当前价位

截止 2018 年 9 月 4 日，桂冠电力每股价格 5.81 元。

2018 年 6 月 26 日，每 10 股已派发现金 3.3 元，对应的现金分红率为 5.67%。

现金分红率 = 每股派发现金金额 ÷ 当前每股价格：

• 价格不变，年利润上升，下一年现金分红率就会上升；
• 年利润不变，价格下降，下一年现金分红率就会上升。

商业模式

桂冠电力的商业模式就是发电，不过他有三种发电站：

• 水电，用水发电，其发电量取决于汛期水量，目前发电占比约 85.2%；
• 火电，用煤炭发电，煤炭价格是波动的，经常一年赚钱一年亏算，目前发电占比约 12.24%，近几年煤炭价格上涨，现亏损经营；
• 风电，用风发电，其发电量取决于自然风量，目前发电占比约 2.56%，公司一直在寻找风电投资，但现占比依然较小。

发电公司最怕的问题就是供电远小于发电，这样赚钱速度就会慢下来，甚至亏本。

就目前国家环保压力下，应该会逐步的减少火电厂，增加新能源发电厂，比如水电、风电、太阳能发电、核电。

而目前水电成本是最低的，再上特高压可以远距离送电，我觉得近几年水电的供电应该会远大于发电，会很赚钱的。

财务分析

A 股上市的水电非常多，我在 2018 年 5 月份推荐了长江电力，目前我通过分红及低吸高抛将其成本做到了 14.91 元。

我为什么还要推荐桂冠电力呢？

因为桂冠电力的财务报告，非常漂亮，如下图所示：

桂冠电力-近五年的营业收入

桂冠电力 - 近五年的净利润

2017 年的净利润相对于 2014 年翻了快 2 倍了。

下文我会依据「净利润 2 倍增幅」分析为什么值得持有并逐步加仓桂冠电力。

分红情况

桂冠电力前三大股东分别为：

• 广西投资集团有限公司，持股占比 43.64%，排名第一；
• 中国大唐集团有限公司，持股占比 31.96%，排名第二；
• 国新博远投资（北京）有限公司，持股占比 7.25%，排名第三。

其中中国证券金融股份有限公司（国家队之一）持有该公司 2678.42 万股，占比 0.74%，排名第七。

并且，前十大流通股东占比高达 97.36%，股东人数不断下降，人均持股越来越多，如下图所示：

桂冠电力-股东人数

这意味着，股市上流通在卖的股票数并不多，桂冠电力大部分持股人都在不断的买买买，像这种股票，其股价只需要用相对较少的资金就能拉起来了，2015 年的牛市数据也证明这点。

我们来看看桂冠电力不复权的季 K 线图：

桂冠电力不复权的季 K 线图

从图中得知，其股票在 2014 年最低跌到了 2.69 元，在 2015 年的牛市最高涨至了 13.85 元，翻了 5 倍！

要知道长江电力在 2014 年最低跌到 5.54 元，在 2015 年的牛市最高涨至 15.22 元，翻了 2.74 倍。

我认为，主要原因在于长江电力流通股比桂冠电力多，把长江电力价格拉上去耗费的钱远比桂冠电力要多，所以桂冠电力才能涨幅更多。

所以，如果你想增加股价未来涨幅多的概率，就得挑流通股少的，尤其是股东人数越来越少的。当然，前提条件还是得业绩好。业绩不好的股票风险大，不是咱们这样普通人能把控得了的。

为什么我说桂冠电力分红不稳定呢？

因为 2017 年其每 10 股只分红 1.3 元，如下图所示：

优财助手-桂冠电力历史分红送配数据

从历年的分红送配数据来看，其股利支付率的波动范围相当大，没个定数的。

所以买桂冠电力，就不要期待像长江电力那样能稳定派发现金了，只能看大股东心情，哈哈。

我花时间调研过桂冠电力为何分红不稳定的原因，说是为了留现金建发电厂，如果属实，那说明桂冠电力确实是不可多得的一个发电股。

就算不属实又何妨呢？财务报表数据说明一切，桂冠电力确实在增加营收及净利润，是个好企业。

如何建仓

如没有阅读我写的《低风险买卖股票的投资策略》及《很难亏钱网格交易介绍及缺点解决办法》两篇文章，先阅读下。

如已阅读，可跳过看下文。

我们先看看看桂冠电力后复权的季 K 线图：

桂冠电力后复权的季 K 线图

桂冠电力在 2008 ~ 2014 年熊市，后复权价格最低被杀到了 11.62 元，目前后复权价格为 28.4 元，增幅 244%。

注意，这里说明的是「后复权」的价格，不是当时购入价哈，如不理解后复权可百度搜索了解之。

桂冠电力，2014 年的净利润是 14.5 亿元，2017 年的净利润是 25.11 亿元，增幅 173%。

其净利润的增幅小于后复权价格的增幅，假设接下来几年是像 2008 ~ 2014 年那种熊市，桂冠电力最低可能会被杀价到 4.76 元 = 2.69 X 173%。

现价 5.81 -> 4.76，可能最大有 18% 的跌幅

然后再算算你手里可用来投资的总金额。

我们假设总投资金额为 40 万，20 万购入 4%+ 的可随存随取的理财，剩余 20 万中的 10 万购入桂冠电力并锁仓不做网格交易，另 10 万可以选择购入其他高分红股票，也可以选择购入现金理财。

每笔买卖金额设定为 2 万元，20 万的现金理财可以分为 10 份。

然后用最大可能跌幅 18% ÷ 10 = 1.8%，得出你买入的跌幅间隔。

假设你第一笔购买桂冠电力的价格为 5.81，当前价格跌至 5.69，跌幅 2%，超过了设定的买卖的涨跌幅间隔 1.8%，那么就可以买入一笔 2 万元左右的桂冠电力，即买入 3600 股 5.69 价格的桂冠电力：

• 如果相对于 5.69 价格跌 2%，就再买一笔 2 万元的桂冠电力；
• 如果相对于 5.69 价格涨 1%+，其价差利润 > (手续费 + 红利税 + 利息费)，就可以卖出获利，卖出这笔金额，可以选择买入其他股票，也可以选择购买现金理财。当然也可以 2% 卖出，这个自己决定即可。

如此重复上述行为，直至桂冠电力价格对应现金分红率在 1~2% 之间，建议此时清仓桂冠电力全部股票。

当然，也可以选择清仓一部分，具体由自己决定。

下图就是我用优财助手记录的桂冠电力买入卖出记录：

优财助手-桂冠电力买入卖出记录

往期回顾

长江电力，值得持有 30 年的优质股票

很难亏钱网格交易介绍及缺点解决办法

低风险买卖股票的投资策略