今天我们要讲的主角是卫宁健康，这是他刚刚改的名字，这不是卫宁健康第一次改名字了，我相信应该也不是最后一次改名字。都知道这是一个互联网医疗个股，但是事实上很少有人知道，他到底是个什么样的公司。
时间*退倒**到1994年，这一年是一个开始，因为这一年一个叫做复旦金仕达的公司出现了，金仕达原来是做证劵软件的，前称为“中天”，做得还不错，以标准化著称，卫宁是做LIS起家的，后来两家公司合并了，叫了金仕达卫宁。
1999年是一个转折，那么卫宁健康的一直转型和升级的详细历程是什么样的呢？
开始：
卫宁健康科技集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”或“卫宁健康”）前身为上海金仕达卫宁软件有限公司，系由英属维尔京群岛WINNINGINTERNATIONALTECHNOLOGYLTD（90%）和上海金仕达卫宁医疗信息技术有限公司（10%）合资设立的中外合资企业。经浦府项字[2004]第135号文批准，于2004年3月16日取得商外资沪浦合资字[2004]0841号外商投资企业批准证书，于2004年4月7日取得企合沪浦总副字第318540号（浦东）企业法人营业执照。投资总额28万美元，注册资本20万美元（实收资本20万美元）。
转变：
2007年12月24日，经上海金仕达卫宁软件有限公司第一届第四次董事会决议并经浦府项字[2007]第798号文批准，上海金仕达卫宁医疗信息技术有限公司将所持上海金仕达卫宁软件有限公司10%股权转让给上海为宁信息技术有限公司，于2007年12月19日取得换发的商外资沪浦合资字[2004]0841号外商投资企业批准证书，于2007年12月24日取得310115400147263号企业法人营业执照，投资总额和注册资本不变。
2008年8月28日，经上海金仕达卫宁软件有限公司2008年6月28日股东会、董事会决议并经浦府项字[2008]第458号文批准，英属维尔京群岛WINNINGINTERNATIONALTECHNOLOGYLTD将所持上海金仕达卫宁软件有限公司90%的股权转让给周炜、王英、刘宁三位自然人，上海金仕达卫宁软件有限公司企业性质由中外合资企业变更为内资有限责任公司，注册资本由20万美元变更为等额人民币注册资本，变更后的注册资本为人民币1,653,156.00元。变更后，股东为周炜、王英、刘宁3名自然人和上海为宁信息技术有限公司。
雏形：
2008年11月18日，根据上海金仕达卫宁软件有限公司2008年10月31日临时股东会决议，上海金仕达卫宁软件有限公司增加注册资本人民币8,346,844.00元，其中股东周炜、刘宁、王英和上海为宁信息技术有限公司以上海金仕达卫宁软件有限公司2007年12月31日未分配利润4,498,523.80元转增资本，刘宁、孙凯等24名自然人以货币资金增资3,848,320.20元，变更后的注册资本为人民币10,000,000.00元。变更注册资本后，股东为周炜等26名自然人和上海为宁信息技术有限公司。
2008年11月20日，上海为宁信息技术有限公司将所持上海金仕达卫宁软件有限公司6.16%股权转让给自然人孙凯。变更后股东为周炜等26名自然人。
2008年12月26日，根据上海金仕达卫宁软件有限公司2008年12月12日临时股东会决议，上海金仕达卫宁软件有限公司整体变更为上海金仕达卫宁软件股份有限公司，上海金仕达卫宁软件有限公司全体股东以截至2008年11月30日经审计后的净资产52,912,479.56元出资，其中以净资产出资40,000,000.00元，折40,000,000股，每股面值1元，其余12,912,479.56元转为上海金仕达卫宁软件股份有限公司的资本公积，变更后的注册资本为人民币40,000,000.00元，此次变更业经中磊会计师事务所有限责任公司中磊验字[2008]第7004号验资报告验证。公司于2008年12月26日取得上海市工商行政管理局换发的310115400147263号企业法人营业执照，注册资本为人民币40,000,000.00元，股东为周炜等26名自然人。
蜕变：
