2019年为4131万元，占比6.2%。自营网络平台收入为2162万元，占总收入的2.9%，2019年该项收入为1169万元，占比1.7%。
对于经营风险，读书郎教育在招股书中也表示，因其硬件设备依赖于多种原材料的及时供应和生产装配设施，如果与供应商在质量、数量或其他事情方面发生冲突，或其他外力因素的影响，会导致供应商延迟或中断供应原材料，会对其营销造成重大不利影响。如新冠肺炎疫情、中美贸易战，都对其业务、财务状况、经营业绩和发展前景形成不利影响。
中国K12校外教育服务行业概览
对于整体的教育市场，在此次招股书中，读书郎委托弗若斯特沙利文（一家提供市场研究咨询服务的独立市场研究咨询公司），对教育市场，尤其是中国的K12教育市场、线上教学解决方案和儿童智能手表市场进行了详细分析。 中国的教育体系可分为学历教育和非学历教育。 学历教育包括学前教育、义务教育、高中教育以及高等教育，非学历教育是学历教育的补充，包括校外辅导、额外课程活动，外语培训、幼儿教育、业务爱好培训以及职业培训。
根据弗若斯特沙利文报告，中国K12校外教育科技服务市场的市场规模由2016年的208亿元增加至2020年的1456亿元，复合年增长率为62.7%。预计将于2025年进一步增加至人民币6782亿元，自2020年起复合年增长率为36.0%。
中国的K12校外教育服务涵盖幼儿园、中小学教育及高中教育，在中国教育体系中发挥着重要作用。从课程模式角度看，中国K12校外教育服务可分类为传统线下教育及校外教育科技服务市场。按行业参与者可提供教育服务的范围划分，可进一步划分为仅提供线上教育的服务供应商及同时提供内容及硬件的一体化服务供应商。
校外教育科技服务市场－线上教育。 受益于4G传输及其他信息技术的迅猛发，流媒体等线上广播技术已得到快速应用。以直播课程为代表嘅线上教育已开发多种课堂形式，例如一对一、迷你班、小班及大班。线上教育亦可满足全面教育需求，例如习惯培训、语言发展及兴趣驱动课程。
校外教育科技服务市场－综合教育服务。 软件及硬件综合教育服务的核心为供应全系列教育硬件产品以及配套的线上教育内容产品。综合教育服务主要面向幼儿园及小学生，其主要对激发学习热情及引导学习启发感兴趣。此外，面向低年级学生的硬件产品亦更注重产品安全性。硬件产品按产品类别可大致分为教育平板电脑、学龄前学生的学习机及阅读工具。
传统线下教育。 根据传统教育模式，线下教育主要由2至30名学生的小班组成。线下教育亦可像线上教育一样涵盖广泛的课程内容，也可进一步涵盖体育相关教育。
中国的K12校外教育服务市场驱动
中国的K12校外教育服务市场的发展主要由以下五项因素驱动：
数字教育科技的发展。 随着数字教育科技的不断发展，如智能硬件的不断升级和软件服务的完善，教育科技极大地促进了线上教育的发展以及传统线下教育市场的智能化升级。无论是线上教育还是线上线下教育的融合，都对解决中国教育资源的不平衡起到了深远的积极作用。此外，不断完善的数字教育科技在智能教育方面为越来越多的学生提供了良好的学习体验，也为教师和学校的教学提供了便利，包括作业分发和修改、智能课堂问答、师生互动等。
日益富裕。 随着中国家庭可支配收入的增加及中国生活条件的改善，中国父母增加对子女教育的支出，维持对校外教育服务不断增长的需求。中国人均可支配收入于2020年达32200元，自2016年至2020年的复合年增长率为7.8%。
对教育投资嘅高度重视。 中国在教育方面具有悠久的社会文化价值。中国人认为，教育系提高个人价值、促进个人事业和社会地位的重要途径。许多父母选择校外教育服务，以帮助其孩子更好地提高对正规学校教育所提供课程内容的学习能力及领悟能力。
“二孩政策”的实施。 随着2013年中国“独生子女政策”放宽以及2016年“二孩政策”实施，预期出生率将会增长，使得可能需要校外教育服务的学龄人口增加。
