最近一段时间，各大上市公司纷纷披露了自家2020年的中期财务报告。由于受到疫情和国际环境的影响，今年的各公司的业绩呈现冰火两重天的局面。诸如医疗行业，特别是医疗器械相关公司业绩均呈现出爆发式增长，疫情下对医疗器械的需求持续增加是主要因素；同时，由于受到美国对我们芯片限制，国内芯片行业企业的订单需求持续暴增，相关企业的业绩都实现了大幅增长，龙头中芯国际上半年的净利润甚至增长了3.3倍，达到13.9亿元。当然，有人喜就有人忧，旅游、影视等行业的企业业绩都出现大幅下滑，影视大佬光线传媒的净利润甚至下滑了80.46%，令人唏嘘。
这不，作为家用医疗器械龙头的鱼跃医疗就因这次疫情受益，业绩实现了大爆发。根据其公布的2020年上半年财务报告，鱼跃医疗2020上半年实现营收34.21亿元，同比增长36.74%；实现净利润11.19亿元，同比增长109.86%，营收净利润双双实现增长。由于这次疫情，公司主要抗疫用品红外额温枪、无创呼吸机、抗疫用消毒产品等产品销量均出现大幅上涨，加之传统产品电子血压计、血糖仪及试纸销量逐步恢复，这些都促进了公司的业绩迅速增长。在此种大环境下，公司的业绩能够实现大幅上涨就不足为奇了。
那么，既然能够做到家用医疗器械龙头，鱼跃医疗又是一家什么样的企业呢？
1、专注医疗器械领域，成为此领域龙头
鱼跃医疗于1998年成立于江苏丹阳市，经过近22年的发展，已成为我国家用医疗器械领域的龙头企业。根据公开资料显示，公司的主营业务包括医用临床、医用呼吸与供氧、家用医疗、外贸产品及其他。从公司各项营收的占比看，家用医疗方面的医疗器械营收占公司总营收比重达到40%，是公司占比最大的业务。
鱼跃医疗产品结构
由于今年上半年受到疫情影响，公司的医用呼吸与供氧相关产品销量持续上升，此类产品营收占比增加明显，从2019年的23.69%增加到2020年的34.01%，差不多增加了11%；相反，同样是受到疫情影响，公司的外贸业务直线下滑，外贸产品收入占比从2019年的12.58%下降到2020年的3.81%，降幅接近10%。所以说，疫情对于鱼跃医疗来说，既有有益的一面，又有坏的影响，总的来说好处多于坏处。这一点从公司2020年上半年业绩大幅增长就能看出来。
2、疫情下，营收净利双双增加
8月15日晚间，鱼跃医疗公布自己2020年上半年的财报。在上半年疫情下，公司业绩非但未受疫情影响，反而还从中收益。2020年上半年，公司实现营收34.21亿元，同比增长36.74%；实现净利润11.19亿元，同比增长109.86%，营收净利润双双实现增长。翻看公司最近几年的财报，鱼跃医疗的业绩一直处于上升阶段。2016年至2019年间，公司的营收从26.33亿元增加到46.36亿元，净利润从5亿元增加至7.53亿元，营收净利润都处于增长阶段，只是这几年的增长速度没有2002年上半年这么快。要知道，2020年的上半年净利润就达到11.19亿元，超过2019年全年。
鱼跃医疗营收及净利润
不过，作为家用医疗器械行业的龙头企业，鱼跃医疗最近几年的毛利率和净资产收益率都变化不大。毛利率方面，2016年至2019年期间，公司整体毛利率分别为38.64%、39.66%、39.83%、42.21%，每年都缓慢增加，虽然增幅不算太大。净资产收益率方面，这段时间，公司的净资产收益率分别为14.31%、11.37%、13.69%、13.07%，相较于毛利率的缓慢上涨，净资产收益率并不稳定，甚至呈现缓慢下降的趋势。巴菲特曾说过，净资产收益率超过20%就是好公司。目前来看，鱼跃医疗要想成为"股神"所说的好公司，恐怕还得继续努力了。
鱼跃医疗毛利率及净资产收益率
3、各项费用总额连年增加
作为一家医药类的企业，公司每年的各项费用支出总额连年增加。费用支出主要以销售费用、管理费用、研发费用三项费用为主。
鱼跃医疗和项费用
公司的各项费用支出销售费用支出较多，占比超过50%。2016年至2019年间，公司的销售费用、管理费用、研发费用合计数分别为6亿元、8.72亿元、9.36亿元、11.31亿元，三项费用占营收的比分别为22.77%、24.61%、22.37%、24.4%，相当于公司将营收的十分之一用于销售、管理、研发三项的开支。对于医药行业来讲，这也算正常。
并且，鱼跃医疗这四年的研发投入为1.2亿元、1.26亿元、1.52亿元、2.35亿元，占营收的比重分别为4.57%、3.55%、3.64%、5.07%，相较于其他医药公司动辄超过10%的比例，鱼跃医疗的研发投入是偏少的。
4、总结
2020年上半年的疫情不但未对鱼跃医疗的业绩产生负面影响，而且还增加了公司红外额温枪、无创呼吸机等医用呼吸与供氧业务的相关产品销售量，也弥补了公司外贸产品下滑的缺口，公司在这段时间实现了营收净利润双丰收。随着疫情的逐渐稳定，可以预见公司相关抗疫产品的销售量将不会大规模增加，甚至有下滑的风险，不知道鱼跃医疗到时候会采取何种策略来应对。不管怎样，后续公司业绩如何，我们将持续关注！