经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1129号文《关于核准上海金仕达卫宁软件股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复》，2011年8月本公司发行社会公众股13,500,000.00股，每股面值1元，发行后总股本为53,500,000.00元。此次变更业经中磊会计师事务所有限责任公司中磊验字[2011]第0067号验资报告验证，并于2011年11月8日换发相同注册号的企业法人营业执照，注册资本为人民币53,500,000.00元。
化蝶：
经公司2012年5月16日2011年度股东大会决议，以截至2011年12月31日止公司总股本5,350万股为基数，以资本公积向全体股东每10股转增10股，共计转增5,350万股，增加注册资本人民币53,500,000.00元，变更后注册资本为人民币107,000,000.00元。此次变更业经中磊会计师事务所有限责任公司（2012）中磊（验A）字第0012号验资报告验证，并于2012年6月20日换发相同注册号的企业法人营业执照，注册资本为人民币107,000,000.00元。
截至2013年12月31日止，公司股票期权激励计划首次授予股票期权第一批共计行权967,100.00股，引起公司股本数量增加967,100.00股，公司申请增加股本967,100.00元，变更后总股本为107,967,100.00元。上述股本于2014年3月3日业经华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）会验字[2014]0292号验资报告验证。
经公司2014年3月28日2013年度股东大会决议，以截至2013年12月31日止公司总股本107,967,100.00股为基数，以资本公积向全体股东每10股转增10股，共计转增107,967,098.00股，增加股本107,967,098.00元，变更后股本为215,934,198.00元。
2014年度公司股票期权激励计划首次授予股票期权及预留部分股票期权共计行权2,561,170.00股，引起公司股本增加2,561,170.00元，截至2014年12月31日止公司总股本变更为218,495,368.00元。
经2015年3月23日2014年度股东大会决议，以公司实施2014年度权益分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股送5股；共计送股109,268,971股；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股，共计转增218,537,943股，合计增加股本327,806,914元，变更后股本总额546,344,857元。此次变更同时换取相同注册号的企业法人营业执照，注册资本人民币546,344,857元。
2015年度，公司股票期权激励计划首次授予股票期权及预留授予股票期权、2014年度股票期权激励计划首次授予股票期权共计行权8,893,754.00股，引起公司股本增加8,893,754.00元，截至2015年12月31日止公司总股本变更为555,196,036.00元。
腾飞：
经2015年12月1日2015年第二次临时股东大会决议，上海金仕达卫宁软件
股份有限公司更名为卫宁健康科技集团股份有限公司。
这就是一个公司，从一个小小的作坊，变成了一个市值接近200亿的上市公司，这里面存在的绝不是偶然性而是不断的必然性。
这里我总结大致有以下三点原因：
1、本身的这帮子人就是从国外的VIE架构转变回来的，也就是说血统中就是懂得如何资本运作的。所以这几年资本运作并购重组非常的多……
2、上市最初的三年几乎是年年大比例送转，也就是说，不断的扩张股本，不断的利用资本市场的机制，去疯狂的扩张。
3、对于公司的股权激励相对来说比较舍得，对于很多上市公司的股权激烈都是给予需要的人，无论是员工还是相对的有贡献的人，每次送转之后就伴随着股权激烈和行权，成大事者不惜小费。
对于公司的发展，总结一句话——
逻辑清晰，路径明了。一帮懂得技术的人，在资本的帮助下，终于将一个乳臭未干的小作坊逐渐的长成一个如花似玉的医疗软件的花姑娘。
▍市场表现
金仕达卫宁，过去的几年里到底上涨了多少呢？
从复权以后的价格来计算，金仕达卫宁从2011年上市至今，短短的5年时间里，从上市之初的27.50元的发行价（前复权折合大约1.60元。），到现在的21.75元。在原始股东的收益上短短的五年时间已经达到了13.6倍的增长。也就是说如果你在2011年8月18日买入卫宁软件到现在至少都有10倍以上的空间。
