上游乳企的寒冬似乎还在持续。近日，中国圣牧发布的2018年年报显示，报告期内，公司实现营业收入21.64亿元，同比增长16.32%；归属净利润为亏损22.25亿，同比下降119%，亏损额再创新高。
业内人士分析认为，上游原料奶收购价持续低迷、奶牛养殖成本上升等是中国圣牧亏损持续扩大的主要原因；此外，由于在下游液态奶方面存在品牌、渠道缺乏经验的原因，中国圣牧同时陷入上游失守、下游不振的难题。
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圣牧“掉队”，两年亏损30亿
进入二十世纪七八十年代，中国成为全球最大的乳制品消费大国，很多国际乳品企业都把中国式市场看做其新的增长点。但中国的奶牛养殖业却很不景气，早在2017年，三家大型养殖企业（现代牧业、西部牧业、中国圣牧）就先后亏损，甚至其中两家的亏损级别达到10亿级别。
经过一年的资产整合，西部牧业于2019年1月30日发布业绩预告称，2018年1-12月业绩扭亏，归属净利润约1500万元至2000万元；现代牧业年报显示，2018年公司权益人应占亏损4.96亿元，较去年的9.75亿元有所收窄。
而中国圣牧的亏损甚至还在继续扩大，据年报显示，2018年中国圣牧实现营业收入21.64亿元，同比增长16.32%；而公司权益持有人应占亏损22.25亿元，较去年的亏损10.15亿元继续扩大。
如果把2017年和2018年中国圣牧的亏损额算在一起，其已经亏损了32.4亿元。而截止2018年12月31日，中国圣牧的净资产额为28.79亿元。
在2018年12月，中国圣牧曾发布公告称，受旗下两家全资附属公司贸易应收款和其他应收款项计提减值拨备10.6亿元。
根据财报显示，虽然2018年全年中国圣牧的营业收入实现16.32%的同比增长，但其销售成本却从7.9亿元同比增长86%至14.7亿元，也正因如此导致其毛利从2017年的10.68亿元下降至2018年的6.96亿元。
此外，在生物资产公平值减销售费用变动带来的亏损上，也从也从6亿元增长至13.2亿元；这两项也拖累圣牧的奶牛养殖业务从2017年的盈利2亿元变为亏损10.5亿元。中国圣牧方面表示，主要是由于为了应对原料奶的市场需求疲软而对公司的牛群数量进行了控制，另一方面则是由于原奶价格降幅较大等因素影响所致。
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量价腰斩，圣牧有机奶知名度不够
作为中国最大的有机乳品公司，中国圣牧曾一直钟情于上游业务，向生产企业出售原料奶。但进口奶的冲击以及原料奶价格的下跌，使得奶业上游企业日子并不好过。因此上游企业都开始找寻新的盈利路径。
对此，西部牧业选择牵手蒙牛，而中国圣牧选择进入下游。由于中国圣牧主要销售的是有机奶，因此会定位比较高，为了促进销售，中国圣牧一直进行促销。此前，圣牧全线产品几乎呈现打折状态，销售策略为买一送一或直接4-8折销售。
2015年，圣牧表示，自有品牌下游液态奶产品业务实现重大突破，销售收入达16.56亿元，占当年销售收入的比例为53.4%，首次超过上游原料奶产品销售收入。
2016年，圣牧的有机产品收入达到28.39亿元，同比增长19.9%，收入占比也从76.4%进一步提升至80.3%。
乳业专家宋亮曾经对媒体表示，近年来，圣牧与现代牧业的下游产品均采用了打折促销的手段进行销售，虽然能够以价换市获得一些销量，但并非长久之计。以较高的折扣促销，对于有机奶这种高端产品来说，很容易使得消费者对于有机奶形成错误认知，并不利于企业的发展。
事实证明的确如此，2018年，为了全面稳定终端价格，中国圣牧严格执行了高价策略，停止低价促销活动，这也导致其液奶业务收入从2017年14.4亿元下滑到2018年的8.4亿元，下滑了41.2%。而在去年9月份，中国圣牧曾发布公告表示，在本年度有关认证届满后，其部分牧场不再申请有机认证。
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调整结构，中国圣牧重回上游
在中国圣牧看来，2018年将会是非常重要的一年，公司将会在这一年进行全面的产品规划，优化产品结构，“狠抓拳头产品”，与此同时，重点拓展高端商超等新业态渠道。而在渠道方面，公司将会集中优势兵力，力图建立“根据地”市场，快速实现市场转型。
在2017年业绩会上，中国圣牧董事长邵根伙曾表示，投资中国圣牧是因为看好有机奶在国内市场的发展潜力。但其同时坦言：“中国圣牧目前最缺的就是品牌。”
为了打造品牌，2018年中国圣牧销售费用也较之前有所增加，财报显示，2018年中国圣牧销售及分销开支为6372.3万元，较2017年的3490.7万元同比上升82.5%。但这并未使圣牧下游奶获得较好发展，液奶业务收入反而下降。
经过一年的折腾，中国圣牧或许也累了。2018年底，中国圣牧发布公告，宣布以近3亿元的价格，向蒙牛出售负责下游液态奶业务的圣牧高科51%的股权。
3月10日，中国圣牧又发布公告，子公司圣牧高科将收购12家牧场公司少数股东自然人持有的股份，对应的收购价位3亿元。
在年报中，中国圣牧还表示，被出售的圣牧奶业与呼和浩特乳品公司已被分类为持作出售的出售组合，且已终止经营业务。其中，价值3千万元账面净值的若干机器及设备已作抵押，为其他借贷提供担保。未来集团仅保留奶牛养殖业务，意味着圣牧上市主体正式告别下游产品线。
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