在上半年结构性行情的极致演绎下，她的在管基金斩获10%以上净值增长率，相比于一众捕获了AI行情的基金经理也不逊色。
不仅绝对收益亮眼，放眼各维度业绩均出类拔萃。基金定期报告显示她管理富国研究精选A以来的每个历史完整会计年度净值增长率较业绩比较基准均有超额收益，历史胜率优秀；截至2023年6月30日的海通数据显示近1年、2年、3年、5年、7年的业绩在近2000只灵活策略混合型基金中均位列 前1/4 ，且斩获海通三年、五年双五星评级！她是 刘莉莉 ， 坚持挖掘长期业绩增长、相信均值回归 ，这是深度价值的成绩单，也是她最亮眼的名片。关于她，富二有话说……
基金经理 刘莉莉
◆ 19年证券从业经历，超5年基金管理经验。
◆ 硕士，曾任中原证券股份有限公司行业研究员，平安证券有限责任公司行业研究员，自2007年4月加入富国基金，现任富国研究精选基金经理。
价值投资在成长风格盛行的近些年似乎被人们有所遗忘，但别忘了价值投资的长期体验也是很甜的。价值投资用三个关键词形容，富二觉得是 挖掘低估标的、鲜少追逐主题风口、风格切换时表现相对较好 ，拼的是长期、是专注与坚持，对基金经理的研究深度和心态颇有考验。
如何践行“深度价值”？ 具体到她的组合管理中，行业配置上会选择格局稳定、未来向好的行业，在个股挖掘中更偏左侧，关注公司壁垒和集中度的提升。 刘莉莉的选股标准有两点， 一是要相信均值回归 ，她认为绝大部分收益来自公司的长期业绩增长，即选股时需要重点关注公司远期业绩所支撑的市值空间和当前市值测算出的复合预期收益率相比是否合理； 二是寻找周期共振的品种 ，选股时如果能够找到周期底部叠加公司底部位置的标的，该企业大概率在未来几年可以实现“戴维斯双击”。
同时，长期良好的投资体验除了行业和个股的选择，也要注重组合回撤的控制，这也是价值投资在市场风格切换时高胜率的关键。 刘莉莉会通过行业分散对冲风险，注重个股择时和安全边际，买的便宜非常重要。
专注深度价值，胜率亮眼
当然，要做到“深度”，方*论法**是一方面，坚持风格不漂移也很关键。从刘莉莉的最近持仓中可以看出，重仓股总有估值洼地“中”字头的身影。
数据来源：研究精选2022年年报及2023年二季报，重仓信息仅为20221221和20230630节点数据，不代表基金过去持仓的承诺或未来投资的预测，亦不构成投资建议。
➤从刘莉莉管理以来每半年度重仓股平均PE-TTM来看，在成长占优的行情中估值较沪深300高，但从近一年的估值水平及估值绝对值来看，体现出了低估的深度价值风格。
数据来源：Wind，区间为20190630-20230630每半年度的节点数据，不代表基金过去持仓的承诺或未来投资的预测，亦不构成投资建议。
➤从历史业绩来看，自刘莉莉2019年2月1日管理富国研究精选A以来，每个完整会计年度（2019-2022）业绩均超越比较基准收益率，高胜率印证“深度价值”的优越。
数据来源：基金定期报告，截至2022-12-31。富国研究精选（2014年12月12日成立）2017-2022完整会计年度基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%）收益率分别为20.43%（13.89%）、-27.74%（-14.51%）、33.54%（24.65%）、60.48%（18.86%）、-0.78%（-1.34%）、-10.05%（-13.27%）；近5年基金经理变动情况：自2015年2月至2019年4月李晓铭，2017年12月至2021年1月汪孟海，2019年2月至今刘莉莉，数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
逆势超越，上半年净值增长率17.07%
聚焦上半年，上证指数在波动中仅上涨3.65%，沪深300下跌0.75%。看似“白开水”的行情，却被刘莉莉狠狠拿捏了。基金二季报数据显示，富国研究精选A近半年净值增长率为17.07%，同期业绩比较基准为0.55%，录得 16.52% 的超额收益。