财务分析：
从08年到现在，基本上每年的净利润都在增长，这种增长是伴随着中国的医疗体系信息化的步骤不断的前进，这不是一个偶然，这是一个必然。
尤其是11年公司上市过后，其增长的速度开始达到了平均40%每年的营业收入的增长幅度。从14年开始迈入了利润上亿的级别。
连续上行的业绩，以及经营收入，导致了整个市场的认知度不断的增加，在未来整个医疗信息化更加深度的演变的大趋势下，相信其成长远远没有结束……
▍未来展望
这家公司现在有什么？
实在的东西：
1、医疗信息化解决方案——截止15年底，创造了七个多亿的营业收入……
2、并购梦天门——2016年4月7日公告,将使用约9167万元现金收购梦天门25%股权。
PS：梦天门成立于 1997 年,2009 年完成股份制改造,现注册资本5100万元,是一家专业从 事中国公共卫生(卫生监督与疾病预防控制)电子政务领域的 IT 服 务提供商。
3、收购山西导通——2014年6月，公司拟出资2.83亿收购山西导通信息科技有限公司100%股权。
PS：山西导通的主营业务以及DOCTOR HIS 管理信息系统等系列产品， 与卫宁软件高度一致。
4、并购北京宇信网景——拟以3600万收购北京宇信网景信息技术有限公司，其中出资3000万元收购宇信网景60%的股权，公司增资600万元，并表示在达到一定条件时分步收购宇信网景剩余40%股权。
PS：宇信网景致力于开发面向公共卫生和区域医疗信息化领域的自主知识产权的软件产品和解决方案等
布局的东西：
1、财险：
卫宁健康：1亿元参股金诚财险，占10%股权。
2、参股互助家
卫宁健康拟出借自有资金人民币3,000万元，参与发起设立互助家互
联网财产保险相互合作社（以下简称“财险合作社”），出借资金拟
占财险合作社初始运营资金的25%。
3、参股北京天鹏恒宇
卫宁软件参股北京天鹏 完善“医疗互联网+”产业链
4、增资参股厦门纳龙科技
2015年12月3日晚间,卫宁软件发布公告称:公司与厦门纳龙科技有限公司(以下简称“纳龙科技”)及其原股东共同签署了《股权投资协议》,公司拟使用自有资金人民币2,000万元认购纳龙科技新增的注册资本,其中人民币111.22万元作为纳龙科技新增的注册资本,剩余认购对价计入纳龙科技的资本公积金。本次增资完成后,公司将持有纳龙科技10%的股权。
5、参股好医通
上海金仕达卫宁软件股份有限公司（简称“公司”）以自有资金人民币1,242万元认购参股子公司上海好医通健康信息咨询有限公司（以下简称“好医通”）新增的部分注册资本，其中人民币186.3万元作为好医通新增的注册资本，剩余认购对价计入好医通的资本公积金。本次增资完成后，公司将持有好医通16.5375%的股权。
务虚：
募资10亿 布局互联网医疗——2014年12月9日披露定增预案，公司拟向控股股东和实际控制人周炜等非公开发行不超过2500万股，募集资金总额不超过10.20亿元，拟用于“智慧医疗健康信息系统及其云服务模式建设项目”、“营销服务体系扩建项目”、“总部基地建设项目”和“补充流动资金项目”四个项目。
以上这些参股的资料是大多数的资料中都没有提及的事情，尤其是F10.但是这些都是很重要的东西，我们可以从这些路径以及其自身拥有的东西串成一条线。那就是产业链上下游整合。逻辑异常的清晰。
下面展示一下卫宁健康的整个业务思路：
To B业务的智慧医院系统
SaaS业务：区域卫生的智慧卫生系统
To C业务的智能健康系统
整个智能医疗的立体架构：
从B端到C端，整个业务链条基本上已经完全串联在一起了，其实现在这个版图已经画好了，对于卫宁健康来说，下一步就是需要怎么样的去推动这个版图前行。
再者就是等待“风”的到来，智慧医疗以及信息化程度的不断深入，整个产业链的整合越成熟的公司将越有优势。
我不敢说卫宁健康是医疗信息领域的阿里巴巴，但是我可以说目前智慧医疗领域，这个架构是最清晰的一个。这才是我觉得他不错的最重要的原因。
▍评级
股票名称：卫宁健康
股票代码：300253
评级：优质股
价值区间：18.60-20元
市盈率：21倍
目标预期：远期看到80元
时间周期：3-5年
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