5月6日晚间，贵研铂业就披露股价异动公告。本次公告称，公司控股股东贵金属集团的控股股东云南锡业集团控股（以下简称“云锡”）有限责任公司，拟将其持有的贵金属集团100%股权以非公开协议方式转让给云南省投资控股集团有限公司（以下简称“云投”）。该事项不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。除此之外，不存在其他应披露而未披露的重大信息。

新材料成爆发点，贵金属走高

这段时间，“黑天鹅”逐渐飞出，社会经济逐渐回暖。值得一提的是，贵金属的价格一路高歌猛进，仅看黄金，今年涨幅就达到15%，铂金等也在持续增长，贵金属一度成为今年投资人避险的最佳选择。不仅如此，多家从事贵金属业务的上市公司也披露了亮眼的年度报告，营收、净利润都达到了近年来最高，不少投资分析师都预测贵金属走势还将持续上升。

先来看贵金属行业，贵金属拥有着难以替代的物理和化学性能，是整个工业体系中应用面最广的材料之一，属于国家重点新材料领域。但现阶段，贵金属已成为全球稀缺资源，尤其是铂族金属，在我国属于极度匮乏的资源。

现代矿产资源相继被开发，原矿日益枯竭，资源缺失成为发展受制约的主要因素，因此，贵金属二次资源和资源循环利用成为了发展主流。云南贵金属龙头贵研铂业，从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营，是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。

贵研铂业是云南贵金属公司龙头，在贵金属材料领域拥有系类核心技术，而云南锡业的业务核心也是有色金属，更别说是在贵金属如此炙手可热的这个时间段。双方合作本身就是强强联手，实现多赢，为何云锡要半路退出呢？

年收入情况比对

贵研铂业拥有“贵金属新材料制造”、“贵金属资源循环利用”及“贵金属供给服务”三大业务板块优势。4月22日，其发布了2019年度报告，报告显示，去年一整年，公司实现营业总收入213.5亿，同比增长25.1%；实现归母净利润2.3亿，同比增长47.8%，增幅达4年以来最高值；

在“黑天鹅”蔓延的一季度，贵研铂业实现营收50.66亿元，同比增长2.34%；归母净利润1.35亿元，同比增长318.37%；扣非净利润为1.31亿元，同比增长328.29%。这个时期创下如此佳绩，更加能说明贵金属的前景。

反观云南锡业，锡业股份于2020年4月17日披露年报，公司2019年实现营业总收入428.9亿，同比增长8.3%；实现归母净利润8.5亿，同比下降4%；而一季度实现营业总收入93.1亿，同比增长4%；实现归母净利润4783.7万，同比下降75.4%；

虽然一季度略有欠缺，但从去年营收和利润来看，其实云锡还是略胜一筹，总的来看产品毛利率也相对较高。

云锡是否陷入财务危机？

2012—2016年云锡出现连续4年出现巨额亏损。资产负债率达83%；2015年，受控股公司连续亏损的影响，中诚信国际对控股公司主体信用评级由“主体信用评级AA，评级展望稳定”调降为“主体信用评级AA，评级展望负面”；

当时的云锡，可以说是面临生死大考验。内部亏损严重、资不抵债，外部锡金属价格持续下降，市场供需矛盾异常尖锐，供需失衡，产能严重过剩，中低端产品过多，产品结构性不足，矛盾非常突出。

2014年以来，市场的持续低迷，亏损面持续增大，让云锡感到生产经营的艰难，生存问题被市场和亏损束缚得越来越紧，越来越窒息。产业、信用和能力三方危机加持，又深陷资源魔咒陷阱，“靠天吃饭、蜻蜓吃尾巴”明显已走不通。

2015年9月18日，锡业股份完成重大资产重组，2016年8月15日，云南省国资委、云锡公司及建设银行签署了《关于降低云锡控股杠杆率业务合作框架协议》，债转股全面落地，云锡才算走出了泥潭。现阶段，虽然其股东持股数减少，但总体经营状况已经转向良好了，财务方面暂时没有出现重大问题。

其年报显示，云锡的发展方向将着重于整合云南锡、铟等有色金属资源，拓展国内外有色金属资源，提升资源保障能力和可持续发展能力，同时重点发展以锡为主的有色金属高端原材料，新材料发展方面并没有着重提到。

此前，云南发起金属材料基因工程项目，最参与单位中的大头就是贵研铂业和云南锡业、云南钛业等，并没有出现云投的身影。此次，云投突然要参与进来，许多人都猜测是其实力更胜一筹。其实，云投接手全部股份的这个消息从2月份就不断传出，但当时并没有正式签署协议。

缘何如此，三方都没有给出明确解释。不过，云锡和云投本质上来说都是一家，谁来参与，对于云南贵金属发展都是好的。