逆势取得出彩成绩得益于她对“深度价值”理念的践行。刘莉莉在基金二季报的投资运作回顾中写道 “在2季度资本市场持悲观情绪时，基于逆向思维，我们在部分顺周期板块出现黄金底的位置进行了加仓。”
对于AI风口，她也表明了自己不盲目跟风、保持学习的态度，期待寻找估值和基本面匹配的龙头公司： “2季度本基金在周期、消费、医药板块配置更加均衡。我们在tmt板块的配置主要集中在部分消费电子龙头公司和红利类运营商，对AI板块的参与较少，我们会对相关产业趋势保持跟踪和学习，争取未来能寻找有基本面支撑、估值匹配度较高的优质龙头公司的机会。”
各维度业绩同类前1/4，双五星评级
深度价值既然注重长期，那么除了纵向高胜率，横向和同类比也不在话下。富国研究精选A自成立以来净值增长率为153.70%，相较同期业绩比较基准35.15%斩获1 18.55%超额收益 ，比基准、比大盘都完胜。
同时，截至2023年6月30日的海通数据显示富国研究精选A近1年、近2年、近3年、近5年、近7年中，均稳居灵活策略混合型基金 前1/4 ，而值得注意两个数据，一是同类基金共1969只，二是同样多个时间周期稳居前1/4的共22只，也就是说富国研究精选A是接近“百里挑一”的存在！这也就不难怪荣获了海通三年、五年双五星评级，给您五星持基体验。
数据来源：富国研究精选A近1年、近2年、近3年、近5年、近7年同类排名分别为74/1834，151/1700，233/1588，283/1272，155/610。同类排名来源自海通证券研究所金融产品研究中心，时间截至2023年6月30日，评价结果系基于产品和管理人过往表现作出，不代表评价机构的投资建议。富国研究精选同类分类为主动混合开放型—灵活策略混合型。富国研究精选（2014年12月12日成立）2017-2021完整会计年度、及2022上半年基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%）收益率分别为20.43%（13.89%）、-27.74%（-14.51%）、33.54%（24.65%）、60.48%（18.86%）、-0.78%（-1.34%）、-4.15%（-5.23%）；近5年基金经理变动情况：自2015年2月至2019年4月李晓铭，2017年12月至2021年1月汪孟海，2019年2月至今刘莉莉，数据来源：基金定期报告，截至2022年6月30日。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
往后看，刘莉莉认为， 对未来的市场表现比较看好，尤其是顺周期板块。 核心逻辑在于对经济复苏的判断。可以预期的是，将有很多相关的政策可能落地。这些政策绝不是面子工程，而是下定决心要把经济稳住，所以如果政策效果不佳，不排除会有更多的政策出台。
政策可能的方向大概率会覆盖地产，因为当前经济的部分问题发生在地产。地产产业链占GDP就在30%以上，加上相关消费的占比将达到60%。如果地产销售不畅，那么会直接、间接影响到房企、地方政府收入、基建等多个环节，甚至影响就业率和消费。
如果经济不复苏，转型也没有充分条件。比如人工智能的算力投资，就需要巨大的投入。因此，后续地产可能在需求端出台政策。沿着地产复苏的顺序，可以在顺周期里多找机会，比如上游的有色化工，中游的机械设备，然后向下游的医药、消费、新能源传导，可以关注相关机会。
不难看出刘莉莉对“深度价值”的专一，而专一的底气来自深厚的投资积淀。正如她所说： “对市场怀着敬畏之心，不赌赛道，不作极致风格偏离。” 她坚信均值回归原则，选好公司更倾向于以便宜的价格买入。这样的价值宝藏，还不快关注下~
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。