医药创新内卷加剧，资本向产业上游寻找机会，年初至今 诺唯赞、义翘神州、百普塞斯、热景生物等多家生物试剂新上市公司股价一度暴涨，让上游生物试剂耗材成为热门投资赛道 。
伴随首家公司成功登陆科创板，继生物试剂耗材后又一 高度依赖进口、需要加快国产替代 的生物医药上游领域，其产业及资本热度全面升温。
医药魔方Invest获悉，12月28日，科创板所迎来了首个实验动物公司—南模生物挂牌上市， 海通证券为其保荐机构及主承销商 。
公司公告显示，南模生物的发行价为 84.62元/股 。截至发稿，南模生物的市值达60亿元。
南模生物专攻实验动物，做的是 特别的“老鼠”生意 。通过基因编辑等技术，南模生物 让人人喊打的过街老鼠，成为人类试药和科学研究的工具 ，身价倍增，例如 经过基因编辑有关节炎的老鼠能卖到200美元；两对经基因编辑患有癫痫病的老鼠身价高达2000美元 。
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随着中国医药内卷加剧，无论是国家层面还是企业都在加大基础研究、原创性研究投入。 实验动物，与科学信息、科学仪器设备及试剂耗材一同被视为生命科学研究四要素，是医药基础研究、原创性研究的重要科研基础设施 ，随着医药原创热，被资本和产业看好。
年初至今， 来自江苏的集萃药康、上海的南模生物、北京的百奥赛图纷纷发起IPO冲刺 ，随着南模生物成功登陆科创板，实验动物资本热正在开启。
研究员下海创业
2000年9月，由基因组中心、上海生科院、成国祥三方共同出资设立，南模生物的前身南模有限成立之初本来具有浓厚的 国资背景 。
其中，基因组中心为上海市科学技术委员会主管下的事业单位法人，2011年其主管单位变更为上海科学院，上海生科院为中国科学院主管下的事业单位法人，成国祥为中路生物总经理。
而根据问询回复，2000 年9月至2014年5月期间，成国祥由股东单位委派至南模有限担任董事， 在此期间成国祥未实际参与公司的经营管理。成国祥非发行人的核心技术人员、或主要技术、专利的发明人 。
2014年5月，南模有限召开股东会进行股权转让， 砥石咨询持有南模有限 57.65%的股权，成为南模有限的控股股东，南模有限的管理层费俭、王明俊、匡颖三人合计持有砥石咨询100%股权 。
2016年5月，南模生物完成股改，砥石咨询为持股44.84%的控股股东， 南模生物的实际控制人为费俭及王明俊 。
南模生物董事长费俭
招股说明书披露，南模生物实际控制人之一、董事长费俭 2007年 3 月至今在同济大学生命科学与技术学院兼职担任特聘教授，此前 他曾供职中科院下属多家研究所或研究中心担任研究员 。
在中科院上海细胞生物学研究所工作了12年，费俭在机缘巧合之下走上了为创新药搭建动物实验模型的创业之路，参与创立了南模生物。
而南模生物的另一实控人、总经理王明俊则具有丰富的产业经验，曾任 QIAGEN中国区销售经理、上海吉泰生物副总经理、上海杰海生物执行董事兼总经理、艾比玛特生物中国区销售总监。
在21年研发努力之下，南模生物累计研发构建了 超过11000余种基因修饰动物模型，建立了超过6000多种标准化模型的资源库 ，为中国生命科学领域一大批创新成果的诞生和多个生物医药原创药物的上市提供了重要的支持。
掘金基础研究热
南模生物所处的实验动物赛道，随着医药基础研究、原创研发的不断升温，在中国正在成为机会凸显的创投领域。
时隔14年，中华人民共和国科学进步法近期再度修订， 专门新增“基础研究”一章 ，强调国家鼓励科学技术研究开发机构、高等学校、企业等发挥自身优势，加强基础研究，推动原始创新，国家财政将建立稳定支持基础研究的投入机制。
根据国家统计局《全国科技经费投入统计公报》等资料， 2019年全国投入R&D经费22143.6 亿元，同比增长12.5% ；其中， 基础研究 、应用研究和试验发展的经费投入分别为 1335.6亿元 、2,498.5亿元和 18,309.5 亿元，分别同比增长 22.5% ，14%和 11.7%。
其中，基础研究经费增长最为快速，2018年， 基础研究投入首次突破千亿元大关 ；2019 年， 基础研究占 R&D 经费比例首次突破6% 。
聚焦到生命科学领域，美欧发达国家仍然是目前全球生命科学研究经费投入的主要来源，也是各类动物模型的主要消耗国家。
以美国国立卫生研究院 NIH 为例，根据德勤《2020全球生命科学行业展望》，2013 年至 2018 年， NIH 从联邦政府获得的资金从293亿美元增至373亿美元，CAGR达到4.95%。2019 年全年预算达到392亿美元，延续了上升趋势 。
相较于欧美发达国家，中国生命科学研究起步较晚，研发能力偏弱，研究支出占全球总体份额不高， 但随着国家在基础科研建设上的不断重视和发力，近5年来，国家主要科技计划在生命科学领域的累计投入约600亿元 ，在干细胞、合成生物学、神经生物学、纳米生物等多个领域实现了突破。
受此宏观大背景影响，南模生物所处的模型动物市场正在加速扩张。根据 GMI数据， 2019 年，国内动物模型市场规模约11亿美元，上述动物模型市场涵盖大小鼠、非人灵长类动物、犬类、斑马鱼等全部动物模型市场，预计2023年上述市场将增至15亿美元左右；基因修饰动物模型市场约为 8 亿美元，预计2023年将增至10亿美元左右 。
市场竞争激烈，已盈利
招股书显示，南模生物2018年、2019年、2020年、2021年上半年营业收入分别为 1.21亿元、1.55亿元、1.96亿元及1.22亿元 ，扣非归母净利润为 329.04万元、1240.46万元、3272.55万元及2431.1万元 。
图片来源：招股书
而南模生物的研发投入比例较大。招股书显示，南模生物2018年、2019年、2020年、2021年上半年研发投入占营业收入的比重分别达到 14.49%、18.53%、17.54%及16.42% 。
尽管实验动物在中国的发展前景向好，但在中国仍然在发展初期， 市场体量较小，较为分散，没有占据极大市场份额的头部公司出现 。
南模生物细分业务市场占比情况 图片来源：招股书
根据弗若斯特沙利文的数据，在定制化模型领域，南模生物细分市场 占有率为9.2%，在国内市场中排名第二，市场占有率与第一的百奥赛图（9.2%）基本持平 。在模型繁育及饲养服务领域， 南模生物市场份额为10.1%，国内市场排名位于首位 。
竞争对比 图片来源：招股书
以 2019 年 GMI 数据计算， 中国基因修饰动物模型行业占全球同行业规模的比重约为 7%左右 。根据弗若斯特沙利文报告， 全球制药市场规模约为1.32万亿美元，中国约为0.24万亿美元，中国制药市场占全球的比例为18% 。基因修饰动物模型的市场规模占比远低于制药市场规模占比，反映了基因修饰动物模型行业在我国的发展存在一定滞后，也意味着 同行业中国公司存在巨大的发展机遇 。
南模生物在资本化上抢占了先机，但百奥赛图、集萃药康、赛业生物等势头仍然强劲，而国外的成熟公司如Jackson Laboratory、Charles River等积累了丰厚的技术先发优势，谁能在中国这个高速成长的市场占据更多的市场份额，还有待时间检验。
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