经常性的服务需求。 学生完成先前课程后，回购教育服务K12校外教育服务市场中颇为普遍。
中国的K12校外教育服务市场规模
2020年新冠疫情的爆发，为教育行业的数字化提供了市场经验和促进作用，对教育行业的数字化进行了深刻改革，使得以线上教育内容为代表的数字化K12校外教育科技服务市场和软硬件一体化能够实现快速发展。2020年，K12校外教育科技市场的渗透率为13.8%，比2016年的2.5%有了大幅提升。伴随着线上教育内容和硬件产品学习体验的不断升级和创新，预计2025年K12校外教育科技服务市场渗透率将进一步提升至28.5%。
K12校外教育科技综合服务市场概览及市场规模
作为K12校外教育科技服务市场的重要组成部分，综合服务主要通过提供线上教育内容授权的教育设备满足青年学生的启蒙教育需求。K12校外教育科技一体化服务供应商通过使用科学的方法激发幼儿的兴趣及热情，为教育奠定了坚实基础。
中国K12校外教育科技综合服务市场于2020年已达140亿元，而教育平板电脑则因其综合功能而成为最大类别。随着中国父母对儿童启蒙教育的持续注重以及经济的稳定增长，预期中国的K12校外教育科技综合服务市场于2025年将达278亿元，自2020年至2025年的复合年增长率为14.6%。
竞争格局
教育平板电脑仍然系中国K12校外教育科技综合服务市场的核心部分。中国几乎所有的行业龙头企业都已从事教育平板电脑的开发。教育平板电脑于2020年的总出货量达4455000台，相当于125亿元的零售市场总额。读书郎的总出货量约为505000台，排名第二，所占市场份额为11.3%；从零售市场角度看，读书郎的销售市场规模约为18.4亿元，排名第二，所占市场份额为14.7%。
中国K12数字校园教学解决方案概览及市场规模
K12数字校园教学解决方案包括用于课程准备及传送、家庭作业管理、学业评估及╱或其他日常教学活动的硬件设备、软件应用及数字服务。K12数字校园教学解决方案主要参与者包括学校管理人员、教师、学生及家长。
中国的K12数字校园教学解决方案总市场规模于2020年达250亿元，自2016年至2020年的复合年增长率为25.0%。随着K12校外教育科技服务市场的蓬勃发展，K12数字校园教学解决方案将继续扩展。预期于2025年前将达446亿元，自2020年至2025年的复合年增长率为12.3%。
中国儿童智能手表市场
儿童智能手表系一款针对5至12岁孩子的智能可著戴设备，可通过AI技术拥有定位、导航及信息通信等功能。儿童智能手表提供的功能为精确定位、视频通话、健康监控及紧急援助。
2020年受新冠疫情影响，儿童智能手表的线下销售受到极大影响。2020年整体出货量约为20200000块（总零售市场规模为111亿元），低于2019年的25300000块（总零售市场规模为127亿元）。随着疫情得到有效控制及零售渠道的恢复，中国儿童智能手表市场将逐步恢复。估计儿童智能手表于2025年前，出货量将达约31000000块（总零售市场规模约232亿元），自2020年至2025年的复合年增长率为15.9%。就总出货量而言，儿童智能手表市场相对统合，前五名市场参与者占据2020年总市场份额的55.1%以上。
学习设备的主要组件包括显示器、内部存储器及集成电路板。自2018年以来，随着产品不断升级，对功能更为强大的组件需求也有所增加。显示器、内部存储器及集成电路板的平均购买价自2018年至2020年每年上涨约15%至20%。2020年，显示器相关产品、内部存储器及相关产品，以及集成电路及相关产品的平均购买价范围分别约为每件350元-450元、每件180元-200元及每件100元-120元。
在全国346个城市有3793个销售点
