3月3日，名创优品公布截至2021年12月31日的2022财年第二财季未经审计财务报告。
先看其官方公布的主要数据，财报显示，该季度公司总营收达27.7亿元，同比增长21%。其中，国内营收20.5亿元，同比增长12%；海外营收7.2亿元，同比增长55%。该季度非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利润2.1亿元，同比增长155%。
截至完稿，名创优品股价为9.96美元，总市值约为30.53亿美元。较其高光时刻的市值跌去不少。
行业和媒体普遍唱衰，但是券商们却给予“买入”评级，分歧者名创优品如何前行。
开店，永恒的话题
财报显示，名创优品本季末全球门店数量5045家。2017年，叶国富豪言壮语定下“百国千亿万店”战略计划，名创优品将在2019年进驻100个国家，开设10000家门店，实现年销售收入1000亿。而对于未完成的上述计划，叶国富将期限调为2022年，看来这个期限依旧需要往上再加。
开店结构是在国内下沉，在国外规模扩张。其中，国内门店数3168家，国内店铺净增133家；该季度国内新增门店约63%来自三线及以下城市，三线及以下城市门店数量突破1300家。
海外店铺数量1877家，本季度净增41家，从国元证券数据显示，相较往年财季，海外增加的，本季度名创优品海外营收达7.2亿元，同比增长55%
本季度，美国马萨诸塞州波士顿门店开业，成为名创优品全球第5000家门店。海外新市场尼加拉瓜首店的正式开业，标志着名创优品已进入全球100个国家和地区。
尽管名创优品达成了“100国”目标，在对照开店数量可知，名创优品在海外市场布局上缺乏规模效应，且相较于国内市场，海外市场的自营店占比略高，增加运营成本。
从近几年名创优品的开店进程看，保持相对稳定的线性增长速率，要想到
日用杂货零售店业态可追溯至 19 世纪末的“一价商店”，该业态定位大众品为主，低成
本运营门店，具备较强的抗周期性。
年轻化
那么如何解决盈利问题，依托品牌延伸的多元化扩张也是行之有效的解决方案。
财报显示，本季度TOP TOY营收达1.3亿元，环比增长20%。截至12月末，TOP TOY门店数量达89家，包括13家梦工厂店和76家潮玩集合店。
叶国富在内部发起了针对年轻消费者的“X战略”，TOP TOY围绕“兴趣消费”与“国潮经济”
TOP TOY业务被视为名创优品的第二增长曲线，在TOP TOY 2021品牌战略暨新品发布会上，名创优品方面就表示，2021年计划在国内开出100家门店、设置线下零售机器1000台；同时，海外门店的落地也正在推进，将于年内开设第一家海外门店。显然，在制定目标过程中，名创优品还是应该衡量实操可实施性
数量上并没达到预期，但经营上，TOP TOY则是名创优品要做的品牌认知转移。
面对国潮经济，名创优品似乎也并不甘于人后，但从实际看，名创优品的国潮兴起大多是进行的品牌合作，例如据资料显示，名创优品与广州老字号公司旗下莲香楼、泮溪酒家、北园饭店、惠如楼等11个老字号品牌推出“老字号 新潮品”活动。
从TOP TOY的IP组成来看，其大多依靠外采与合作，依旧以集合店的形式，并不参与IP创造、产品设计、制造、生产等环节。
据报道，名创优品推出“WOW COLOUR”美妆集合店，主打国货美妆、彩妆品牌聚合。
据报道，2020年“企业家零售年会”上，叶国富首次提出了“兴趣消费”理论。他认为，中国的消费有三个阶段。第一阶段为低价消费，第二阶段为性价比消费，第三阶段则是兴趣消费，今天的年轻人只为兴趣买单。他认为，中国的消费有三个阶段。第一阶段为低价消费，第二阶段为性价比消费，第三阶段则是兴趣消费，今天的年轻人只为兴趣买单。
消费者会对激励做出反应，就算是年轻消费者，行为背后依旧是动机的驱动，兴趣只是诱发动机的元素之一。
盈利
近日，美银美林、高盛等券商机构给了名创优品“买入”评级，高盛的理由是，得益于海外业务的强势复苏和全球门店持续扩张，名创优品2022财年第二财季业绩超预期。而美银美林预测，名创优品在第三季度营收为24-27亿元，同比增长8-21%。
显然，券商认可名创优品的经营表现，其评判层面依然是基于其资产管理能力以及品牌塑造力。
虽然构建兴趣消费，但是主打性价比依然是名创优品的固有属性，在国外店铺扩及显然与国内市场有别，据悉名创优品在海外主打的是10元价格空间，当然，商业定位的选择尤其当地文化、政策以及消费习惯等多重因素。
以2022Q1财季为例，据国元证券数据显示，其海外店铺1836家，其中直营店108家、第三方加盟店1728家，也就是和国内情况一致，加盟依旧是主要经营业务。
这种类直营化的加盟商管理模式，考验的是企业资本运作能力以及对于渠道上下游的掌控力。而依赖的则是其标准化的产品逻辑。
据名创优品官网，店铺一栏的投资政策显示，加盟投资需要缴纳特许商标使用金、货品保证金和装修预付金，其随着加盟地域不同，金额稍有差异。在利润分配上，每天营业额的38%（食品为33%）作为加盟商的收入，剩余部分为名创优品所有。
也就是说，店铺越多，名创优品就拥有更好的现金流。据报道，目前，名创优品在国内共有 850 个加盟商，平均下来，每位加盟商手中都拿着数个店铺。
其实这种模式需要一手牵着更多的加盟商和供应商，另一只手需要继续强化品牌地位。虽争议不断，但面对生活集合店的风起云涌，名创优品一直处于领跑者地位，可见其在供应链的整合功力可见一斑。
虽然叶国富曾多次在公开场合表示，只有低成本和低毛利才能有真正的低价格，并称名创优品的毛利率只有8%，而同行一般在40%左右。但据媒体报道，名创优品实际毛利率远高于此。
在品牌端，争议引发了注意，也使得名创优品保持在消费者视野之中，这也是叶国富希望看到的结果，要不然那些登在羊城晚报、广州日报上的头版内容就失去了意义。
可以说，在资源整合上，名创优品长袖善舞，但是面对消费多元化和消费者偏好的多样化，注意力经济需要多维度维持，兴趣只是众多消费情绪之一。