读书郎通过二十多年的不断发展，在教育内容开发和教学方法改进方面，在公司内部课程研发中心读书郎教育研究院的带领下，截至最后实际可行日期已分别发布预录制视频课，时长逾6900个小时，以及时长逾9070个小时的双师直播课。
自2017年下半年起，读书郎开始提供双师直播课。报名人次由2018年的约190万增加至2019年的850万，并进一步增加至2020年的1480万。截至招股书发表日期前，双师直播课已累计报名人次总数逾299万人次，拥有逾200名导师。
2020年，读书郎教育通过招聘和培训、激励新员工，尤其是教师、IT人员及教研人员，帮助公司提高了经营、财务和管理控制和效率能力。 截至招股书发布日期，读书郎教育共拥有245名员工（包括全职及兼职员工），其中约90%拥有学士学位，约30%拥有硕士或以上学位。 并且通过对系统、基础设备和内容进行增强和改进，以及增加付费课程，来增加收入。招股书显示，目前读书郎教育已透过与当地合作伙伴合作或自营， 在全球设立5家读书郎教育研究院旗下的分院 ，分别位于美国波士顿以及中国的北京、黄冈、中山及珠海。
此外，读书郎还建立了覆盖广泛、管理完善的全国性线下经销网络，并具有很强的渗透力。经销商不仅推销和销售产品（尤其教育资源通常不足的地方），还提供客户服务。面对面的沟通为用户了解产品提供更好的体验，也是传递教育理念的有效途径，有利于读书郎有效获取终端用户并维护庞大的、忠诚的、不断扩大的用户群。
读书郎还将一定数量的线下销售点推广成为4S教育店，具有独立实体店面及提供一系列升级和定制服务。“4S”指销售、服务、支持及信息反馈。截至招股书发表前， 读书郎已经与93名线下经销商签约，共有3793个销售点 ，分布于全国31个省和自治行政区（包括直辖市）的346个城市，其中，279个为三线及以下城市。根据弗若斯特沙利文报告，2020年，所有三线及以下城市的K12学生合共约为1.689亿人（相当于K12学生总数的74%），预计到2025年将为1.622亿人（相当于中国K12学生总数的72%）。同期，人均教育资本支出预计将由2020年均1063元增加至2024年均1475元。
凭借ERP系统及自行开发的信息管理系统，读书郎还可从各销售点收集若干关键运营数据，以便对销售点进行实时监控并定期及时修改采购和营销决定。此外，读书郎通过减少纵向层次，自2019年末开始进行结构改革后，线下经销商的增长率自2019年-2020年达45.8%，2018年-2019年则为9.3%。
未来发展战略
读书郎在招股书中表示，未来还将继续优化信息技术及基础设施，不仅可以支持其扩大线上课程规模，也可推动数字化运营。此外，读书郎正计划在珠海建立新的大数据中心，着重开发软件、大数据算法以及人工智能相关技术。并一直在开发采用5G技术的设备，以迎接5G时代的到来，5G设备支持更快的传输速度且延迟率更低。
此外，还将持续部署创新业务举措，深化生态系统网络效应。例如，计划进一步区分课程产品，提供若干精选付费课程，针对寻求更大学术发展的目标学生；与第三方进行深度合作或寻找其他平台，以经销优质线上教育内容；加强与线下经销商的合作，增加销售点的获客效率；专注寻找各种线上线*体下**验融合模式的可能性。
目前，读书郎正考虑针对有特殊学习需求的学生，物色受欢迎的培优课程，开设该付费课程，并针对此类付费课程使用差异化教材，同时提供小组辅导服务，包括问答环节或作业复习。
同时计划推进经销模式扁平化并且持续扩大网络覆盖面并渗透渠道终端，以此加速经销网络的结构改革。在机会适当时，通过战略性的投资或收购，实现价值链的纵深发展，并扩大生态系统。读书郎当前的目标公司是保证其从事的业务或运营属于教育行业价值链，且对读书郎现有产品及服务供应起补充作用，在选择并评估潜在机会时，将考虑目标与读书郎现有运营之间的协同效应、管理层团队的经验技能、运营规模、技术能力、产品组合、估值与估计成本、合规情况以及文化契合度等。